【开源证券】氟化工行业周报：制冷剂企业2025H1利润继续断层式上涨，萤石景气有所复苏，制冷剂价格或将继续上调，行情远未结束-250831（24页）.pdf

1、化学原料化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/24 化学原料化学原料 2025年 08月 31日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 萤石价格筑底上涨，制冷剂成交重心持续上移，东阳光、永和股份等2025 中报表现较佳氟化工行业周报-2025.8.17 制冷剂淡季价格稳中有升，6 月外贸价格向好趋势不变，积极把握回调机会氟化工行业周报-2025.8.3 聚酯瓶片：本轮扩产周期进入尾声，行业自律有望促进盈利能力向上修复化工“反内卷”系列报告（二）-2025.7.20 制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升（2024.12.17）制冷剂政策

2、点评：制冷剂 2025 年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续（2024.9.16）东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期（2024.8.27）制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至（2024.2.6）制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来（2021.10.20）金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口（2021.8.22）三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转（2020.12.30）金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅（2020.11.2）巨化股份深度报告：制

3、冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年（2020.2.11）金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头，萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞（2019.11.29）制冷剂企业制冷剂企业 2025H1 利润继续断层式上涨，萤石利润继续断层式上涨，萤石景气景气有所复有所复苏，制冷剂价格或将继续上调苏，制冷剂价格或将继续上调，行情远未结束，行情远未结束 氟化工氟化工行业周报行业周报 金益腾（分析师）金益腾（分析师）毕挥（分析师）毕挥（分析师）龚道琳（分析师）龚道琳（分析师） 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790523080001 证书编号：S0790522010001 本周（本周（

4、8 月月 25 日日-8 月月 29 日日）行情回顾）行情回顾 本周氟化工指数本周氟化工指数上涨上涨 5.68%，跑赢上证综指跑赢上证综指 4.84%。本周（8 月 25 日-8 月 29 日）氟化工指数收于 5080.52 点，上涨 5.68%，跑赢上证综指 4.84%，跑赢沪深 300指数2.97%，跑赢基础化工指数 4.98%，跑赢新材料指数 1.96%。氟化工周行情：萤氟化工周行情：萤石行情复苏，制冷剂继续向上石行情复苏，制冷剂继续向上 萤石：萤石：据百川盈孚数据，截至 8 月 29 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,296 元/吨，较上周同期上涨 1.67%；8 月均价（截至 8 月

5、 29 日）3,208 元/吨，同比下跌 9.60%；2025 年(截至 8 月 29日)均价 3,513 元/吨，较 2024 年均价下跌 0.91%。又据氟务在线跟踪，又据氟务在线跟踪，近期萤石市场在成本推动、供应收紧及预期拉动下表现强劲，场内惜售情绪增强，低价货源难寻，预计萤石价格维持易涨难跌态势。制冷剂：制冷剂：截至 08 月 29 日，（1）R32 价格、价差分别为 60,000、47,773 元/吨，较上周分别+2.56%、+2.57%；（2）R125 价格、价差分别为 45,500、30,217 元/吨，较上周分别持平、-1.24%；（3）R134a 价格、价差分别为 51,50

6、0、33,382 元/吨，较上周分别+0.98%、-0.40%；（4）R410a 价格为 51,000 元/吨，较上周+0.99%；（5）R22价格、价差分别为 35,500、26,853 元/吨，较上周分别持平、-0.80%。其中外贸市其中外贸市场，场，（1）R32 外贸外贸参考价格为 59,000 元/吨，较上周+3.51%；（2）R125 外贸外贸参考价格为 44,000 元/吨，较上周持平；（3）R134a 外贸外贸参考价格为 50,000 元/吨，较上周持平；（4）R410a 外贸外贸参考价格为 50,000 元/吨，较上周+1.01%；（5）R22 外贸外贸参考价格为 31,000