【瑞达期货】热轧卷板市场周报-251219（16页）.pdf

1、2025.12.19热轧卷板市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 炉料走高提供支撑 热卷期价止跌反弹目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况3来源：瑞达期货研究院周度要点小结1行情回顾1.价格：截至12月19日收盘，热卷主力合约期价为3269（+37），杭州涟钢热卷现货价格为3290（+0）。（单位：元/吨/周）2.产量：热卷产量下调。291.91（-16.8），（同比-20.81）。（单位：万吨）3.需求：表观需求下滑。本期表需298.28（-13.69），（同比-1

2、1.06）。（单位：万吨）4.库存：厂库+社库双降。总库存390.72（-6.37），（同比+81.44）。（单位：万吨）5.盈利率：钢厂盈利率35.93%，环比上周持平，同比去年减少12.55个百分点。4来源：瑞达期货研究院 周度要点小结2行情展望1.宏观方面：海外，海外，（1）美联储威廉姆斯表示，货币政策已为2026年做好充分准备。预计美国失业率将在2025年底降至4.5%。劳动力市场风险已上升，而通胀风险已缓解。美联储的政策已从温紧缩转向中性。国内，国内，（1）近日，国家发展改革委、财政部、商务部、央行、国务院国资委等多个部门密集开展部署，贯彻落实中央经济工作会议精神，开列2026年重点

3、任务清单。围绕提振消费、推动投资止跌回稳、培育壮大新动能等，明年将有更多增量政策根据形势变化出台。2.成本方面:由于铁矿石现货报价坚挺，叠加钢厂原料库存普遍处于中低位，临近年底冬储，买盘存在一定预期，但铁矿石港口呈累库趋势，供应相对宽松。此前焦煤疲软，因开工率和库存增加，但近期“反内卷”消息+煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）发布，支撑期货减仓反弹。我们认为，在铁水产量减少环境下，炉料需求支撑减弱，期价反弹持续性或受阻。3.技术方面:HC2605合约止跌反弹，日K线反弹至MA20附近，短线有测试3300附近压力可能；MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹，绿柱缩小。4

4、.行情观点：宏观面，多部委开列2026年任务清单，更多增量政策将出台；产业面，热卷产量大幅下调，板材终端需求下滑，但库存减少，叠加炉料反弹炼钢成本提升。观点参考，基本面多空交织，HC2605合约或区间震荡，注意盘面变化和风险控制。5 期现市场情况本周期货价格震荡下行本周，HC2605合约震荡上行。本周，HC2605合约弱于HC2610合约，19日价差为-13元/吨，周环比-6元/吨。图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量来源：wind 瑞达期货研究院图2、热轧卷板跨期套利来源：wind 瑞达期货研究院0200000400000600000800000100000012000001400000300

5、03100320033003400350036002025-06-032025-06-102025-06-172025-06-242025-07-012025-07-082025-07-152025-07-222025-07-292025-08-052025-08-122025-08-192025-08-262025-09-022025-09-092025-09-162025-09-232025-09-302025-10-152025-10-222025-10-292025-11-052025-11-122025-11-192025-11-262025-12-032025-12-102025-

6、12-17HC2605HC2605合约收盘价与持仓量合约收盘价与持仓量持仓量 oi收盘价 close-35-30-25-20-15-10-502025-10-202025-10-222025-10-242025-10-282025-10-302025-11-032025-11-052025-11-072025-11-112025-11-132025-11-172025-11-192025-11-212025-11-252025-11-272025-12-012025-12-032025-12-052025-12-092025-12-112025-12-152025-12-172025-12-1