【华龙证券】电力设备行业动态点评报告：11月装机数据：光伏新增装机22.02GW，风电新增装机12.49GW-251226（3页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款电力设备电力设备报告日期：报告日期：2025 年年 12 月月 26 日日11 月装机数据：光伏新增装机月装机数据：光伏新增装机 22.02GW，风电新增装机，风电新增装机 12.49GW行业动态点评报告行业动态点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：分析师：许紫荆执业证书编号：S0230524080001邮箱：相关阅读相关阅读2025 年光伏行业大会召开，固态电解质界面研究取得进展电新&公用行业周报2025.12.22银价再创新高

2、，光伏铜代银产业化在即光伏行业点评报告2025.12.22全球首款锂钠协同储能方案发布，AIDC 配储增量可期储能行业点评报告2025.12.22事件：事件：国家能源局发布 11 月份全国电力工业统计数据。观点：观点：光伏：光伏：11 月光伏新增装机月光伏新增装机 22.02GW，同比，同比-12%。截至 2025 年11 月底，光伏装机容量 11.6 亿千瓦，同比增长 41.9%。2025 年1-11 月，国内光伏新增装机 274.89GW，同比+33%。11 月份，国内光伏新增装机 22.02GW，同比-12%。风电风电：11 月风电新增装机月风电新增装机 12.49GW，同比同比+110

3、%。截至 2025 年11 月底，风电装机容量约 6.0 亿千瓦，同比增长 22.4%。2025 年1-11 月，国内风电新增装机 82.50GW，同比+59%。11 月份，国内风电新增装机 12.49GW，同比+110%。投资：投资：1-11 月电源投资同比月电源投资同比-1.8%，电网投资同比，电网投资同比+5.9%。1-11月份，全国发电设备累计平均利用 2858 小时，比上年同期降低289 小时；全国主要发电企业电源工程完成投资 8500 亿元，同比下降 1.8%；电网工程完成投资 5604 亿元，同比增长 5.9%。投资投资建议建议：行业方面行业方面，新能源装机需求长期有望持续增长。

4、维持行业“推荐”评级。个股方面个股方面，建议关注光伏龙头隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、阿特斯、TCL 中环等，建议关注盈利性较强的逆变器及储能环节，阳光电源、德业股份、上能电气等，虚拟电厂业务标的国能日新、安科瑞等。风险提示风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，装机进度不及预期，成本大幅波动，电价大幅下行，利用小时数波动，行业竞争加剧，重点关注公司业绩不及预期等。证券研究报告证券研究报告行业动态研究行业动态研究请认真阅读文后免责条款2表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2025/12/25EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（

5、元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E002129.SZTCL 中环8.55-2.43-1.490.200.63-42.113.6未评级300274.SZ阳光电源167.885.327.288.559.7731.523.119.617.2买入301162.SZ国能日新52.650.930.961.281.6556.354.741.031.9未评级300827.SZ上能电气37.771.161.201.551.8932.431.424.420.0未评级600732.SH爱旭股份13.41-2.910.010.580.98-2,578.823.113.

6、7未评级601012.SH隆基绿能18.27-1.14-0.510.400.69-45.226.3未评级605117.SH德业股份89.784.593.784.675.5419.623.819.216.2未评级300286.SZ安科瑞23.160.791.011.271.5929.322.818.214.6未评级688223.SH晶科能源5.620.01-0.400.200.38567.7-27.614.8未评级688472.SH阿特斯15.710.610.440.831.1425.835.518.913.8未评级数据来源：数据来源：Wind，华龙证券研究所；未评级企业盈利预测来自，华龙证券研