中日制造行业产业系列报告：“自动化”下的国产替代机遇-220506（31页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 “自动化”下的“自动化”下的国产替代国产替代机遇（二）机遇（二） 中日制造产业系列报告之三2022.5.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 杨灵修杨灵修 联席首席制造产业分析师 S1010515110003 周家禾周家禾 制造产业分析师 S1010522040002 在在上篇上篇中日制造产业系列报告之二中日制造产业系列报告之二：“自动化”下的国产替代机遇（一）自动化”下的国产替代机遇（一）中，我们中，我们从产业链角度从产业链角度出发，出发，梳理了自动化各细分部件环节及国产替代优秀公梳理了自动化各细分部件环节及国产替代优秀公司。“自动

2、化”在制造业中有广泛的下游应用司。“自动化”在制造业中有广泛的下游应用。在此报告中，我们将从应用角在此报告中，我们将从应用角度出发，详细分析最值得关注的应用领域，及对应细分领域龙头。度出发，详细分析最值得关注的应用领域，及对应细分领域龙头。日本成熟的日本成熟的自动化产业提供了宝贵经验自动化产业提供了宝贵经验，一是具备“广度”的综合性厂商，二是具备“精一是具备“广度”的综合性厂商，二是具备“精度”的专业性厂商度”的专业性厂商将充分享受未来稳定上升的产业红利将充分享受未来稳定上升的产业红利。从具体应用领域从具体应用领域来来看，看，半导体、纺织、化工、石化、电力、冶金等行业的自动化龙头最值得关注。综

3、半导体、纺织、化工、石化、电力、冶金等行业的自动化龙头最值得关注。综合考量合考量公司运营情况，我们公司运营情况，我们推荐推荐综合性厂商综合性厂商中控技术，并建议关注中控技术，并建议关注先导智能、先导智能、大族激光大族激光；细分领域，我们重点；细分领域，我们重点推荐推荐海目星、利元亨海目星、利元亨、先惠技术（锂电设备），先惠技术（锂电设备），奥特维奥特维、金辰股份（光伏设备），亿嘉和金辰股份（光伏设备），亿嘉和、申昊科技（电力电气），楚天科技申昊科技（电力电气），楚天科技（制药）（制药），中科微至（物流仓储）中科微至（物流仓储），并建议关注并建议关注瀚川智能、巨一科技、星云股瀚川智能、巨一科技、

4、星云股份（新能源汽车），博众精工、科瑞技术份（新能源汽车），博众精工、科瑞技术、赛腾股份（半导体赛腾股份（半导体/3C），合康新合康新能（电力电气）能（电力电气）。 “自动化”下游应用广泛，成长属性比周期属性更重要“自动化”下游应用广泛，成长属性比周期属性更重要，目前目前半导体、冶金、半导体、冶金、电池、包装和化工等电池、包装和化工等细分细分领域需求增长最值得关注领域需求增长最值得关注。在上篇报告中，我们从产业链角度出发，梳理了自动化各细分部件环节及国产替代优秀公司。“自动化”在制造业中有广泛的下游应用，在此报告中，我们将从应用角度出发，详细分析最值得关注的应用领域及对应细分领域内龙头。整体来

5、看， “自动化”主要分为两大市场：2021 年，OEM 市场整体规模为 1202 亿元，同比增长 27.3%；项目型市场整体规模为 1721 亿元，同比增长 10.3%。从具体应用领域看，半导体、纺织、化工、石化、电力、冶金等行业整体规模较大。 参考日本经验，我国正处于布局自动化发展参考日本经验，我国正处于布局自动化发展的最佳时期，的最佳时期，绑定优势下游绑定优势下游产业是产业是关键，两类代表型公司一是具备“广度”的综合性厂商，二是具备“精度”的关键，两类代表型公司一是具备“广度”的综合性厂商，二是具备“精度”的专业性厂商专业性厂商。日本“自动化”产业发展经过正确的产业政策引导，引入技术并加强

6、研发，紧密结合下游应用增长并出海扩张（比如汽车行业）。日本“自动化”发展给中国提供了很好的借鉴价值， 一类为自动化大型厂商旗下的子部门或者子公司开展自动化集成业务，另一类则为中小微型企业，规模及员工较小，主业从事自动化系统集成。 两类厂商都紧密与下游优势行业和公司结合， 前者更侧重于广度，后者则更侧重于精度，都将享受持续稳定上升的产业红利。 自动化自动化应用应用上市公司众多，通过上市公司众多，通过日本经验和量化指标进行优质公司选取。日本经验和量化指标进行优质公司选取。A 股自动化集成上市公司主要应用和行业集中在物流仓储、 食品饮料包装、 机械装配与焊接、半导体/3C、新能源、光伏、电力/电气、