AIDC机械设备行业2026年度策略报告：数据中心加速投建瓶颈环节决定投资机会-251221（18页）.pdf

1、数据中心加速投建，瓶颈环节决定投资机会AIDC机械设备2026年度策略报告本篇报告详细梳理了AIDC相关的设备公司在2026年的投资机遇。首先，我们回顾了不同细分板块在2025年的股价表现。其次，我们从需求侧与供给侧分析了远期展望：数据中心建设需求方兴未艾，而供给侧受到能源与设备的双重瓶颈制约。因此，面向北美缺电+中国国产化替代+液冷散热三个核心卡位环节，我们重点推荐了燃气轮机、柴发备电、制冷设备三个方向。AIDC行业借全球人工智能发展与算力扩张东风，成为机械板块核心增长引擎。我们将相关的机械设备公司分别归纳进柴发备电”、“液冷、水冷机组”、“燃气轮机三项指数中。通过股价复盘，我们发现，今年以

2、来，柴发、液冷、燃机的景气度逐渐深化，且伴随着AI供需关系的变化，各细分板块的股价走势呈现错位分布。需求侧：算力驱动数据中心建设热潮，带动产业链公司订单显著增长。全球数据中心扩产主力为北美AI巨头与中国互联网大厂，北美头部企业资本开支从2023Q2的241亿美元增至2025Q3的760亿美元，国内大厂2024Q4资本开支达772亿元阶段性高峰。北美、中国为核心增量区域，海外龙头仍有大量待建项目，国内受算力卡进口受限影响暂缓后，有望迎来需求反弹。数据中心电力需求激增，预计2028年美国数据中心电力需求占比将达6.7%-12%。供给端：能源与设备双重瓶颈。北美面临电网老化、发电设备老旧与能源结构转

3、型矛盾，燃气轮机机龄居全球首位，电力供需缺口推高电价；中国核心约束为算力卡与海外设备进口收缩，国产化替代成关键。2026年中国市场供需逻辑转向需求主导，北美能源约束仍将持续。产业链方面，燃气轮机受益于北美能源瓶颈与订单增长，量价齐增趋势明确;柴油发电机组凭借交付优势承接替代需求，国产化与出海空间广阔；制冷系统因单机架功率提升迎来升级，液冷技术渗透率快速提升，带动机械设备投资占比显著增加。重点产业链投资方向：燃气轮机环节：量价齐增背景下，关注上游部件（应流股份等）、HRSG部件企业，国产化替代标的（上海电气（电新）等）及终端服务企业（杰瑞股份）。柴发环节：受益于交付速度优势，国内企业承接海外产能

4、外溢订单，重点关注国产化替代（潍柴重机等）与出海方向（科泰电源等）。制冷环节：单机架功率提升推动液冷从“可选”变“必选”，机械设备支出占比显著提升，关注压缩机（汉钟精机等）、液冷解决方案供应商及核心零部件企业（伟隆股份等）。风险提示：1、国内外AI巨头资本开支走弱，或未能兑现资本开支的承诺；2、中美贸易冲突持续，海外算力卡供应受限；3、单机柜的功率增长不及预期;4、国内柴油发动机产能扩张不及预期；5、算力的终端应用需求增长不及预期。推荐（维持）相关报告一、AIDC设备板块：受益于全球数据中心建设浪潮1、AIDC重点设备板块产业链梳理AIDC是2025年机械板块的重要应用下游。受益于全球人工智能

5、的产业发展，以及算力规模的扩张，中游设备制造公司在这一产业发展的前段，享受到了最具跳跃性的订单增长。下游互联网大厂资本开支的指数级爆发，也为诸多机械公司创造了难得的发展机遇。从产业链梳理的角度，我们认为，机械板块受益于AIDC发展的几个重要方向包括：1）最前端的铸件、叶片环节：无论是柴发备电，还是燃机离网主电源，核心逻辑都在于柴发、燃机本身较为漫长的扩产周期。而铸件、叶片的产能受限就是中游柴发、燃机扩产的重要阻碍。相关公司：应流股份、豪迈科技、联德股份等。2）离网主电源，燃气轮机环节：从北美数据中心快速建设产生大量用电需求，到北美电网老化后的局部电荒，燃气轮机发电始终是北美最重要的发电形式之一

6、。全球燃机龙头竞争格局相对稳定，国内企业在这个方向上的投资机遇，主要在于为海外龙头提供机组OEM或余热回收锅炉的重要组件。相关公司：杰瑞股份、上海电气、福鞍股份、常宝股份、博盈特焊、西子洁能等。3）备用电源，柴油发电机组环节：数据中心建设中的一大成本项，在于备用电源的投建。小兆瓦燃机机组或大缸径柴油发电机组都可以作为数据中心的备用电源，但燃机扩产周期较久，短期内，柴油发电机组的产能弹性更能够满足数据中心的建设需求。相关公司：潍柴重机、科泰电源、泰豪科技、苏美达等。4）制冷系统环节：数据中心需全天饱和运作，芯片运行会产生大量热量，若热量无法及时散出，将在极短的时间内触发保护性关机。这使得制冷系统