【国盛证券】8月电量数据：全社会用电量再破万，同比增长5.0%-250924（9页）.pdf

1、证券研究报告|行业月报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电力电力 8 月电量数据：全社会用电月电量数据：全社会用电量再破万，同比量再破万，同比增增长长 5.0%事件：中电联发布事件：中电联发布 1-8 月电力消费情况，月电力消费情况，国国家统计局公布家统计局公布 8 月份能源生月份能源生产情况。产情况。需求端：需求端：8 月全国全社会用电量同比增长月全国全社会用电量同比增长 5.0%。根据国家能源局发布数据，1-8 月，全社会用电量累计 68788 亿千瓦时，同比增长 4.6%，其中，8 月份全社会用电量 10154 亿千瓦时，同比增长 5.0%。分

2、产业看，1-8 月，第一产业用电量 1012 亿千瓦时，同比增长 10.6%；第二产业用电量 43386 亿千瓦时，同比增长 3.1%；第三产业用电量 13297 亿千瓦时，同比增长 7.7%；城乡居民生活用电量 11094 亿千瓦时，同比增长 6.6%。整体来看，一产整体来看，一产、三、三产产用电用电需求增速收窄需求增速收窄，二产用电需求环比，二产用电需求环比继续继续改善改善，居民用电增速在高温居民用电增速在高温天气结束后天气结束后明显明显回落回落。供给端：供给端：8 月发电量同比增长月发电量同比增长 1.6%。根据国家统计局数据显示，8 月份，规上工业发电量 9363 亿千瓦时，同比增长

3、1.6%；日均发电首次突破 300 亿千瓦时，达 302.0 亿千瓦时。1-8 月份，规上工业发电量 64193 亿千瓦时，同比增长 1.5%，扣除天数原因，日均发电量同比增长 1.9%。分不同电源看：分不同电源看：8 月月份，规上工业风电份，规上工业风电同比同比增速加快，水电增速加快，水电同比同比降幅扩大，火电、核电、太阳能发降幅扩大，火电、核电、太阳能发电电同比同比增速放缓。增速放缓。其中，规上工业火电同比增长 1.7%，增速比 7 月份放缓 2.6个百分点；规上工业水电下降 10.1%，降幅比 7 月份扩大 0.3 个百分点；规上工业核电增长 5.9%，增速比 7 月份放缓 2.4 个百

4、分点；规上工业风电增长20.2%，增速比 7 月份加快 14.7 个百分点；规上工业太阳能发电增长 15.9%，增速比 7 月份放缓 12.8 个百分点。投资建议投资建议：用电旺季用电旺季带动带动需求改善需求改善，电改持续深入推进政策端边际改善，电改持续深入推进政策端边际改善，建建议重视电力板块投资价值。议重视电力板块投资价值。（1）火电：）火电：储能政策频出，容量补偿机制尚有提升空间，用电需求持续改善，重视调节性电源价值，建议关注火电板块：华能国际：华能国际（A+H）、国电电力、国电电力、宝宝新能源、申能股份、新能源、申能股份、福能股份福能股份；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环；以及

5、火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。能。（2）绿电：）绿电：8 月，规上工业风电增速加快，水电降幅扩大，火电、核电、太阳能发电增速放缓；核发绿证 2.71 亿个，交易价格环比+22.77%。推荐布局推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源、龙源电力、中闽能源、吉电股份等。色能源、龙源电力、中闽能源、吉电股份等。（3）水电）水电/核电：把握水核防御优势。水电板块，建议关注长江电力、国投核电：把握水核防御优势。水电板块，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注

6、中国核电和中国广核。电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。风险提示：风险提示：1.火电建设进度不及预期。2.煤价上涨。3.电力辅助服务市场等政策不及预期。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 张津铭张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱： 分析师分析师 高紫明高紫明 执业证书编号：S0680524100001 邮箱： 分析师分析师 刘力钰刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱： 分析师分析师 张卓然张卓然 执业证书编号：S0680525080005 邮箱： 分析师分析师 鲁昊鲁昊 执业证书编号：S068052