【华龙证券】A股投资策略周报告：市场短期波动不改稳定预期-250907（13页）.pdf

1、策略研究报告请参阅文后免责条款请参阅文后免责条款策略报告策略报告报告日期：报告日期：20252025 年年 9 9 月月 7 7 日日摘要（核心观点）：摘要（核心观点）：资金偏好未明显变化。资金偏好未明显变化。上周市场多数行业调整，部分行业调整幅度较大。一方面，因部分行业存在利好兑现，短线资金选择卖出；另一方面，部分板块连续上涨后，估值扩张空间被压缩，资金向其他低估方向有所切换。从目前资金流向来看，资金仍然聚焦于成长板块内部轮动，其核心原因是资金仍然被高景气方向吸引，因此资金在从部分成长板块流出后，在一定的观望过程中仍然选择进入其他具备空间的成长板块。政策继续活跃市场。政策继续活跃市场。行业政

2、策活跃市场。上周两项政策，其一，国务院印发关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，目标到 2030 年，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过 7 万亿元。其二，两部门印发电子信息制造业 20252026 年稳增长行动方案，主要预期目标是规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在 7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达到 5%以上。美国美国 8 8 月非农数据不及预期。月非农数据不及预期。9 月 6 日，美国劳工统计局数据，8 月美国非农就业仅增长 2.2 万人，不及市场预期的 7.5 万人。8 月失业率升至 4.3%，为 2

3、021 年以来的新高。数据公布后进一步提升美联储 9 月降息预期，并且关于降息次数的预期有所增加。根据 CME“美联储观察”数据显示，美联储 9 月维持利率不变的概率为 0%，降息 25 个基点的概率为 92%，降息 50个基点的概率为 8%。市场短期波动不改稳定预期。市场短期波动不改稳定预期。上周(2025 年 9 月 1 日-2025 年 9 月 5 日)市场震荡有所下行，上证指数区间涨跌幅为-1.18%、沪深 300 区间涨跌幅为-0.81%、万得全 A 指数区间涨跌幅为-1.37%。市场受到一定的内外部因素扰动，但市场在情绪面平复后，上周五出现了较明显的反弹，显示市场的做多信心仍然比较

4、明显，短期来看，市场有所震荡，但基本面预期向好明确，有利于支撑板块估值扩张，叠加政策面支持，市场有望继续保持稳定向好运行。行业及主题配置。行业及主题配置。一是科技和先进制造等成长方向。继续关注 AI+、自主可控、人形机器人、低空经济、国防军工等细分领域及景气延续方向。二是“反内卷”政策促进产业高质量发展方向。“反内卷”行情持续性较强，继续关注行情扩散方向。关注电力设备、基础化工等细分行业方向。三是内需政策发力方向。关注内需政策动向带动的行业机会，如机械设备、家用电器、汽车、消费电子，以及“两重”“城市更新”等方向。风险提示：风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护

5、主义风险；黑天鹅事件等。证券研究报告证券研究报告华龙证券研究所华龙证券研究所A 股市场走势股市场走势(2024/08/09-2025/09/05)分析师分析师姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：相关阅读相关阅读A 股月度金股：基本面改善及流动性充裕稳定市场预期2025.08.30A 股投资策略周报告：持续关注高景气引领和政策支持方向2025.08.26A 股投资策略点评报告：保持多头思维2025.08.20请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款市场短期波动不改稳定预期市场短期波动不改稳定预期A A 股投资策略周报告股投资策略周报告策略研究报告请认真阅读文后免责条款

6、请认真阅读文后免责条款内容内容目录目录1.策略观点.11.1 市场聚焦.11.2 市场研判.42.市场数据.52.1 全球及国内指数表现.52.2 行业及概念指数表现.62.3 融资交易行业方向.62.4 市场及行业估值.73.事件日历.94.风险提示.9图目录图目录图 1：上周风格走势(%).1图 2：成长板块涨跌表现.2图 3：体育娱乐商品零售额走势(%).3图 4：电子信息制造业增加值和营收走势(%).3图 5：美国新增非农就业人数变化(千人).4图 6：美国失业率(%).4图 7：全球主要指数涨跌幅(%).5图 8：国内指数涨跌幅(%).5图 9：行业指数涨跌幅(%).6图 10：概念