基础化工行业周报：电解液、钛白粉价格上涨贸易不确定性下关注涨价和内需品种-251019（58页）.pdf

1、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年年 10 月月 19 日日行业研究行业研究评级：推荐评级：推荐(维持维持)研究所：证券分析师：李永磊S证券分析师：董伯骏S证券分析师：杨丽蓉STable_Title电解液电解液、钛白粉价格上涨钛白粉价格上涨，贸易不确定性下关注贸易不确定性下关注涨价和内需品种涨价和内需品种基础化工行业周报基础化工行业周报最近一年走势行业相对表现2025/10/17表现1M3M12M基础化工-3.5%10.1%26.4%沪深 300-0.8%11.9%19.2%相关报告基础化工行业周报：反内卷有望重估化工行业，丙烯酸及酯、聚合 MDI 价格上涨（推荐）*基础化

2、工*李永磊，董伯骏，杨丽蓉2025-09-14基础化工行业周报：碳酸锂、光引发剂价格上涨，反内卷有望带动化工景气反转（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏，杨丽蓉2025-08-17基础化工行业周报：钾肥、草甘膦、有机硅价格上涨，关注中报业绩预增投资机会（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏，杨丽蓉2025-07-14基础化工行业动态研究：草甘膦价格上涨，关注农药市场修复机会（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏，杨丽蓉2025-07-02基础化工行业周报：钾肥、甲醇、草甘膦涨价，铬盐值得重点关注（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏，杨丽蓉2025-06-222025 年年 10 月月 16 日，国海化工景

3、气指数为日，国海化工景气指数为 91.82，较，较 10 月月 9 日日下下降降 0.86。投资建议：投资建议：反内卷有望重估中国化工行业，后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓。中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升，有望实现从吞金兽到摇钱树的转变；同时，供给端的改变将带来景气度的止跌回升，化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势。9 月月 28 日日，国家发改委国家发改委、国家市场监管总局发布国家市场监管总局发布关于治理价格无序竞关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告，提出经营者应当按照中华人民共争维护良好市场价格秩序的公告，提出经营者应当按

4、照中华人民共和国价格法规定，遵循公平、合法和诚实信用的原则，以生产经营成和国价格法规定，遵循公平、合法和诚实信用的原则，以生产经营成本和市场供求状况为基本依据，依法行使自主定价权，自觉维护市场价本和市场供求状况为基本依据，依法行使自主定价权，自觉维护市场价格秩序，共同营造公平竞争、有序竞争的市场环境；对价格无序竞争问格秩序，共同营造公平竞争、有序竞争的市场环境；对价格无序竞争问题突出的重点行业，行业协会等有关机构在国家发展改革委、市场监管题突出的重点行业，行业协会等有关机构在国家发展改革委、市场监管总局和行业主管部门指导下，可以调研评估行业平均成本，为经营者合总局和行业主管部门指导下，可以调研

5、评估行业平均成本，为经营者合理定价提供参考。理定价提供参考。2025 年 9 月 25 日，工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、中国人民银行、市场监管总局、金融监管总局、供销合作总社等 7 部门联合发布石化化工行业稳增长工作方案（20252026 年）（以下简称工作方案）。出台工作方案，旨在统筹推进稳增长和促转型，坚持培育行业增长新动能和更新旧动能相结合、供给质量提升与内外需求拓展相结合、市场主导与政府引导相结合，着力实现石化化工行业质的有效提升和量的合理增长，夯实行业高质量发展基础。工作方案提出，20252026 年，石化化工行业增加值年均增长 5%以上，经济效益企稳回升，产业科技创新能

6、力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进。聚焦石化化工行业发展面临的新形势、新挑战，工作方案围绕强创新、提效益、拓需求、优载体、促合作等 5 方面部署 10 项重点任务。一是强化产业科技创新，提升有效供给能力。支持电子化学品、高端聚烯烃等领域的关键产品攻关，布局建设高端精细化学品等领域制造业创新中心、新材料中试平台、数据资源节点。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2推动涂料、农药等具有比较优势的大宗产品提质升级，由销售产品向提供一体化解决方案转型。优化重点化肥生产企业最低生产计划管理，完善化肥产运储销贸一体化调控体系