近岸蛋白-跬步千里鱼跃龙门-220927（44页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 Table_Title 医药生物 生物制品 近岸蛋白近岸蛋白跬步千里跬步千里，鱼跃龙门鱼跃龙门 每股发行价格：106.19 元 新股投资价值分析 一年该股与沪深一年该股与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Summary 报告摘要报告摘要 国内重组蛋白试剂先行者，行业发展助推驶入快车道国内重组蛋白试剂先行者，行业发展助推驶入快车道 公司深耕重组蛋白试剂十余年，早期构建功能强大核心技术平台并基于此开发超 7,700 种产品及服务项目，覆盖领域位于国产前列；近年随着诊断原料和 mRNA 疫苗药物原料市场需求逐渐增长，公司迈入大规模

2、生产供应原料的新阶段。得益于重组蛋白行业稳步发展、疫情防控进一步助推需求，公司核心业务进入快速成长期，21 年收入达到 3.41 亿元，三年复合增速为 136%，利润端也扭亏为盈，21 年实现扣非净利润 1.49 亿元；随着公司业务规模扩大与市场认可度提升，客户数持续增加，平均订单量稳步提升。本次 IPO公司将增强诊断核心原料及创新诊断试剂产业化能力，持续提升重组蛋白领域研发实力。蛋白类试剂市场稳定扩容，公司份额有望持续提升蛋白类试剂市场稳定扩容，公司份额有望持续提升 蛋白类试剂广泛应用于科研与药物发现以及体外诊断试剂原料。随着国内生物医药研发投入增长以及 IVD 终端市场扩容，我国蛋白类试剂

3、市场规模有望保持稳健增长趋势。近年来国产试剂质量与性能快速提升，在疫情与国际形势双重影响下，国产试剂具备质优价廉服务好的优势，国产替代趋势明显。公司是国内重组蛋白试剂先行者，产品布局全面，覆盖多个应用领域。新冠疫情带来诊断需求，公司新冠相关抗原抗体试剂销售规模大增，客户认可度提升。近年来依靠专业的蛋白设计平台持续推出新品，部分高壁垒产品如 GMP 级细胞因子、类器官培养因子等有望助力公司常规产品保持稳定增长。此外，公司结合相关技术平台为客户提供抗体药、mRNA 疫苗等 CRO 定制服务，拓展了更多的业务空间。近十年积淀迎来收获期，国产近十年积淀迎来收获期，国产 mRNA 原料原料酶龙头蓝海掘金

4、酶龙头蓝海掘金 mRNA 药物通过直接控制指导蛋白质合成，应用场景广泛，展现出巨大的发展潜力；新冠疫情流行促进 mRNA 疫苗技术突破，mRNA 疗法前景逐渐明朗。辉瑞与 Moderna mRNA 疫苗大规模应用，证明了 mRNA 疫苗药物的安全性与有效性。短期考虑病毒变异问题与我国接种情况，国产新冠 mRNA 疫苗研发与销售仍有广阔空间；动物疫苗公司开始布局mRNA 疫苗赛道，中长期预防性疫苗与肿瘤疫苗等将打开 mRNA 疫苗市场空间。走势比较走势比较 股票数据股票数据 公司全称 苏州近岸蛋白质科技股份有限公司 所属证监会行业 科学研究和技术服务业 发行前总股本 5,263.1579 万股

5、本次发行新股 1,754.3860 万股 发行后总股本 7,017.5439 万股 发行前每股净资产 6.84 元 发行前每股收益（扣除非经常性损益后的净利润）2.83 元 Table_ReportInfo 证券分析师：盛丽华证券分析师：盛丽华 电话：021-58502206 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190520070003 证券分析师：谭紫媚证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190520090001(22%)(17%)(12%)(6%)(1%)4%21/9/2721/11/2722/1/2722/3/2722/5/272

6、2/7/27近岸蛋白沪深300100Table_Message 2022-09-27 公司投资价值研究报告 近岸蛋白（688137）公司研究报告公司研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告 公司公司投资价值研究投资价值研究报告报告 P2 近岸蛋白近岸蛋白跬步千里，鱼跃龙门跬步千里，鱼跃龙门 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 酶是 mRNA 疗法原料核心构成，终端需求旺盛带动酶市场高景气。公司早在 13 年即前瞻性布局 mRNA 原料酶研发，目前已成功实现 7 大核心原料酶规模化生产，现有基地可支持年产 50 亿人份 GMP 级 mR