1、受益“煤-电-硅”模式，新疆工业硅企业开工率高而稳定，云南和四川地区企业开工率则随季节波动。云南、四川等地采用“水-电-硅”生产模式，根据我们测算，电力成本占工业硅总生产成本的 30%左右，因此，上游来水的丰枯期会导致工业硅生产存在明显的季节性特点。每年 12月至次年4 月为枯水期，5 月到11 月为丰水期，由于丰水期电价低于枯水期，企业会选择在丰水期恢复正常生产，在枯水期减产。而北方地区 “煤-电-硅”的生产模式不受丰枯水期的影响，全年可保持较高的开工率，新疆地区工业硅企业开工率全年在70%左右。全国行业开工率稳定在45%左右。以目前国内终端扩张速度和出口市场恢复情况来看，2021年工业硅消
2、费将保持稳定增幅，为满足下游增加的消耗，硅厂会保持合理高位开工。需求回暖，行业库存持续向下。2020 年年初，受疫情影响，工业硅需求表现较差，产品价格下行，行业进入景气度底部区间，下游采购意愿低，企业降低生产负荷，行业被动补库存。三季度，国内外需求快速反弹，拉动产品价格上涨，行业被动去库存。2021 年以来，厂商库存量稳定在1.8 万吨到2.1 万吨的区间内，支撑价格中枢在这段时间内显著上行。工业硅价格波动呈现一定的周期性特征，目前处于高位。2017 年三季度，工业硅价格大幅上涨后快速回落。硅价上涨的原因主要是由于，环保督察的大背景下，环保设备不合标准的企业停产限产，以及原材料石墨电极和硅石供不应求导致的成本上涨。同时云南地区电价上涨和下游有机硅价格跟进上涨，进一步支撑了工业硅的高价位。接着，工业硅产量回升弥补市场供应缺口，下游铝合金工厂前期积极补货导致当期采购意愿薄弱，工业硅价格迅速回落至理性区间。2018 年，中美贸易摩擦导致下游需求受损，工业硅价格继续下行。2020 年前三季度，阶段性供需不平衡导致价格波动，第四季度起，需求回升，价格上行。2021 年以来，市场价格震荡回升至去年最高水平，价格再上一个台阶或许有所阻力，但高位盘整或将常态化持续。
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