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【公司研究】皇氏集团-公司研究报告:信息赋能乳业双轮驱动发展-210210(20页).pdf

上传人: 云闲 编号:30370 2021-02-20 20页 1.28MB

1、  集团化管理模式,乳品信息双发力。皇氏集团股份有限公司是一家集乳业和信息服务于一体的综合性上市公司(股票代码:002329)。公司前身为广西皇氏,成立于2001年,2006年广西皇氏整体变更为股份有限公司,主要从事乳品业务。2010年,皇氏乳业在深交所上市,是国内乳品行业第四家A股上市公司,同时也是全国最大的水牛奶技术研究和产品生产加工企业,广西地区唯一拥有自治区级企业技术中心的乳品企业。  2014年,公司收购御嘉影视集团有限公司,并更名为皇氏集团股份有限公司,迈向集团化发展。2015年,收购北京盛世骄阳文化传播有限公司,形成乳业及文化传媒业务协同发展的经营模式。201

2、6年,通过股权收购使浙江完美在线网络科技有限公司成为其全资子公司,信息板块新业务进一步增强。  2018-19年,公司相继剥离影视传媒业务。2017年起各省市对地面数字电视传输覆盖网进行专项整治,子公司盛世骄阳轮播频道业务被迫停止。2018年,考虑盛世骄阳可能对公司经营业绩带来不利影响,公司通过公开挂牌转让的方式转让盛世骄阳100%股权。2019年,为进一步降低经营风险,公司以皇氏御嘉影视100%的股权对外投资设立合资公司泰安数智城市运营有限公司。目前公司基本剥离影视剧业务,聚焦乳业和信息服务。  现公司拥有37家分、子公司以及参股公司,支柱产业是以水牛奶、酸奶、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务,涵盖从种植到奶牛养殖、乳品加工、销售服务的全产业链。公司在广西、云南、湖南、贵州及爱尔兰等地建立了27个标准化养殖基地和6个现代化乳品加工厂,年产各类乳制品能力达50万吨。公司将继续立足乳业核心业务,同时加强信息业务领域的业务拓展。  乳业与信息业务协同,形成自身的竞争优势。公司通过传统乳业与信息化数据的资源共享及深入开发,充分利用信息业务长期积累下来的数据和技术为乳业赋能。2014-19年乳制品、食品销量稳步提升,2019年乳制品、食品销量19.08万吨,同比+11.1%。2015-19年公司信息板块营收呈现连续上涨态势,年复合增速达130.6%。

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本文主要对皇氏集团股份有限公司进行了公司研究报告,内容包括: 1. 原奶成本温和上涨,巴氏奶规模增速上行。2019年国内原奶价格同比上涨5.5%,疫情以来奶价自高位有所回落,6月以来呈上升趋势,现已恢复疫情前水平。预计2021年国内原奶价格仍将延续温和上涨。 2. 乳制品行业维持良好增长,巴氏奶增速不断上行。2019年巴氏奶零售额达343.15亿元,同比增速为11.6%,超过酸奶,达到11.5%。 3. 立足乳业强发展,信息赋能添动力。公司基本剥离影视业务,聚焦乳业和信息服务。2014-19年乳制品、食品销量稳步提升,2019年乳制品、食品销量19.08万吨,同比+11.1%。 4. 销售网络成熟,从区域走向全国化。公司业务聚焦西南,以广西、云南为核心,逐步辐射至湖南、贵州、广东、四川等周边省市。 5. 投资建议。预计2020-22年公司营业收入分别为24.86、27.73、30.98亿元,同比增长10.3%、11.5%、11.7%;归母净利润分别为0.68、0.99、1.24亿元,同比增长39.3%、46.6%、25.0%。给予公司2021年30-35倍P/E,对应合理价值区间为3.60-4.20元。首次覆盖给予“中性”评级。
皇氏集团如何实现乳业与信息业务的协同发展? 皇氏集团如何通过数字化转型提升市场竞争力? 皇氏集团如何利用新媒体渠道进行品牌推广?
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