【宁证期货】双焦：三轮提降落地，盘面超跌反弹-251222（5页）.pdf

1、1请务必阅读正文之后的免责条款部分双焦双焦：三轮提降落地三轮提降落地，盘面超跌反弹盘面超跌反弹期货研究报告丛燕飞投资咨询从业资格号：Z报告导读：报告导读：1 1、市场回顾与展望：、市场回顾与展望：本周国内焦煤、焦炭市场延续偏弱运行格局，第三轮提降50-55元/吨，预计下周一执行。受重污染天气影响，部分焦企进一步限产，短期焦炭供应仍呈现收窄状态；下游钢厂检修居多，尚未开始大范围补库，整体库存略有增长；市场成交仍偏冷清。展望：展望：整体上，低估值下盘面低位持续反弹，现货端采购积极性有所回升，线上竟拍成交稍有改善。随着年关将近，冬储力度逐渐加大，焦煤基本面延续边际改善，盘面估值仍有修复空间。风险提示

2、：风险提示：煤矿安检限产；进口煤情况变化；粗钢压产政策；政策刺激超预期。2 2、基本面数据周度变化、基本面数据周度变化：双焦单位最新一周上一期周度环比变化量周度环比变化率频率焦煤总库存万吨2127.452139.45-12-0.56%周度焦炭总库存万吨900.48903.8-3.32-0.37%周度钢厂日均铁水产量万吨226.55229.2-2.65-1.16%周度独立焦企吨焦利润元/吨1644-28-63.64%周度2025年12月22日周报2请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告1.1.期货期货市场回顾市场回顾图 1：焦煤&焦炭主力合约5日分时图数据来源：钢联终端，宁证期货2.2.现

3、货市场回顾现货市场回顾图 2：炼焦煤各煤种汇总均价图 3：主焦煤：蒙煤自提价数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货图 4：冶金焦：准一级：汇总价格图 5：冶金焦：一级到厂价：河北钢铁数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货3请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告图 6：焦煤基差图 7：焦炭基差数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货3.3.基本面数据基本面数据图 8：精煤日均产量：矿山&洗煤厂（万吨）图 9：蒙煤通关量：甘其毛都口岸（吨）数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货图 10：炼焦煤库存：钢厂&独立焦企&港口（万

4、吨）图 11：炼焦煤库存可用天数：钢厂&独立焦企数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货4请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告图 12：焦炭日均产量：钢厂&独立焦企（万吨）图 13：247家钢厂日均铁水产量（万吨）数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货图 14：焦炭库存：钢厂&独立焦企&港口（万吨）图 15：焦炭库存可用天数：钢厂数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货图 16：吨焦利润：独立焦企图 17：247家钢厂盈利率数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货期货研究报告宁证宁证期货有限公司期货有限公司（以下简称（以

5、下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可【20112011】17751775 号号）。在使用本公司期货研究报告产品及服务前，请用户仔细阅读本声明，充分理解自身将要承受的风险以及可能需要担负的责任。若用户无法认可本声明内容，请不要使用本产品及服务进行投资。所有使用本公司产品及服务的用户均默认已充分了解并掌握声明内容，并自愿以本人名义独立承担所有的风险和责任。免责声明免责声明本报告撰写人具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告所载的观点并不代表本公司或分

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