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海光信息-国产CPU领军加速突破高端市场-220817（32页）.pdf

上传人：刺猬编号：93469 2022-08-18 PDF PDF 32页 1.93MB 46张图表

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容目录内容目录一、三大核心成长驱动力.4 1.1 数据中心建设催动服务器市场长期成长.4 1.2 海外大厂竞争加速服务器芯片迭代.7 1.3“数字经济”及“东数西算”推动核心行业市场服务器国产替代.10 二、公司核心竞争优势.12 2.1 基于 x86 架构，CPU性能优势明显.12 2.2 GPGPU国内领先.17 2.3 x86 服务器国产替代市场空间测算

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报告速读

本文主要分析了海光信息的发展前景，包括其三大核心成长驱动力、核心竞争优势、基本情况介绍、募投项目情况以及盈利预测与投资建议。 1. 三大核心成长驱动力：数据中心建设催动服务器市场长期成长，全球上“云”催生服务器芯片千亿市场；海外大厂竞争加速服务器芯片迭代，AI 服务器拉升英伟达云端 AI 芯片需求；数字经济及“东数西算”推动核心行业市场服务器国产替代。 2. 核心竞争优势：基于 x86 架构，CPU 性能优势明显；GPGPU 国内领先；x86 服务器国产替代市场空间测算。 3. 基本情况介绍：公司成立于 2014 年，主营高端处理器研发、设计和销售，2019-2021 年实现营收 3.79/10.22/23.1 亿元，2021 年首次扭亏为盈。 4. 募投项目情况：2022 年 8 月，公司发行新股 3 亿股，募集资金 108 亿元，主要用于通用处理器研发、协处理器研发、先进处理器技术研发中心建设、科技与发展储备资金四个方面。 5. 盈利预测与投资建议：预计 22-24 年公司营收分别为 49.87 亿元、76.85 亿元和 111.62 亿元，归母净利润为 10.28 亿元、16.02 亿元和 20.89 亿元。采用 PS 估值法，给予 23 年 20 倍 PS，目标市值为 1536.9 亿元，对应目标价为 66.12 元，首次覆盖给予“增持”评级。