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汇丰银行（HSBC）：2022年中国高速公路行业分析报告（中译版）（22页）.pdf

上传人：白**** 编号：98992 2022-09-15 PDF PDF 中文版中文版中文版 22页 882.54KB

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然而，所有运营商都保持了稳定的股息政策。随着最近广东和四川的病毒爆发，我们认为今年下半年该行业的主要风险是COVID-19和不确定的经济复苏。高速公路拓宽和宽限期在路上:今年1 - 7月，全国公路建设完成投资1.516万亿元，同比增长9.2%。各运营商均有资产注入、改造和拓宽现有高速公路的策略，这将延长收费公路的资产优惠期。

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报告速读

根据报告的内容，本文主要概括了以下几点： 1. 2022年7月，中国高速公路运营商的通行费收入同比下降1-11%，部分运营商下调了全年通行费收入预期。 2. 尽管如此，所有运营商均维持稳定的分红政策。此外，国家高速公路建设投资持续增长，2022年1-7月完成投资1,516亿元人民币，同比增长9.2%。 3. 各运营商计划通过资产注入、现有高速公路的重建和拓宽来扩展其核心收费公路业务，这将延长收费公路资产的特许经营期。 4. 尽管近期广东和四川的疫情爆发带来不确定性，但宏观基础设施刺激措施可能有助于获得更多融资，加快特许经营期延长和投资回报计算的最终确定。 5. 基于2022年预期股息收益率11.3%和更好的ESG表现，作者推荐买入深圳高速公路-H股。