投资者微观行为洞察手册·12月第2期：融资资金流入加速外资重回流入-251215（31页）.pdf

1、融资资金流入加速，外资重回流入投资者微观行为洞察手册12月第2期本报告导读：本期市场成交热度有所抬升，赚钱效应边际下降。从资金层面看，偏股公募基金新发行边际回落，融资资金流入加速，外资流入A股和港股。投资要点：市场定价状态：市场成交热度有所抬升，赚钱效应边际下降。1）市场情绪（提升)：本期市场交易换手率提升，全A日均成交额上升至2.0万亿，日均涨停家数降至58.2家，最大连板数为5.5个，封板率上升至70.6%，龙虎榜上榜家数上升至58家；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至31.8%，全A个股周度收益中位数下降至.1.7%；3）交易集中度（提升）：行业交易集中度回升，本期行业换手率历

2、史分位数处于90%以上的行业有5个，其中国防军工、商贸零售和轻工制造换手率处于95%以上。A股资金流动：偏股基金新发行边际回落，融资资金流入加速。1）公募：本期偏股基金新发规模下降至91.1亿，各类公募基金股票仓位下降；2）私募：12月私募信心指数与11月基本持平，仓位持续逼近年内最高(截至12/5);3）外资：流入0.1亿美元(截至12/10）,北向资金成交占比历史分位数降至30.0%；4）产业资本：本期IPO首发募集为12.7亿元，定增规模为13.4亿元，未来一周限售股解禁规模为130.3亿元；5）ETF：被动资金转为流出，本期流出30.7亿元，被动成交占比环比上升至6.4%，行业成交集中

3、度CR5转为上升；6）融资：本期净买入额上升至260.4亿元，成交额占比上升至10.5%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际提升。A股行业配置：外资与融资资金共同流入电子。1)外资：(截至12/10）电子（+13.8百万美元）/有色金属（+12.4百万美元）净流入居前，家用电器（-7.1百万美元）/银行（-5.7百万美元）等净流出；2）融资：（截至12/11）电子（+70.6亿元）/通信（+23.0亿元）净流入居前，计算机（-13.6亿元）/汽车（-7.0亿元）等净流出；3）ETF：一级行业被动资金流动行为集中，有色金属（+22.0亿元）/交通运输（+8.6亿元）净流入居前；二级行业中工

4、业金属/煤炭开采净流入居前；非银（-29.0亿元）/国防军工（-26.1亿元）净流出居前，二级行业中证券/半导体净流出居前。本期增持居前的ETF包括A500ETF/科创50ETF等，中证短融ETF/纳斯达克100ETF融资净买入；证券ETF/银行ETF净赎回居前，创业板ETF/香港证券ETF融资净卖出；4）龙虎榜资金：电子、轻工制造和环保为龙虎榜行业前三。港股与全球资金流动：南下资金转为流出，外资边际流入美国和新兴市场。本期恒生指数收涨，-0.4%，全球主要市场涨跌互现，巴西IBOVESPA（+2.2%）涨幅居前。资金维度：1）南下资金单周净卖出34.4亿元，处2022年以来6%分位（MA5）

5、；2）本期（截至12/10）发达市场主动/被动资金净流动-127.0亿/158.1亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动0.5亿/25.7亿美元。仅外资口径看，全球外资边际流入美国和新兴市场，美国（+20.3亿美元）、韩国（+6.1亿美元）流入规模居前。含各国内资的全球整体流动看，美国/巴西获流入居前，日本/英国流出。北美基金获大幅净申购，美股公用/工业基金净申购居前。风险提示：数据统计口径存在偏差；数据测算误差；从第三方机构获知数据的偏差风险。相关报告数据说明：由于各数据披露时间和披露频率的差异，本周报中各类资金数据的统计时间区间略有不同，其中来自EPFR的外资流动数据截至12/10（截至上周

6、三），来自两融的数据截至12/11（截至上周四），此外数据如无特别说明数据区间为12/08-12/12（截至上周最后一个交易日）。1市场定价状态：成交热度有所上升，赚钱效应边际下降(divcenter)图1：本期全A市场31.80%个股上涨，收益中位数为-1.74%(/divcenter)2A股流动性跟踪：本期偏股基金新发行边际回落，融资资金流入加速2.1.公募行为观察：新成立公募基金份额下降2.2私募行为观察：本期私募基金仓位创年内新高2.3.外资行为观察：外资资金流入A股