【国开证券】全国金融系统工作会议的点评：坚守主线，提升韧性-251216（4页）.pdf

1、 行行 业业 研研 究究 证证 券券 研研 究究 报报 告告 重重 大大 事事 件件 点点 评评 报报 告告 请务必阅读正文之后的免责条款。宏观宏观研究研究 坚守主线，坚守主线，提升韧性提升韧性 全国金融系统工作会议的点评 Table_Author 分析师：分析师：黄婧 执业证书编号：S1380515100001 联系电话：010-88300846 邮箱： Table_PicQuote 证券证券指数与沪深指数与沪深 300 指数涨跌幅指数涨跌幅走势走势图图 Table_Report 相关报告相关报告 1.新政落地，激活资本市场服务科创潜力 2.投融资改革再深化，强化科创领域包容性适应性 3.突

2、出功能发挥导向，鼓励中小券商特色化发展 Table_Date 2025 年年 12 月月 16 日日 内容提要：内容提要：12月12日，全国金融系统工作会议于在京召开，中共中央政治局委员、中央金融委员会办公室主任何立峰出席会议并部署2026年重点工作。风险防控与支持高质量发展是会议部署的两大风险防控与支持高质量发展是会议部署的两大重点重点。在防风险方面，会议明确要“严控增量、妥处存量、严防 爆雷”，着力化解地方中小金融机构、房地产及地方政府债务等重点领域的风险，旨在筑牢金融稳定的底线。在促发展方面，会议要求金融资源要精准流向科技创新、扩大内需、中小微企业等关键环节，强化货币政策传导，切实服务国

3、家战略。同时，会议提出要“编制好十五五金融相关规划”。会议精神有助于稳定市场预期并通过基础性改革增强市会议精神有助于稳定市场预期并通过基础性改革增强市场内在韧性。场内在韧性。明确的“防风险、强监管”信号能逐步缓释市场对潜在风险的担忧，而“促高质量发展”则清晰勾勒出结构性机遇。这一政策导向正被监管部门迅速落实，中国证监会随后强调将“强化政策解读和预期引导”。我们认为，更为根本的影响在于投资端改革，通过推动上市公司质量提升、鼓励分红回购、引导中长期资金入市等措施，从源头改善市场生态，构建估值更稳定、更具长期吸引力的资本市场。风险提示风险提示：流动性不及预期；行业竞争加剧导致行业盈利能力下降；资本市

4、场改革进程不及预期；国内外二级市场风险；国内外宏观经济形势急剧恶化；宏观政策和行业政策调整风险；国际地缘冲突升级及外溢风险；其他黑天鹅事件风险等。-20%-10%0%10%20%证券(申万)沪深300 重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of4 事件事件：12月12日，全国金融系统工作会议于在京召开，中共中央政治局委员、中央金融委员会办公室主任何立峰出席会议并部署2026年重点工作。此次会议是对中央经济工作会议精神的贯彻与落实，为未来“十五五”期间的金融工作锚定了方向、明确了任务，对金融市场的稳定运行与证券行业的转型发展具有重要指导意义。一、一

5、、会议核心：统筹安全与发展，明确“十五五”金融工作主线会议核心：统筹安全与发展，明确“十五五”金融工作主线 本次会议的核心基调是统筹发展与安全，坚持“防风险、强监管、促高质量发展”的工作主线。具体部署可归纳为三个关键维度：一是筑牢风险防线，维护系统稳定一是筑牢风险防线，维护系统稳定。会议将风险防控置于突出位置，要求“严控增量、妥处存量、严防爆雷”，具体聚焦于化解地方中小金融机构、房地产企业及地方政府融资平台三大领域的金融风险。二是二是强化政策传导，服务国家战略强化政策传导，服务国家战略。在促发展方面，会议明确将继续实施好适度宽松的货币政策，并强调金融资源要精准流向“扩大内需、科技创新、中小微企

6、业”等重点领域。三是深化改革开放，谋划长远布局三是深化改革开放，谋划长远布局。会议同时要求稳步推进金融改革开放，并特别指出要“编制好十五五金融相关规划”。二、二、市场影响：预期趋于明朗，内在稳定性有望增强市场影响：预期趋于明朗，内在稳定性有望增强 会议精神的落实将从预期引导和基础制度两方面，对资本市场产生深远影响。一方面，明确的工作主线有助于稳定市场预期一方面，明确的工作主线有助于稳定市场预期。“防风险、强监管”的坚定表态，能逐步化解市场对潜在风险点的忧虑；而“促高质量发展”与对重点领域的支持，则明确了结构性机遇所在。正如证监会随后在部署落实会议时提出的，要“强化政策解读和预期引导”、“持续讲