【开源证券】大洋生物（003017）-公司信息更新报告：2025年业绩预计同比高增，看好公司长期成长-260105（4页）.pdf

1、基础化工基础化工/化学原料化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 大洋生物大洋生物（003017.SZ）2026 年 01 月 05 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2026/1/5 当前股价(元)32.85 一年最高最低(元)37.99/16.80 总市值(亿元)27.59 流通市值(亿元)22.76 总股本(亿股)0.84 流通股本(亿股)0.69 近 3 个月换手率(%)206.47 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 投建 PEEK 及配套氟酮项目，打开远期成长空间公司信息更新报告-2025.12.14 钾盐、兽药全球龙头，业绩迎来高速增长期公司首

2、次覆盖报告-2025.11.5 2025 年业绩年业绩预计同比预计同比高增高增，看好公司长期成长，看好公司长期成长 公司信息更新报告公司信息更新报告 金益腾（分析师）金益腾（分析师）蒋跨跃（分析师）蒋跨跃（分析师） 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790523120001 2025 年业绩预计同比高增，看好公司长期成长年业绩预计同比高增，看好公司长期成长，维持“买入”评级维持“买入”评级 公司发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年实现归母净利润 0.96-1.10 亿元，同比增长 50.60%-72.56%，实现扣非归母净利润 0.90-1.04 亿元，同比增长4

3、7.14%-70.02%。其中，预计 2025Q4 公司实现归母净利润 0.16-0.30 亿元，实现扣非归母净利润 0.15-0.29 亿元。结合公司业绩预告，我们下调 2025 年并维持2026-2027 年公司盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 1.10（-0.05）、1.67、2.21 亿元，EPS 为 1.31（-0.06）、1.98、2.63 元，当前股价对应 PE 为 25.2、16.6、12.5 倍。我们看好公司作为钾盐、兽药全球龙头的业绩弹性以及布局 PEEK 全产业链的潜力，维持“买入”评级。钾盐：钾盐：供需格局向好供需格局向好，盈利中枢有望抬升，盈利中枢有

4、望抬升 国内碳酸钾行业呈现寡头竞争格局，玩家较少且短期内无大幅扩产的规划，其中公司作为国内碳酸钾龙头，拥有轻质碳酸钾产能 8.5 万吨/年。当前国内轻质碳酸钾龙二振兴化肥面临债务困境，或存在被整合的预期，届时伴随需求的稳步增长，国内碳酸钾行业盈利中枢或将进一步提升。兽药：兽药：海外友商供给端或有扰动，海外友商供给端或有扰动，2025 年至今产品价格持续提升年至今产品价格持续提升 当前，盐酸氨丙啉全球年市场需求量预计在 1200 吨至 1500 吨，供应商主要为公司和美国辉宝（其生产基地在以色列）。其中，公司产能 600 吨/年，未来 800 吨/年搬迁项目预计 2026 年 6 月投产。当前中

5、东地区地缘冲突加剧背景下，美国辉宝以色列基地的生产经营情况及发货等方面或受到一定程度的影响，在此背景下，公司有望充分受益。PEEK：投建投建 PEEK 及配套氟酮项目及配套氟酮项目，看好公司产业链延伸潜力，看好公司产业链延伸潜力 据公司公告，公司拟投资 1.93 亿元，建设年产 2000 吨特种高分子材料聚醚醚酮（PEEK）及关键中间体 4,4二氟二苯甲酮等项目。此前，公司拥有氟苯产能650 吨/年并具备氟酮中试技术，PEEK 环节此次通过依托大连理工大学等国内知名院校，为项目提供技术支撑。通过投资 PEEK 项目，公司未来有望构建氟苯-氟酮-PEEK 全产业链，打开远期成长空间。风险提示：风

6、险提示：下游需求不及预期、原材料价格大幅波动、项目投产不及预期等。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)919 910 1,035 1,225 1,351 YOY(%)-13.1-1.0 13.7 18.3 10.3 归母净利润(百万元)50 64 110 167 221 YOY(%)-38.1 27.5 72.0 51.9 32.5 毛利率(%)18.1 19.6 24.0 25.9 28.8 净利率(%)5.4 7.0 10.6 13.6 16.3 ROE(%)5.0 6.1 9.6 13.1 15.1