【中原期货】尿素周报：供需呈现双减格局-251222（17页）.pdf

1、【中原化工】供需呈现双减格局尿素周报2025.12.22中原期货研究咨询部作者：申文执业证书编号：F03117458投资咨询编号：Z0022654 shenwen_0371-5862008101周度观点汇总1.1 尿素周度观点供需呈现双减格局3品种主要逻辑策略建议风险提示尿素1.供应：日产阶段性减量明显；2.需求：环保因素对下游开工存在影响；3.库存：上游尿素企业库存持续去化；4.成本与利润：煤炭价格偏弱运行，尿素利润环比增加；5.基差与价差：1-5价差偏强震荡，01基差由强转弱。6.整体逻辑：本周国内尿素现货市场价格持稳为主，近期环保限产导致日产阶段性减量明显，但随着检修装置的逐步复产，预计

2、供应压力将回升。需求端，受环保及发运不足导致库存压力增加影响，复合肥企业开工环比下降，对尿素需求支撑有所减弱。整体来看，尿素供需呈现双减格局，短期企业收单虽存在一定压力，但农需旺季预期对价格底部支撑预计仍较强，UR2605合约关注1650-1750元/吨运行区间，后续需关注印标动态、淡储及出口配额情况。UR2605合约关注1650-1750元/吨运行区间。新 增 产 能 投放（下行风险），宏观利好、出口配额增加（上行风险）。02品种详情分解2.1 本周国内尿素市场价格由弱转强数据来源：Wind 中原期货1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日

3、3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日山东市场价2021年2022年2023年2024年2025年1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日山西市场价2021年2022年2023年2024年2025年100015002000

4、2500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日河北市场价2021年2022年2023年2024年2025年1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日安徽市场价202

5、1年2022年2023年2024年2025年10001500200025003000350040001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日东北市场价2021年2022年2023年2024年2025年1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29

6、日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日河南市场价2021年2022年2023年2024年2025年2.2 国际尿素市场价格上涨数据来源：Wind 隆众资讯 中原期货0200400600800100012002019-11-252020-2-122020-5-12020-7-192020-10-62020-12-242021-3-132021-5-312021-8-182021-11-52022-1-232022-4-122022-6-302022-9-172022-12-52023-2-222023-5-122023-7-302023-10-172024-1-42024-