可选消费行业研究框架：主线主题中观比较与多维择时-250327（50页）.pdf

1、赵中平等赵中平等2025/3/271 2NBmYpPpQyQzQqNrPbR9RaQnPnNtRsPkPrRmPiNoMwO9PqQwPMYnOqQvPmPqQ研究立意&研究产品34资料来源：xxxxxxx大消费长期主线565%+6资料来源：Wind，国金证券研究所资料来源：Wind，国金证券研究所7 1970-1983199019908资料来源：Wind，国金证券研究所资料来源：Wind，国金证券研究所+1994-19951998-2018 2018-202720242028()+9资料来源：Wind，国金证券研究所20244+202518PE 18.4AERP5.2%11图表：彭博必需品板

2、块分类图表：彭博必需品板块分类图表：彭博非必需品板块分类图表：彭博非必需品板块分类来 源：Bloomberg，国 金证 券研 究所（分 类 标准 为 BICS：Bloomberg industryclassification行业分类）来 源：Bloomberg，国 金证 券研 究所（分 类 标准 为 BICS：Bloomberg industryclassification行业分类）二级分类二级分类三级分类三级分类家用产品制造个人护理用品生产家用产品制造消费保健品零售（必需品范围）大型零售商食品及药品店批发（必需品范围）农产品批发商其他批发商食品饮料批发商食品生产包装食品制造农产品生产商烟草和

3、大麻烟草饮料生产非酒精饮料生产含酒精饮料生产二级分类二级分类三级分类三级分类非必需消费品车辆制造房屋建设服装和纺织产品家具与办公产品制造休闲产品制造非必需消费品服务消费者服务休闲设施与服务零售与批发-非必需零售-非必需品批发-非必需品在线交易市场12图表：日本图表：日本19901990年来各消费板块表现优异的年来各消费板块表现优异的2727家公司家公司图表：美国图表：美国19901990年来各消费板块表现优异的年来各消费板块表现优异的4242家公司家公司来源：Bloomberg，国金证券研究所来源：Bloomberg，国金证券研究所一级行业一级行业二级行业二级行业代表性公司代表性公司代码代码市

4、值（亿日元）市值（亿日元）零售唐吉诃德7532 JP21,400 食品药品店WELCIA3141 JP5,170 食品药品店KUSURI-AOKI3549 JP2,023 批发三菱商社8058 JP97,200 批发伊藤忠商社8001 JP91,400 批发丸红株式会社8002 JP37,500 消费保健品乐敦制药株式会社4527 JP5,661 个人护理尤妮佳8113 JP31,700 个人护理高丝化妆品4922 JP6,408 食品生产寿制果株式会社2222 JP3,363 食品生产味之素2802 JP28,400 食品生产龟甲万2801 JP16,700 饮料生产三得利2587 JP14

5、,400 饮料生产养乐多2267 JP10,800 饮料生产朝日啤酒2502 JP26,700 服装鞋类Goldwin8111 JP4,641 服装鞋类迪桑特8114 JP2,762 服装鞋类亚瑟士7936 JP8,095 零售（专业服饰店）迅销集团9983 JP107,452 零售（专业服饰店）PAL Group2726 JP2,201 批发（汽车批发）CENTRAL AUTO PRO8117 JP805 批发（消费电子商店）DAIWABO HOLDINGS3107 JP2,871 餐饮业泉盛控股ZENSHO HOLDINGS7550 JP11,828 餐饮业东利多控股 TORIDOLL33

6、97 JP3,570 娱乐设施东京迪士尼度假区管理4661 JP95,487 电子商务MonotaRO Co3064 JP7,448 电子商务ZOZO3092 JP9,206 必需品非必需品一级行业一级行业二级行业二级行业代表性公司代表性公司代码代码市值（亿美元）市值（亿美元）零售沃尔玛WMT US3,874 零售CostcoCOST US2,410 批发安德森斯ANDE US19 批发PERFORMANCE FOOD性能食品PFGC US93 消费保健品prestige消费品保健PBH US31 个人护理PROCTER&GAMBLE宝洁公司PG US3,584 个人护理Church&Dwig