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2021年新兴装备公司竞争优势与机载设备全电化趋势研究报告(23页).pdf

上传人: e**** 编号:45964 2021-07-20 23页 1.35MB

1、海军远洋化转型,军舰大型化拉动舰载机需求持续增长。解放军海军正处于远洋化转型的关键阶段。新时代的中国国防白皮书提出,“按照近海防御、远海防卫的战略要求,加快推进近海防御型向远海防卫型转变,提高战略威慑与反击、海上机动作战、海上联合作战、综合防御作战和综合保障能力,努力建设一支强大的现代化海军”。解放军海军舰船正走向大型化、远洋化,表现为航空母舰、两栖作战舰船的入列或者下水,以及驱逐舰、护卫舰等舰船吨位的增加,直接带动了舰载机需求的增长。我国新一代通用型舰载战斗机同样需求迫切。随着 F-35B/C 的列装,美军的舰载战斗机/攻击机进入隐身时代,日本和韩国也相继采购F-35A。我军的歼-15舰载机

2、属于三代半战机,在面对周边国家的隐身战机时,存在先天性劣势,新一代隐身舰载战斗机需求迫切。未来通用型直升机有望衍生出舰载型,成为我国重要的舰载直升机。根据环球网 2019 年10 月 9 日相关报道,我国已自行研制生产出首款战术通用型直升机,也是我国第一款中型运输直升机。座舱采用并列式布局结构。它首次采用电传飞控技术,装备有世界领先技术的防撞雷达,可在昼夜间、复杂气象、中等结冰以及复杂战场环境条件下执行兵力投送、机降作战和支援保障等任务。由于通用型直升机具有较好的通用性,载重量、机体尺寸适合于搭载于水面舰船。为节省舰上停放空间,舰载机机翼往往被设计成可折叠结构。舰载战斗机机翼采用作动筒驱动的折

3、叠方式来实现机翼的折叠。这种结构设计的优点是,折叠翼面积较大,机翼折叠后,可以节省较大空间,这符合中国当前中型航母配备重型舰载机的作战要求。我们认为,未来的舰载机大概率会采用折叠翼设计方案。我国通用型直升机方面,虽然暂时没有舰载版公开亮相,但对标美军通用型直升机 UH-60,美军的“黑鹰”直升机装备有可折叠旋翼和尾桨,我们推断,我国舰载版通用直升机有望采用折叠翼结构。传统的液压伺服系统仍较为普遍,该系统存在系统笨重、维护困难等缺点,不适用于折叠翼飞机。从上世纪 90 年代开始,法国、美国、英国等航空业发达的国家就开始全电随动系统的开发和应用,目前部分机型已装配了全电随动系统,如欧洲直升机公司研制的“虎”式武装直升机炮塔驱动系统,由英国、法国、德国、意大利和荷兰五国共同研制的 NH90 直升机装配的旋翼折叠系统和尾桨折叠系统,皆采用全电随动系统。我国歼-15 舰载机仍采用液压随动系统,根据环球网 2013 年 3 月 23 日相关报道,自 2006 年中国海军舰载航空部队建立初始至 2013 年,中国实验型歼-15 战机至少出过 3 次事故,其中一次包括液压系统出现泄漏。

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本文主要分析了新兴装备的行业地位、技术优势、发展前景及投资价值。 1. 新兴装备是机载设备细分领域的龙头企业,拥有伺服控制、特种电机等核心技术,在多个细分市场具有垄断地位。 2. 公司业绩受装备更新迭代和科研成本上升的影响,自2018年以来持续下滑,但持续高研发投入静待收获结果。 3. 受益于机载设备全电化,预计未来十年我国军用航空机电系统市场规模约为4823亿元。 4. 公司高管团队研发背景丰富,技术人员占比达50%,回购股份用于股权激励,彰显公司发展信心。 5. 首次覆盖给予“买入”评级,预计2021-2023年实现归母净利润1.02/1.42/2.01亿元,EPS分别为0.87/1.21/1.71元。
我国军机数量与美国存在多大差距? 军用飞机是直接参加战斗的吗? 我国军机中战斗机数量占多少比例?
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