【东方金诚】跨年资金波动；债市大幅走弱-251230（7页）.pdf

1、跨年资金波动；债市大幅走弱跨年资金波动；债市大幅走弱 【内容摘要】【内容摘要】12 月 29 日，隔夜资金充盈但跨年分层矛盾仍存；超长债供给担忧叠加跨年资金波动，债市大幅走弱；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体 10 年期国债收益率普遍下行。一、债市要闻一、债市要闻 （一）国内要闻（一）国内要闻 【央行发布数字人民币行动方案】【央行发布数字人民币行动方案】12 月 29 日，央行党委委员、副行长陆磊发文披露，中国人民银行出台了关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案，新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态

2、体系将于 2026 年 1 月 1 日起正式启动实施。届时，数字人民币钱包余额将按照活期存款计付利息，数字人民币将从“数字现金时代”迈入“数字存款货币”时代。【国有企业前【国有企业前 1111 个月营业总收入同比增长个月营业总收入同比增长 1%1%】财政部 12 月 29 日发布数据显示，今年前 11个月，全国国有及国有控股企业营业总收入 756257.6 亿元，同比增长 1%；前 11 个月，国有企业利润总额 37194.5 亿元，同比下降 3.1%；前 11 个月，国有企业应交税费 52803 亿元，同比增长 0.2%。截至 11 月末，国有企业资产负债率为 65.2%。【国务院关税税则委

3、员会：自【国务院关税税则委员会：自 20262026 年年 1 1 月月 1 1 日起，对部分商品的进口关税税率和税目进行调日起，对部分商品的进口关税税率和税目进行调整】整】12 月 29 日，国务院关税税则委员会发布关于 2026 年关税调整方案的公告。为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，2026 年对 935 项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。一是推动高水平科技自立自强，促进建设现代化产业体系，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料的进口关税。二是助力推进经济社会发展全面绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进

4、口关税。三是加大保障和改善民生力度，助力加快建设健康中国，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税。此外，为增强国内大循环内生动力，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率。【公募基金规模连续【公募基金规模连续 8 8 个月创新高】个月创新高】据中国基金业协会 12 月 29 日披露的数据，截至 11 月底，我国境内公募基金管理机构共 165 家，其中基金管理公司 150 家，取得公募资格的资产管理机构 15 家。以上机构管理的公募基金资产净值合计 37.02 万亿元，这一数值较 10

5、月末微增约 600 亿元。这是公募基金规模历史上首次突破 37 万亿元大关，也是连续 8 个月创下规模新高，较年初的 32.83 万亿元增长超过 4 万亿元。（二）国际要闻（二）国际要闻 【日本央行日本央行 1212 月会议纪要认为月会议纪要认为“实际利率依然很低实际利率依然很低”，暗示更多加息，暗示更多加息】12 月 29 日，日本央行 12 月政策会议纪要显示，多位委员认为该国实际利率仍处于极低水平，暗示未来将继续加息。这一表态为市场判断日本货币政策正常化路径提供了新线索。据彭博报道，在 12 月 19 日结束的会议上，一位委员明确指出“日本的真实政策利率远低于全球水平”，并表示“央行调整

6、货币宽松程度是适当的”，理由包括汇率波动对物价的影响。该会议将基准利率上调至 0.75%，创 30 年新高。会议纪要还透露，一位委员建议央行在一段时间内以“几个月”为间隔调整政策，这一节奏与市场预期基本一致。彭博调查显示，经济学家预计日本央行将在约六个月后再次加息，多数人认为本轮加息周期的终点利率为 1.25%。（三）大宗商品（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨，国际天然气价格转跌国际原油期货价格转涨，国际天然气价格转跌】12 月 29 日，WTI 2 月原油期货收涨 1.84%，报 58.08 美元/桶；布伦特 2 月原油期货收涨 2.14%，报 61.94 美元/桶；COMEX 黄金期货跌