计算机行业跟踪：2025年计算机行业三季度总结-251104（22页）.pdf

1、2025年计算机行业三季度总结计算机行业跟踪计算机行业2025三季度板块整体情况截止2025年11月3日，计算机行业2025年三季度报报披露完毕，我们以SW计算机行业分类为基础，调整后选取327个标的作为此次分析样本。1）收入端：第三季度经营情况较去年同期出现较大改善。实现营业收入3280.13亿元，同比增长5.28%。2）利润端：利润上升幅度较大。整体法下，2025年第三季度计算机行业实现归母净利润105.39亿元，同比上升25.19%。超过19家公司利润实现翻倍以上增长，扩亏及减亏的公司最多。3）毛利端：计算机行业毛利率呈现逐步下降趋势，2025年Q3毛利率同比下降2.46个PCT。4）费

2、用端：三大费用率同比有所下降，管理费用率大幅下降，销售、研发费用率变化趋势稳定：2025年Q3销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为13.48%、12.81%、18.09%，分别同比增加-5.49PCT、-29.64PCT、-6.80PCT。截至2025年11月3日，计算机行业基金持仓排名前五的公司分别是：金山办公、中科曙光、科大讯飞、海康威视、浪潮信息；计算机行业基金持股占流通股比排名前五的公司分别是：国能日新、深信服、云天励飞-U、金山办公、广联达。AI应用：润达医疗、万兴科技、金山办公、捷顺科技、科大讯飞、彩讯股份、大华股份等；算力一体机相关产业链:开普云、云从科技、科大讯飞、安恒信息

3、、新致软件等；久远银海等；鸿蒙相关产业链：润和软件、普元信息、软通动力、中软国际、汉威科技、盛视科技等；PC等相关标的：华勤技术、九联科技、智微智能、东方中科等；组网相关标的：恒为科技、首都在线、优刻德、思特奇、青云科技等；服务器相关产业链：高新发展、神州数码、拓维信息、中国长城等；低空经济：莱斯信息、新晨科技、川大智胜、四川九洲；量子计算：国盾量子、科大国创、吉大正元、格尔软件、神州信息。核心技术水平升级不及预期的风险，AI伦理风险，政策推进不及预期的风险，中美贸易摩擦升级的风险。1.计算机行业2025第三季度板块整体情况截止2025年11月3日，计算机行业2025年三季度报披露完毕，我们以

4、SW计算机行业分类为基础，调整后选取327个标的作为此次分析样本。收入端：第三季度经营情况较去年同期出现较大改善。整体法下，2025年第三季度计算机板块实现营业收入3280.13亿元，同比增长5,28%。约44%的计算机公司第三季度营收出现负增长。将收入增速划分5个区间：高于100%、50%至100%、20至50%、0至20%、负增长。就2025年第三季度来看，增速出现负增长的公司数量最多，有145家，占比43.81%；增速落于0-20%的公司有114家，占比34.44%；增速落于20%-50%有42家，占比12.69%，增速50%-100%的20家，增速超过100%，仅有6家。(divcen

5、ter)图表1近三年三季度计算机行业收入及增速(/divcenter)利润端：利润上升幅度较大。整体法下，2025年第三季度计算机行业实现归母净利润105.39亿元，同比上升25.19%。其中，归母净利润呈现亏损情况的企业共154家，亏损总额达到62.15亿元，统计亏损数额排名前二十的企业共亏损33.48亿元，达到行业亏损总额的53.86%，其细分赛道主要为网络安全和工业软件。我们判断，其主要原因在于，一是政策与技术双轮驱动增长。信创产业提速及补贴资金落地，叠加国产AI算力迈入放量阶段，AI对应用软件业绩拉动显现，共同带动板块营收改善与利润高增。二是降本增效成效显著。行业持续推进费用管控与应收

6、管理，销售、管理等费用持续下降，费控效果直接增厚利润。三是供应链与需求端支撑。供应链国产化替代趋势明显、企业数字化转型需求释放，为头部企业提供增长动力。超过19家公司利润实现翻倍以上增长，扩亏及减亏的公司最多。上半年47.09%（154/327）计算机企业表现亏损的情况下，327家计算机公司中有58家亏损扩大（17.73%），56家亏损减少（17.12%），40家由盈转亏（12.23%）；32家公司mathsfH1扭亏为盈（(9.79%），109家公司获得正盈利但利润减少（33.33%）；归母净利润增长位于0.40%区间的公司有24家（(7.34%），位于40-100%区间的有21家（6.42