机械设备行业：政策技术双轮驱动无人机重构行业生态-250812（22页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 机械设备机械设备 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-08-12 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 12%13%59%相对收益 9%6%35%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）649 总市值（亿）26068 流通市值（亿）20184 市盈率（倍）110.48 市净率（倍）2.42 成分股总营收（亿）4540.09 成分股总净利润（亿）32

2、8.14 成分股资产负债率（%）51.17 相关报告 城市更新有望成为重点方向，无人环卫车市场广阔-20250723 宇树完成 IPO 辅导备案，重视板块投资机会 -20250721 Table_Author 证券分析师：李玖证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 17796350403 研究助理：王一鸣研究助理：王一鸣 执业证书编号：S0550123070047 16628886546 研究助理：谢佶圆研究助理：谢佶圆 执业证书编号：S0550125060012 19512251518 Table_Title 证券研究报告/行业动态报告 政策技术双轮驱动，无人机重构行业

3、生态政策技术双轮驱动，无人机重构行业生态 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 低空商业化加速落地，产业链价值加速释放。低空商业化加速落地，产业链价值加速释放。无人机是通过无线电遥控或自主程序控制的不载人飞行器，在 20 世纪 80 年代之前无人机仅用于军事，2014 年至今，在技术和政策的双轮驱动下，无人机已具备小型化、低成本、智能化的特征，下游应用拓展至民用和军用两大类。无人机产业链包括上游的零部件制造及系统软件研发，中游的飞行系统、地面系统、任务荷载系统和整机组装，以及下游应用场景。在成本分布上，工业无人机中载荷设备成本最高，占比达 41.73%，导航及通信模块占比15.72%

4、、复材及结构件占比 13.31%。军用无人机中，机载成品成本占比65.7%，地面站系统约 17%。随着低空商业化加速，我们预计相关产业链有望充分受益。军用无人机军用无人机：颠覆传统作战范式，重塑未来战争。颠覆传统作战范式，重塑未来战争。现代战争中，军用无人机凭借其零人员伤亡、高效作战性能和低成本优势，已发展成为关键的战略武器系统，其作战任务范围不断拓展，从最初的侦察监视、战场支援等辅助性任务，逐步扩展到防空压制、精确打击甚至导弹防御等核心作战领域，实现了从战术支援到战略打击的质变。军用无人机按大小可分为引导打击的 FPV 小型无人机、巡飞压制的中小无人机、精确打击的大型无人机。当前无人化作战装

5、备发展已进入新阶段，无人机系统应用成效显著，有人、无人系统协同任务构成新体系，正在催生军事变革与新战争样式，成为各军事科技强国争夺的战略制高点。民用无人机：工业端渗透提速，应用场景广阔。民用无人机：工业端渗透提速，应用场景广阔。工业无人机快速发展得益于技术和政策的双轮驱动，2024 年中国 B 端无人机市场规模约为 1215亿元，其中农林植保、测绘勘察、安防监控规模为最大的三个市场，分别占比达到 23%、22%、13%，预计到 2029 年 B 端无人机市场规模将达3000 亿元。当前农林、勘察、物流及安防四个场景商业化进程突出，四大板块增速均超过 17%，呈现出稳健的市场基础和较强的增长动力

6、，有望成为未来核心应用支柱的潜力。2025 年 7 月 19 日，雅鲁藏布江墨脱水电站正式开工，总投资约 1.2 万亿。林芝市以墨脱县为试点，积极探索“无人机”应用场景。墨脱水电由于地理环境不稳定，工业无人机将有望在载物运输、测绘及救援方面为墨脱水电站建设深度赋能。物流市场规模扩张，低空运输向远距离大载重过渡。物流市场规模扩张，低空运输向远距离大载重过渡。根据发改委统计数据显示，2024 年全国社会物流总额为 360.6 万亿元，较同期增长 8.2 万亿元。近几年来由于基础设施建设趋于饱和，公路、铁路和水路等传统运输方式收入增长均出现减缓。低空物流无人机的兴起，正在重构城市空间利用模式。根据民