【国开证券】明确“主动风控”转型方向，夯实行业高质量发展基石-251231（5页）.pdf

1、 行行 业业 研研 究究 证证 券券 研研 究究 报报 告告 重重 大大 事事 件件 点点 评评 报报 告告 请务必阅读正文之后的免责条款。宏观宏观研究研究 明确“主动风控”转型方向，明确“主动风控”转型方向，夯实行业高质量发展夯实行业高质量发展基石基石 Table_Author 分析师：分析师：黄婧 执业证书编号：S1380515100001 联系电话：010-88300846 邮箱： Table_PicQuote 证券证券指数与沪深指数与沪深 300 指数涨跌幅指数涨跌幅走势走势图图 Table_Report 相关报告相关报告 1.新政落地，激活资本市场服务科创潜力 2.打造航母新动能，培

2、育特色新生态 3.坚守主线，提升韧性 Table_Date 2025 年年 12 月月 31 日日 内容提要：内容提要：2025年12月30日，中国证券业协会在北京召开第八届中国证券业协会风险管理专业委员会首次全体会议。会议的核心议题紧密围绕“防风险、强监管、促高质量发展”的主线，旨在为“十五五”时期证券行业和资本市场的行稳致远明确风险管理的发展方向。会议规划了下一阶段风险管理的系统性工作框架。会议规划了下一阶段风险管理的系统性工作框架。其核心在于构建前瞻性、精细化的风控体系。一是完善“全覆盖、穿透式”的自律规则，强化对跨境、衍生品等复杂业务的监控；二是聚焦场外衍生品、声誉风险等重点领域，推动

3、风险管理从“有形”向“有效”提质；三是强化科技赋能，探索利用人工智能、大数据提升风险预警与应对能力；四是搭建行业交流平台，推动形成风险协同共治的生态。对对资本市场资本市场的的影响影响：首要意义在于通过源头治理复杂业务风险，增强资本市场内在稳定性，防止个体风险蔓延。其次，稳健的风控体系能保障券商更安全有效地发挥融资中介功能，与近期投行业务质量评价改革形成合力，共同优化资本市场服务实体经济的效能。长远看，此举亦有助于提升中国资本市场治理水平与国际吸引力。对对证券证券行业的影响行业的影响：会议标志着以风控能力为核心的新一轮行业分化序幕拉开。全面风险管理能力将从成本中心跃升为决定业务边界与资本效率的核

4、心竞争力，直接影响券商在创新业务领域的展业空间。这将驱动行业加大金融科技投入，并从根本上推动业务模式从规模扩张转向质量驱动。风险提示风险提示：流动性不及预期；行业竞争加剧导致行业盈利能力下降；资本市场改革进程不及预期；国内外二级市场风险；国内外宏观经济形势急剧恶化；宏观政策和行业政策调整风险；国际地缘冲突升级及外溢风险；其他黑天鹅事件风险等。-21%-11%-1%9%19%证券(申万)沪深300 重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of5 事件事件：2025年12月30日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）在北京召开第八届中国证券业协会风险管

5、理专业委员会首次全体会议。会议的核心议题紧密围绕“防风险、强监管、促高质量发展”的主线，旨在为“十五五”时期证券行业和资本市场的行稳致远明确风险管理的发展方向。一、一、会议主要内容会议主要内容 本次会议为下一阶段证券行业风险管理工作划定了清晰的行动框架，以明确引导证券公司从传统的、被动合规式的风险控制，向前瞻性、嵌入业务全流程的“主动风控”模式转型。致力于构建“全覆盖、穿透式”的自律规则体系致力于构建“全覆盖、穿透式”的自律规则体系。会议提出要结合市场新趋势，稳步推进风险管理制度修订。这一工作并非从零开始，而是对现有监管框架的深化与细化。例如，2025年3月，中证协已修订发布证券公司全面风险管

6、理规范和证券公司市场风险管理指引，其核心正是构建“穿透式+全景式”风控体系，并强化对跨境业务、场外衍生品等重点领域的穿透监控。本次会议的工作可视为对此前政策的延续和落实，旨在使规则体系更具前瞻性和预防性。聚焦重点业务领域，实施精准风险防控聚焦重点业务领域，实施精准风险防控。会议明确要求梳理风险频发领域的管控难点，并总结推广先进经验，这与近期监管动向高度吻合。就在会议召开前夕，中证协向行业下发通知，明确指出当前压力测试存在“重形式、轻应用”、对复杂业务风险覆盖不足等问题，并特别要求优化场外衍生品（如雪球、收益互换）的压力测试方案，以及完善声誉风险的传导机制测试。这表明，监管视角已从检查风控机制的