【建信期货】能源化工周报-251219（39页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明能源化工研究团队能源化工研究团队研究员研究员：李捷李捷,CFACFA（原油原油、沥青沥青）021-期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（研究员：任俊弛（PTAPTA、MEGMEG）021-期货从业资格号：F3037892研究员研究员：彭浩洲彭浩洲（工业硅多晶硅工业硅多晶硅）028-8663 期货从业资格号：F3065843研究员：彭婧霖（聚烯烃）研究员：彭婧霖（聚烯烃）021-期货从业资格号：F3075681研究员：研究员：刘悠然刘悠然（纸浆纸浆）021-期货从业资格号：F03094925研究员：研究员：冯泽仁（冯泽仁（玻璃纯碱玻璃纯碱）021-期

2、货从业资格号：F03134307行业行业能源化工周报能源化工周报日期日期2022025 5 年年 1212 月月 1919 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-能化周报能化周报目录目录 contentscontents原油.-3-沥青.-7-聚酯.-11-短纤.-16-纯碱.-19-多晶硅.-25-工业硅.-29-橡胶.-33-请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-能化周报能化周报原油原油一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议表表1 1：行情回顾行情回顾(美元美元/桶桶)SC)SC为元为元/桶桶SCSC：元：元/桶桶开盘开盘收盘收盘最高最高最低最低涨跌幅涨跌幅%成交

3、量成交量（万手万手）WTIWTI 主力主力57.3355.8757.6154.89-2.56103.07BrentBrent 主力主力60.9159.3561.258.53-2.61114.71SCSC 主力主力535.9426.6439.7419.6-2.5135.4数据来源：wind,建信期货研究发展部地缘方面，美国强化对委内瑞拉的原油制裁，直接影响约为 40 万桶日左右。向美国的 15 万桶日左右的供应量预计不受影响，其余买家短期或处于观望状态，或加大对俄罗斯或伊朗等其他制裁油种的采购。另一方面，相较原油市场，委内瑞拉出口受阻对我国沥青市场影响更大，也可关注沥青情况判断委内出口。周度数据

4、方面，原油库存延续回落，炼厂原油输入量达到 5 年同期最高，而成品油表现相对偏弱，汽柴油持续累库，不利于开工继续维持高位，数据偏中性。而中期来看，原油供应过剩将继续压制油价，不排除再创新低的可能性。总体来看，原油短期基本面偏中性，地缘方面市场暂时消化美国对委内瑞拉的制裁，预计油价震荡运行，中期供应压力下仍有下行可能。操作上考虑反套。二、基本面变化二、基本面变化本周市场继续交易美国与委内瑞拉的局势，但地缘局势并未明显升级，油价再度回归弱势运行。10 日美国在委内瑞拉海岸扣押了一艘油轮并表示可能扣押更多油轮后，16日特朗普下行对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施封锁，并将其政府视为恐怖组织。市场对两

5、国的局势升温表现平淡，16 日晚油价大跌近 3%，布伦特跌破 60美元关口。17 日，市场消息称美国或将对委内瑞拉宣战，油价快速拉升，但此后特朗普的全国讲话中并未提及相关话题。油价再度回落。从对原油市场的影响来看，委内瑞拉出口的原油中约 40%通过受制裁油轮进行，若制裁严格落地，约有 40 万桶日的供应受到影响。向美国的 15 万桶日左右的供应量预计不受影响，其余买家短期或将处于观望状态，或加大对俄罗斯或伊朗等其他制裁油种的采购。另一方面，相较原油市场，委内瑞拉出口受阻对我国沥青市场影响更大，也可关注沥青情况判断委内出口。请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-能化周报能化周报周度数据方

6、面，截至 12 日当周，美国原油库存环比回落 127 万桶日，炼厂开工水平基本持平，主要是原油净进口减少所致。成品油方面，汽油必须环比增 62万桶日，但库存环比增 480 万桶；柴油表需环比减少 37.2 万桶日，库存环比增171 万桶。成品油库存持续回升，汽油库存回到 5 年同期高位，柴油库存也回升到 5 年均值水平。一定程度上利空成品油利润。总体来看数据中性。供应端，IEAIEA 小幅下调了全球原油供应预期小幅下调了全球原油供应预期，2025 年供应增速下调 10 万桶日，增速 300 万桶日；2026 年增速下调 2 万桶日，增速 240 万桶日。IEA 数据显示 11月全球原油供应环比