【中邮证券】传媒行业点评：《疯狂动物城2》领跑贺岁档，春节档临近关注优质供给表现-251229（3页）.pdf

1、证券研究报告：传媒|点评报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 802.63 52 周最高 897.3 52 周最低 590.32 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email: 传媒行业点评传媒行业点评 疯狂动物城疯狂动物城 2领跑贺岁档，春节档领跑贺岁档，春节档临近关注优临近关注优质供给表现质供给表现 事件事件回顾回顾 根据猫眼专业版统计，截止 202

2、5 年 12 月 28 日 23 时，疯狂动物城 2在华累积票房已超过 39.64 亿元。投资要点投资要点 疯狂动物城疯狂动物城 2 哪吒之魔童闹海等优质影片带动下，全年中 哪吒之魔童闹海等优质影片带动下，全年中国电影总票房已超国电影总票房已超 500 亿。亿。疯狂动物城 2 自预售阶段起即展现出亮眼票房表现，并以 3.2 亿元的总预售成绩超越哪吒之魔童闹海，成为中国影史动画电影预售票房冠军。目前疯狂动物城 2已登顶内地影史进口片观影人次榜首，内地总票房预计将达到 41.3 亿元（根据猫眼预测）。今年在哪吒之魔童闹海 疯狂动物城 2等优质影片带动下，国内电影市场表现亮眼。根据国家电影局统计，截

3、至 2025 年12 月 13 日，2025 年度中国电影总票房已超 500 亿元，净超 2024 年全年总票房 75 亿元。贺岁档票房表现贺岁档票房表现整体整体分化，内容质量分化，内容质量是当下是当下决定票房表现的核心决定票房表现的核心因素因素。根据新华网介绍，今年贺岁档共有超过 50 部中外影片上映，但从票房表现看，根据猫眼专业版统计，截至 12 月 28 日 23 时，贺岁档总票房（含预售）约 52.38 亿元，其中疯狂动物城 2票房占比超过七成，体现出头部优质影片对观影需求的显著虹吸效应。整体来看，我国电影市场目前已由“拼数量”的供给扩张阶段，逐步转向“拼质量”的内容竞争阶段。后续在观

4、影热情持续回升背景下，高质量、高口碑影片的市场表现更值得期待。春节档临近有望延续观影热情，关注高质量、高口碑作品表现。春节档临近有望延续观影热情，关注高质量、高口碑作品表现。根据文化中国介绍，目前计划于 2026 年春节档上映的影片共计 8 部，包括飞驰人生 3 熊出没年年有熊 欢迎来到龙餐馆 转念花开 镖人：风起大漠 惊蛰无声 神探之痕迹 澎湖海战。整体来看，档期内题材类型分布较为多元，预计后续票房仍将延续“优质内容虹吸票房”的特征，重点关注高质量、高口碑作品表现。投资建议投资建议 受益于疯狂动物城 2的良好示范效应，以及春节档的临近，我们建议关注光线传媒、中国电影、上海电影、北京文化、华策

5、影视等内容公司，同时关注参与影片上映、运营环节的幸福蓝海、万达电影、横店影视等院线龙头，以及猫眼娱乐、大麦娱乐等票务服务公司。风险提示风险提示 影片质量不及预期的风险；市场竞争加剧风险；政策风险；突发公共事件风险。-11%-6%-1%4%9%14%19%24%29%34%2024-122025-032025-052025-082025-102025-12传媒沪深300发布时间：2025-12-29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 中邮证券投资评级说明中邮证券投资评级说明 投资评级标准 类型 评级 说明 报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的 6 个月内的相对市场表现，即报告发布日后的

6、6 个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。股票评级 买入 预期个股相对同期基准指数涨幅在 20%以上 增持 预期个股相对同期基准指数涨幅在 10%与 20%之间 中性 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间 回避 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下 行业评级 强于大市 预期行业相对同期基准