【金元证券】电子行业周度点评报告：AMD与OPENAI达成6GW协议，开发互连技术UALink或加速渗透-251012（26页）.pdf

1、请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前曙光在前 金元在先金元在先 -1-全全行业：行业：本周上证指数上涨0.37%，深证成指下跌1.26%，沪深300指数下跌0.51%，申万电子版块下跌2.63%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为30/31。板块个股涨幅前五名分别为：灿芯股份、雅克科技、深科技、通富微电、旭光电子；跌幅前五名分别为：太龙股份、聚辰股份、联芸科技、方邦股份、敏芯股份。电子行业：电子行业：本周电子行业整体呈现多数板块下跌、少数板块上涨的格局，细分领域表现差异显著。从申万二级行业数据看，仅其他电子实现0.25%的周涨幅，其余板块均下跌。

2、其细分申万三级行业中，半导体板块内部分子板块表现相对突出，集成电路封测子板块涨幅达到1.57%，半导体材料涨幅达0.48%，成为板块内的增长亮点；元件板块表现不佳，其中印制电路板子板块跌幅为3.03%，被动元件微跌0.09%；光学光电子板块下，光学元件子板块跌幅为2.07%，表现较弱；消费电子板块中，品牌消费电子下跌3.69%，消费电子零部件及组装下跌2.59%；电子化学品板块整体表现不佳，其细分电子化学品子板块跌幅达0.55%；其他电子板块下其他电子取得0.25%的周涨幅，表现相对平稳。总体来看，电子行业本周多数板块及细分领域下跌，仅少数板块或子板块（如其他电子、集成电路封测、半导体材料等）

3、上涨，不同板块及细分领域间分化特征较为明显。行业要闻行业要闻 马斯克xAI正在推进约200亿美元融资，用于采购英伟达GPU OpenAI与AMD宣布数百亿美元芯片大单，共同开发AI数据中心 土地整治由17年缩短至2年，台积电高雄厂首批2nm晶圆产出 矽光子元件新突破，imec展示110GHz超宽频C频段锗矽电致吸收调变器 八年首见，DRAM模组厂威刚、十铨暂停报价 公司动态：公司动态：广钢气体：2025年半年度权益分派实施公告 瑞联新材：持股5%以上股东减持股份计划公告 胜宏科技：关于开立募集资金专户并授权签订募集资金专户监管协议的公告 艾比森：2025年半年度权益分派实施公告 乾照光电：关于

4、高级管理人员减持股份预披露公告 投资建议：投资建议：我们认为，AMD采用UALink解决方案有利于开放生态互连，或加速国内超节点内部互连进程，减轻对NVLink的依赖。UALink作为业界开放标准，与NVIDIA的专有NVLink技术在目标上类似，都是为了在单机和机群内部提供GPU之间的高带宽、低延迟互连。在性能方面，UALink单port/Link性能可达800Gbps（100GB/s），与NVLink 5单port/Link性能类似。但UA Link胜在开放性和可扩展规模。通过开放标准，服务器厂商可以自由实现将数十上百GPU构成一组UA Link域，例如72 GPU一组的架构，而不局限于N

5、VIDIA 8-16 GPU一组的封闭设计。另外UA Link采用现成200G SerDes技术，便于快速推进；NVLink则是NVIDIA内部协议，不与以太标准兼容。我国企业加速布局UALink，以破局NVLink在GPU间低互连、高带宽的“垄断”。相关公司包括：兆龙互连（300913.SZ）、澜起科技（688008.SH）、紫光股份（000938.SZ）、盛科通信-U（688702.SH）、中兴通讯（000063.SZ）等。风险提示：风险提示：1 1、A AI I应用落地不及预期：国内应用落地不及预期：国内AIAI渗透率不及预期，导致基础设施投入不及渗透率不及预期，导致基础设施投入不及预期

6、预期；2 2、产业链风险：关键芯片生产难度较大，如产业链风险：关键芯片生产难度较大，如SerDesSerDes，导致技术落地不及预期，导致技术落地不及预期；3 3、技术风险：互连技术方案较多，导致较大竞争。技术风险：互连技术方案较多，导致较大竞争。涨涨幅幅 TOP5TOP5 最新最新 周涨跌幅周涨跌幅 总市值总市值 灿芯股份灿芯股份 120.20 120.20 17.98 17.98 144.24 144.24 雅克科技雅克科技 84.94 84.94 15.17 15.17 404.25 404.25 深科技深科技 31.72 31.72 13.81 13.81 497.14 497.14