【华龙期货】纯碱周报：纯碱：“供需宽松”格局未改-251229（9页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。纯碱：纯碱：“供需宽松供需宽松”格局未改格局未改华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号研究员：研究员：侯帆侯帆期货从业期货从业资格证号：资格证号：F3076451投资投资咨询资格证号咨询资

2、格证号：Z0019257电话：电话：15117218912邮箱：邮箱：报告日期报告日期：2025 年 12 月 29 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】【行情复盘】上周纯碱主力合约SA2605价格在1157-1207元/吨之间运行，价格有所回暖。截至 2025 年 12 月 26 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约SA2605 上涨 24 元/吨，周度涨 2.04%，报收 1200 元/吨。【基本面分析】【基本面分析】供给方面产量产量、产能利用率有所回落产能利用率有所回落，截止 2025 年 12 月 25日，当本周国内纯碱产量 71.

3、18 万吨，环比下降 0.96 万吨，跌幅1.32%。纯碱综合产能利用率 81.65%，前周 82.74%，环比下降1.09%。库存情况去化延续延续，截止 2025 年 12 月 25 日，当周国内纯碱厂家总库存 143.85 万吨，较周一下降 6.19 万吨，跌幅 4.13%。其中，轻质纯碱 73.55 万吨，环比增加 0.63 万吨，重质纯碱 70.30万吨，环比下降 6.82 万吨。【综合分析】【综合分析】综合来看，市场整体供需宽松的格局并未发生根本性扭转。期货盘面情绪受宏观及商品市场整体氛围影响较大。现货市场交投气氛平淡，下游需求表现“不温不火”，采购以刚需为主，大规模囤货意愿不强。此

4、外，存量开工率仍处相对高位，且市场对远期新增产能的释放预期始终存在。因此，本周的库存去化更应视为阶段性修复，在缺乏强劲持续的需求拉动下，价格难以形成趋势性上涨，预计短期仍以低位宽幅震荡为主。纯碱纯碱周报周报 研究报告Page 1*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、纯碱供需情况一、纯碱供需情况（一

5、）产量、产能（一）产量、产能分析分析截止到 2025 年 12 月 25 日，本周国内纯碱产量 71.18 万吨，环比下降 0.96 万吨，跌幅 1.32%。其中，轻质碱产量 32.63 万吨，环比下降 0.48 万吨。重质碱产量 38.55 万吨，环比下降 0.48 万吨。（数据来源：隆众资讯）当周纯碱综合产能利用率 81.65%，前周 82.74%，环比下降 1.09%。其中氨碱产能利用率 83.32%，环比下降 5.90%；联产产能利用率 73.85%，环比增加 0.79%。15 家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率 85.80%，环比下降 1.68%。（数据来源：隆众资讯）研究报

6、告Page 2*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（二）纯碱库存（二）纯碱库存分析分析截止到 2025 年 12 月 25 日，当周国内纯碱厂家总库存 143.85 万吨，较周一下降 6.19万吨，跌幅 4.13%。其中，轻质纯碱 73.55 万吨，环比增加 0.63 万吨，重质纯碱 70.30 万