国能日新-公司首次覆盖报告：功率预测+电力交易双核驱动引领业绩持续高增长-250621（32页）.pdf

1、1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明公司深度研究公司深度研究|国能日新国能日新 功率预测+电力交易双核驱动，引领业绩持续高增长 国能日新（301162.SZ）首次覆盖报告 核心结论核心结论公司评级公司评级 买入买入 股票代码 301162.SZ 前次评级-评级变动 首次 当前价格 49.1 近一年股价走势近一年股价走势 分析师分析师 杨敬梅杨敬梅 S0800518020002 021- 周成周成 S0800525040004 17749753660 联系人联系人 刘荣辉刘荣辉 17362115258 相关研究相关研究 核心结论核心结论：我们预计公司 2025-2027 年营业收入为

2、7.02/9.15/12.00 亿元，归母净利润为 1.29/1.77/2.30 亿元，同比为+37.6%/37.4%/29.7%，按 2025年 6 月 20 日收盘价计算，对应 2025-2027 年 PE 为 45.8/33.4/25.7。政策端带来的分布式光伏功率预测需求释放及电力市场化改革带来的电力交易业务增加，公司有望迎来显著业绩释放。公司毛利率高于可比公司，技术壁垒护城河+政策催化，公司市场空间进一步打开，有望带来高估值，我们给予2025 年 56 倍 PE，目标市值 72.14 亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。推荐逻辑一：政策驱动下，分布式光伏场站功率预测系统的刚性需求增长带

3、推荐逻辑一：政策驱动下，分布式光伏场站功率预测系统的刚性需求增长带动公司业绩持续兑现。动公司业绩持续兑现。根据光伏发电系统接入配电网技术规定，10kV以上光伏发电站需满足功率预测准确率要求；根据分布式光伏发电开发建设管理办法，新建的分布式光伏发电项目应当实现“可观、可测、可调、可控”，对于存量具备条件的分布式光伏发电项目，需加大改造投资力度，确保实现“可观、可测、可调、可控”。公司为新能源场站功率预测产品领跑企业，在功率预测领域有丰富经验，将受益于分布式光伏的功率预测新要求，在集中式光伏领域的产品及客户优势将在分布式光伏市场持续兑现。推荐逻辑二：新能源电站电量加快进入市场为公司电力交易产品带来

4、政策催推荐逻辑二：新能源电站电量加快进入市场为公司电力交易产品带来政策催化。化。2025 年 1 月，国家发展改革委与国家能源局发布关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知（简称“136 号文”），明确要求新能源项目（风电、太阳能发电）上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。新能源项目可报量报价参与交易，也可接受市场形成的价格。电力交易、电价改革步入快车道，新政实施对新能源场站参与电力交易能力的要求提高，公司基于自身在传统业务上的客户及技术优势，结合自研“旷冥”大模型，在电力交易产品端提前完成产品布局，可提供多种组合产品，有望为公司业绩增长带来第二增长引擎。

5、风险提示：应收账款风险、电力政策落地不及预期、竞争格局恶化、主营业务无法持续增长的风险。核心数据核心数据20232023 20242024 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 营业收入（百万元）456 550 702 915 1,200 增长率 26.9%20.5%27.7%30.3%31.2%归母净利润(百万元)84 94 129 177 230 增长率 25.6%11.1%37.6%37.4%29.7%每股收益（EPS）0.70 0.78 1.07 1.47 1.91 市盈率（P/E）70.1 63.1 45.8 33.4 25.7 市净率（P/B）5.5 5

6、.1 4.7 4.3 3.8 数据来源：公司财务报表，西部证券研发中心-28%-12%4%20%36%52%68%84%2024-062024-102025-02国能日新垂直应用软件创业板指证券研究报告证券研究报告 2025 年 06 月 21 日 公司深度研究|国能日新 西部证券西部证券 2025 年年 06 月月 21 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 投资要点.4 关键假设.4 区别于市场的观点.4 股价上涨催化剂.5 估值与目标价.5 国能日新核心指标概览.6 一、能源管理专家，创新突破引领业绩持续增长.7 二、新能源行业持续发展，电力交易扩大带来新