税友股份-投资价值分析报告：财税薪社SaaS新领军-210712（33页）.pdf

1、受益于局端业务长期深耕积淀，公司开拓 B 端市场具有天然优势： 公司长期卡位税务局端信息化核心业务，业务、技术、品牌积淀深厚，在局端系统对接、用户痛点把握方面优势显著。面对企业客户的财税服务需求，公司具有更强的销售优势。公司独家中标个人所得税管理系统等金税三期核心项目，也承接了社保费征缴系统和风险管理系统等国税总局重大项目，在核心局端税务系统的积累有助于公司开发 B 端产品中的相关功能模块，便于系统接口匹配以实现流程的贯通。 公司业务技术能力全面，紧跟行业“云化、智慧化”趋势。随着国家财税政策改革的深化和“互联网+”的发展，广大企业亟需基于“互联网+财税”的“票财税”一体化服务，以及集人员、工

2、资、个税、社保服务应用为一体的智慧人事财税服务平台。目前能够打通财务、税务、资金、企业内部管理等环节并以此为基础建立全产业生态链的公司不多，公司拥有完善的研发团队、较强的研发能力和丰富的系统开发经验，有望紧跟行业云化、智慧化发展趋势。 BG 端长期积累的财税政策理解和数据积累，有助于公司提供培训赋能、知识服务。在借助财税信息化工具提高客户工作效率的基础上，公司开始将业务延伸到向客户培训和咨询服务，帮助纳税人规范纳税、降低税务风险、做好信用守护及提示享受税收优惠等财税综合服务；并通过挖掘数据价值与客户需求，不断拓宽服务内容，全面提升客户的经营管理水平与盈利能力。亿企助手和亿企代账营收总

3、体保持增长态势，毛利率维持较高水平。2020 年亿企助手业务收入达 6.41 亿元（含 1.23 亿培训服务）；亿企代账业务收入达 1.39 亿元，月活用户数快速增长。伴随客户群快速增长，标准化软件的规模效应不断凸显，亿企助手业务的毛利率由2016年的60%提升至2020年的68%，亿企代账毛利率近年也维持在75%左右。2018-2020 年，亿企助手月活用户数总体增长并维持在 80 万以上中枢不断增长，亿企代账月活用户数自产品上线后保持高速增长，已从 2018 年的 50 万增长至 2020 年的 200万。根据相关规定，我国小规模纳税人在会计年度的 1 月、4 月、7 月、10 月申报增值税，因此亿企助手和亿企代账平台的月活跃用户数量在这些月份相对较高。