电力及公用事业行业深度研究报告：可控核聚变系列研究（五）“超导~磁体”可控核聚变价值量最高环节-251227（44页）.pdf

1、电力及公用事业行业深度研究报告“超导-磁体”：可控核聚变价值量最高环节一一可控核聚变系列研究（五）2、价值量最大：低温/高温超导磁体占比分别为约3成/4成。3、当前阶段：低温超导技术相对成熟，高温超导性能更具优势。当前托卡马克装置主要采用低温超导材料，未来规划建设多个高温超导反应堆。可控核聚变进入资本开支扩张周期，超导-磁体环节受益明确。1、我们强调观点：预计可控核聚变在202528年逐步进入资本开支扩张周期。2、核聚变带来巨大市场机遇，高温超导带材有望快速放量。1）预计2024-2030年全球可控核聚变用第二代高温超导带材市场规模复合增长率达59.3%，2030年达到49亿元/年。2）据我们

2、不完全统计，我国目前主要高温超导路线的核聚变项目合计资本开支规模超千亿，测算可得其对应的高温超导磁体的市场规模近300亿，对应的高温超导带材的市场规模超百亿。磁体环节价值量占比最高，核聚变资本开支持续扩张的背景之下磁体有望成为最为受益的方向。2、建议关注永鼎股份：公司是东部超导控股股东，东部超导已与多个聚变堆建立密切合作;3、继续推荐联创光电：卡位高温超导磁体环节，传统主业保持稳健，核聚变与激光打开未来成长空间;5、建议关注精达股份：上海超导第一大股东，通过股权布局切入高温超导赛道。（一）超导-磁体：托卡马克装置核心部件，约束亿度等离子体的关键（三）低温超导技术相对成熟，高温超导性能更具优势（

3、四）可控核聚变进入资本开支扩张周期，超导-磁体环节受益明确，4二、低温超导材料：技术路线较为成熟，产业链配套相对完善.17（一）低温超导路线已经进入相对成熟阶段，产业链相对完善1、技术路线：低温超导相对成熟，已实现批量稳定供货2、产业链概况：中游为核心加工环节，下游应用空间广阔18（二）以西部超导为例，看我国低温超导企业的全球竞争力与盈利水平，.19三、高温超导材料：核聚变或带来重大机遇，高温超导发展前景广阔，23（一）发展历程：起步相对较晚，产业化进程加速推进.23日、其他产业链主要公司梳理.32（一）永鼎股份：东部超导控股股东，切入高温超导带材供应链.32（二）联创光电：卡位高温超导磁体环

4、节，全程参与星火一号建设.35五、投资建议39一、超导-磁体：可控核聚变价值量占比最高环节，资本开支扩张周期明确受益（一）超导-磁体：托卡马克装置核心部件，约束亿度等离子体的关键托卡马克装置为当前最为主流核聚变技术路线，超导磁体系统为其核心部件。托卡马克是当前最具商业化前景的磁约束核聚变装置，其核心挑战在于产生并维持足以约束上亿摄氏度高温等离子体的强磁场。超导磁体系统作为实现该目标的关键部件，涵盖了超导材料制备、导体设计、线圈绕制等一系列复杂技术环节。以ITER项目为例，ITER要把由氘、氙组成的上亿度高温等离子体约束在一个有限的空间里，产生50万千瓦的聚变功率，持续时间达500秒，如此高的温

5、度无法采用任何实体材料来约束，因此需要采用超导磁体系统产生的强磁场对高温等离子体进行约束以使其避免与容器壁接触，从而实现聚变反应。(divcenter)图表1ITER超导磁体系统(/divcenter)磁体系统的主要线圈类型主要包括：环向场（TF）、极向场（PF）、中心螺管（CS）和校正场线圈（CC）。据核聚变商业化公众号，具体来看：环向场(ToroidalField，TF)：用于产生强大的环向磁场从而约束等离子体，使其绕环运行，防止等离子体与真空室壁接触。极向场(PoloidalField,PF):用于产生极向磁场，与等离子体自身电流产生的磁场叠加，共同用于控制等离子体的形状、位置和稳定性。

6、.中心螺管(CentralSolenoid，CS)：本质是一个大型变压器，其变化的电流在真空室中感应出强大的环向电场,用于击穿气体形成等离子体并驱动和维持等离子体电流,同时也对等离子体进行欧姆加热。校正场线圈(CorrectionCoil,CC)：用于补偿由于制造公差、安装误差或周围铁磁物质等引起的误差磁场。以ITER项目为例，根据西部超导定增募集说明书,ITER设计共有超导大型磁体48个，具体包括：18个纵场线圈（TF）、6个极向场线圈（PF）、6个中心螺管线圈组成的中心螺管（CS）和18个校正场线圈（CC）。在磁体制造过程中，CICC导体通过绕制工艺形成超导线圈。根据秦经刚等人的论文超导磁