可转债周报：本周转债市场微涨-251206（5页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2025 年 12 月 6 日 总量研究总量研究 本周转债市场微涨本周转债市场微涨 可转债周报（2025 年 12 月 1 日至 2025 年 12 月 5 日）1 1、市场行情、市场行情 本周（2025 年 12 月 1 日至 2025 年 12 月 5 日，共 5 个交易日）中证转债指数涨跌幅为+0.08%（上周涨跌幅为-0.27%），中证全指变动为+0.77%（上周涨跌幅为+2.82%）。2025 年以来中证转债涨跌幅为+16.27%，中证全指涨跌幅为+21.60%。分评级来看，分评级来看，债项评级高评级券（评级为 AAA）、中高评级券（评级

2、为 AA+）、中评级券（评级为 AA）、中低评级券（评级为 AA-）和低评级券（评级为 AA-及以下）本周涨跌幅分别为+0.09%、-0.26%、-0.89%、-1.17%、和-1.31%，除高评级券外均有所下跌。分转债规模看，分转债规模看，大规模转债（债券余额大于 20 亿元）、中大规模转债（余额在15 至 20 亿元之间）、中规模转债（余额在 10 至 15 亿元之间）、中小规模转债（余额在 5 至 10 亿元之间）、小规模转债（余额小于 5 亿元）本周涨跌幅分别为-0.93%、-0.57%、+0.46%、-0.90%和-1.37%，除中规模转债外均有所下跌。分平价来看，分平价来看，超高平

3、价券（转股价值大于 130 元）、高平价券（转股价值在 120至 130 元之间）、中高平价券（转股价值在 110 至 120 元之间）、中平价券（转股价值在 100 至 110 元之间）、中低平价券（转股价值在 90 至 100 元之间）、低平价券（转股价值在 80 至 90 元之间）、超低平价券（转股价值小于 80 元）本周涨跌幅分别为-2.74%、-1.23%、-1.67%、+0.11%、-0.89%、-1.31%和-0.30%，除中平价券外均有所下跌。2 2、转债、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为价格、平价和转股溢价率的均值分别为 129.56129.56 元、元、100.821

4、00.82 元和元和 30.76%30.76%截至 2025 年 12 月 5 日，存量可转债共 407 只（上周收盘为 410 只），余额为5,569.96 亿元（上周收盘为 5,610.91 亿元）。具体来看：转债价格转债价格的均值为 129.56 元（上周收盘为 130.12 元），分位值为 90.38%（2023年初至 2025 年 12 月 5 日分位值，下同）；转债平价转债平价的均值为 100.82 元（上周收盘为 100.90 元），分位值为 87.69%；转债转股溢价率转债转股溢价率的均值为 30.76%（上周收盘为 30.39%），分位值为 34.51%。3 3、可转债表现和

5、配置方向、可转债表现和配置方向 本周转债市场微涨，权益市场小幅上涨。当前权益市场有所波动，高价、高估值转债或面临一定的调整压力，转债交易难度较大，建议结合转债条款和正股情况综合判断，精细化择券，关注结构性机会和景气度较高行业新券机会。4 4、风险提示、风险提示 关注市场调整、资金成本超预期等风险。作者作者 分析师：张旭分析师：张旭 执业证书编号：S0930516010001 010-56513035 zhang_ 分析师分析师：杨欣怡杨欣怡 执业证书编号：S0930525110001 010-57378050 要点要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 固定收益固定收益 1 1、市场

6、行情市场行情 图表图表 1 1：近：近 2020 日中证转债及中证全指涨跌幅对比日中证转债及中证全指涨跌幅对比 -4-2022025/11/102025/11/132025/11/162025/11/192025/11/222025/11/252025/11/282025/12/12025/12/4中证转债中证全指 资料来源：Wind，光大证券研究所 纵轴：%统计区间：2025 年 11 月 10 日至 2025 年 12 月 5 日 图表图表 2 2：主要：主要指数周度涨跌幅一览指数周度涨跌幅一览 中证转债 0.08 -0.27 -1.78 0.52 0.86 中证全指 0.77 2.82