【开源证券】房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，北京进一步优化调整住房限购政策-251228（15页）.pdf

1、房地产房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/15 房地产房地产 2025 年 12 月 28 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 北京再次放宽限购，激活年末市场热度行业点评报告-2025.12.24 新房二手房成交面积环比增长，住建部强调促进地产市场供需平衡行业周报-2025.12.21 高基数下销售疲软，年末市场延续以价换量趋势行业点评报告-2025.12.15 新房二手房成交面积环比增长，北京进一步优化调整新房二手房成交面积环比增长，北京进一步优化调整住房限购政策住房限购政策 行业周报行业周报 齐东（分析师）齐东（分析师）胡耀文（

2、分析师）胡耀文（分析师）杜致远（联系人）杜致远（联系人） 证书编号：S0790522010002 证书编号：S0790524070001 证书编号：S0790124070064 核心观点：核心观点：新房新房二手房二手房成交面积成交面积环环比比增长增长，北京进一步优化调整住房限购政策北京进一步优化调整住房限购政策 本周我们跟踪的 68 城新房成交环比增长，同比下降，20 城二手房成交面积环比增长，同比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出打赢保交房攻坚战，38 城启动老旧住房自主更新原拆原建，推动融资白名单扩围，以需定建增加保障房供给；推进现房销售

3、制实现“所见即所得”，并深化住房公积金制度改革，实施物业服务质量提升行动。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025 年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。打赢保交房攻坚战，北京进一步优化调整住房限购政策打赢保交房攻坚战，北京进一步优化调整住房限购政策 住建部住建部：打赢保交房攻坚战，38 城启动老旧住房自主更新原拆原建，推动融资白名单扩

4、围，以需定建增加保障房供给；推进现房销售制实现“所见即所得”，并深化住房公积金制度改革，实施物业服务质量提升行动。央行：央行：密切关注房地产市场及金融形势边际变化，抓好保障性住房再贷款等已出台金融政策落实，加强房地产金融宏观审慎管理，稳妥有序完善房地产信贷基础性制度。北京北京：非京籍五环内购房社保年限由 3 年降至 2 年，五环外降至 1 年；京籍二孩家庭五环内可购 3 套，非京籍二孩家庭可购 2 套，二套公积金首付最低 25%。市场端：市场端：土地成交面积同比土地成交面积同比下降下降，溢价率环比溢价率环比下降下降 销售端：销售端：2025 年第 52 周，全国 68 城商品住宅成交面积 31

5、0 万平米，同比下降39%，环比增加 8%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 11870 万平米，累计同比下降 19%。全国 20 城二手房成交面积为 198 万平米，同比增速-23%，前值-25%；年初至今累计成交面积 9769 万平米，同比增速-1%，前值-1%。投资端：投资端：2025 年第 52 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 1907 万平方米，成交土地规划建筑面积8172万平方米，同比下降12%，成交溢价率为1.2%。一线城市成交土地规划建筑面积 280 万平方米，同比下降 33%；二线城市成交土地规划建筑面积 2129 万平方米，同比下降 36%；三线城

6、市成交土地规划建筑面积 5764 万平方米，同比增加 5%。融资端：国内信用债发行规模融资端：国内信用债发行规模环环比比减少减少 2025 年第 52 周，信用债发行 42.9 亿元，同比增加 8%，环比减少 1%，平均加权利率 2.23%，环比减少 16BP。信用债累计发行规模 4062.2 亿元，同比减少 1%。风险风险提示：提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。-19%-10%0%10%19%29%2024-122025-042025-08房地产沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 行业研究行业研究 行业周报行业周报 请