【研报】2021年电子行业年度策略报告：5G+可穿戴引领消费电子持续创新供不应求加速半导体实现国产替代-2020201221（43页）.pdf

1、DONGXINGDONGXING SECURITIESSECURITIES 2021年电子行业年度策略报告年电子行业年度策略报告 5G+5G+可穿戴引领消费电子持续创新，可穿戴引领消费电子持续创新， 供不应求加速半导体实现国产替代供不应求加速半导体实现国产替代 2020年年12月月21日日 1. 1. 板块回顾：电子行业领跑板块回顾：电子行业领跑TMTTMT，半导体指数表现最优，半导体指数表现最优 2. 20212. 2021年消费电子投资看点年消费电子投资看点 3. 20213. 2021年集成电路年集成电路ICIC投资看点投资看点 4. 20214. 2021年分立器件投资看点年分立器件投

2、资看点 5. 5. 风险提示风险提示 目录目录 mNsNqQsPvMpOtMqRnQmRpR7N8Q9PoMoOtRmMkPmNmOiNnPrN7NqRsRuOtPsRvPmNnM 1. 1. 板块回顾：电子行业领跑板块回顾：电子行业领跑TMTTMT，半导体指数表现最优，半导体指数表现最优 1.1 电子行业领跑TMT，跑赢大盘指数 1.2 半导体概念涨幅靠前，无线充电、LED、TWS领跑消费电子 1.3 各行业板块PE与ROE表现差异大，电子行业呈现高ROE高PE特征 1.4 2020年消费电子表现亮眼 1.5 2020年半导体领跑电子板块 目录目录 1.1 板块回顾：电子行业领跑TMT，跑赢

3、大盘指数 截至截至20202020年年1212月月8 8日，申万一级电子行业实现涨幅日，申万一级电子行业实现涨幅38%38%，在全行业中排名第七，在，在全行业中排名第七，在TMTTMT行业中排名第一。其中传行业中排名第一。其中传 媒实现涨幅媒实现涨幅15%15%、计算机实现涨幅、计算机实现涨幅14%14%、通信实现涨幅、通信实现涨幅- -2%2%。 与指数板块比较，电子行业年初至今排名居中，跑赢上证指数、上证与指数板块比较，电子行业年初至今排名居中，跑赢上证指数、上证5050、沪深、沪深300300及深证成指，跑输中小板指、及深证成指，跑输中小板指、 科创科创5050及创业板指。其中创业板指涨

4、幅最高达及创业板指。其中创业板指涨幅最高达53%53%，上证指数涨幅最低达，上证指数涨幅最低达12%12%。 资料来源：wind，东兴证券研究所 图图1 1：年初至今，申万一级电子板块涨幅高达年初至今，申万一级电子板块涨幅高达38%38%，行业排名第七，行业排名第七 资料来源：wind，东兴证券研究所 图图2 2：年初至今，申万一级电子板块跑赢大盘指数，跑输中小创年初至今，申万一级电子板块跑赢大盘指数，跑输中小创 1.2 板块回顾：半导体概念涨幅靠前，无线充电、LED、TWS领跑消费电子 按照按照windwind热门概念指数分类排名，年初至今热门概念指数分类排名，年初至今2929个电子行个电子

5、行 业相关的热门概念指数中，涨幅排名前十的均为半导体业相关的热门概念指数中，涨幅排名前十的均为半导体 相关概念，其中半导体硅片指数涨幅最高达相关概念，其中半导体硅片指数涨幅最高达127%127%，其次，其次 是半导体封测指数与半导体设备指数。是半导体封测指数与半导体设备指数。 消费电子相关概念中，无线充电、消费电子相关概念中，无线充电、Micro LEDMicro LED和和TWSTWS无线无线 耳机概念涨幅靠前，分别实现了耳机概念涨幅靠前，分别实现了38%38%、36%36%和和34%34%。 资料来源：wind，东兴证券研究所 图图3 3：年初至今年初至今windwind热门概念指数涨幅排

6、名热门概念指数涨幅排名 图图4 4：年初至今申万电子二级行业中半导体行业的年初至今申万电子二级行业中半导体行业的PE(TTM)PE(TTM)明显高于其他板块明显高于其他板块 截至截至20202020年年1212月月9 9日，电子行业整体日，电子行业整体PE(TTM)PE(TTM)为为5050倍。倍。 细分来看，半导体板块细分来看，半导体板块PEPE最高达最高达9696倍，光学光电子板倍，光学光电子板 块块PEPE达达5454倍，其他电子板块倍，其他电子板块PEPE达达4747倍，元件板块倍，元件板块PEPE达达 4646倍，电子制造板块倍，电子制造板块PEPE达达4040倍。倍。 相较于年初，