【建信期货】国债日报-251211（7页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明宏观金融团队宏观金融团队研究员：何卓乔研究员：何卓乔(宏观贵金属宏观贵金属)期货从业资格号：F3008762研究员：黄雯昕研究员：黄雯昕(国债国债集运集运)021-期货从业资格号：F3051589研究员：聂嘉怡研究员：聂嘉怡(股指股指)021-期货从业资格号：F03124070行业行业国债日报国债日报日期日期2022025 5 年年 1 12 2 月月 1111 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-每日报告每日报告一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议表表1 1：国债期货：国债期货1 12 2月月1010日交易数据汇总日交易数据汇总合约合

2、约前结算价前结算价开盘价开盘价收盘价收盘价结算价结算价涨跌涨跌涨跌幅涨跌幅（%）成交量成交量持仓量持仓量仓差仓差TL2512TL2512112.610112.900112.950112.9500.3400.30834800-496TL2603TL2603112.450112.450112.330112.330112.790112.790112.680112.6800.3400.3400.300.30121630121630145342145342104104TL2606TL2606112.600112.490112.940112.8600.3400.30851418117200T2512T25

3、12108.160108.250108.180108.1800.0200.022344190-580T2603T2603107.970107.970107.940107.940108.030108.030108.000108.0000.0600.0600.060.067006670066220683220683317317T2606T2606107.990108.000108.045108.0200.0550.0519448527-31TF2512TF2512105.765105.785105.785105.7850.0200.02103081-2070TF2603TF2603105.7651

4、05.765105.775105.775105.825105.825105.810105.8100.0600.0600.060.065376453764129569129569-473-473TF2606TF2606105.790105.780105.820105.8100.0300.0316265350714TS2512TS2512102.462102.450102.476102.4760.0140.01704915-615TS2603TS2603102.420102.420102.424102.424102.456102.456102.460102.4600.0360.0360.040.0

5、43687936879707587075857645764TS2606TS2606102.438102.442102.466102.4680.0280.033102550-6数据来源：Wind，建信期货研究发展部当日行情：当日行情：上午公布的通胀数据延续偏弱修复态势、影响有限，资金宽松支撑债市向暖。利率现券：利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，下行幅度多在 1bp 左右，至下午 16：30，10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.8355%上行 0.05bp。资金市场：资金市场：银行间资金面宽松。今日公开市场有 793 元到期，央行投放了 1898 亿元，实现净投放 11

6、05 亿元。银行间资金情绪指数平稳，资金向宽，其中银存间隔夜加权下行 1bp 至 1.288%，7 天在 1.45%附近窄幅变动，中长期资金平稳，1 年 AAA 存单利率抬升 2bp 至 1.66%。结论：结论：国内基本面从年中以来边际走弱，特别是投资端加速下滑仍对信用扩张形成较大拖累，12 月政治局会议也定调“延续适度宽松货币政策”，宽松取向不改，债市显著调整甚至走熊的风险应有限，但政策层再提跨周期调节，或表示短期内宽松政策难以落地，叠加公募新规引发机构集中减持，这加大了市场短期波动。从估值角度看，随着债市连续调整，利率也在回归合理定价中，包括与政策利率请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-