汽车行业年度策略：自主乘用车份额持续提升Robotaxi+机器人产业趋势愈发清晰-241208（32页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业年度策略 汽车 2024 年 12 月 08 日 汽车汽车 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 邓健全邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱： 赵悦媛赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱： 赵启政赵启政 资格编号：S0120523120002 邮箱： 研究助理研究助理 秦梓月秦梓月 邮箱： 市场表现市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究相关研究 1.理想汽车车位到车位功能全量上线，1-10 月汽车行业收入增 2%、利润降 3%，2024.12.1 2.1

2、1 月狭义乘用车零售预计 240.0万辆，商务部将提前谋划明年汽车以旧换新接续政策，2024.11.23 3.极氪、领克合并，比亚迪泰国工厂 达 成 1 万 台 下 线 里 程 碑 ，2024.11.17 4.10 月小米汽车单月销量首次突破 2 万台，零跑 B 系列首款全球化 车 型 B10 亮 相 巴 黎 车 展 ，2024.11.6 5.均胜电子（600699.SH）：毛利率持续改善，在手订单充沛，2024.11.4 自主乘用车份额持续提升，自主乘用车份额持续提升，Robotaxi+机器人产业趋势愈发机器人产业趋势愈发清晰清晰 Table_Summary 投资要点：投资要点：乘用车：自主

3、份额高歌猛进，乘用车出口持续增长。乘用车：自主份额高歌猛进，乘用车出口持续增长。1）自主乘用车）自主乘用车&新能源零售新能源零售份额持续提升。份额持续提升。2024 年 1-10 月，自主乘用车零售销量 1064.4 万辆，同比+20.2%，同期自主乘用车零售份额达 59.7%，较 2023 年+7.9pct；2024 年 1-9 月，自主新能源乘用车零售份额为 87.7%，较 2023 年+3.1pct。2）乘用车出口持续增长，插）乘用车出口持续增长，插混乘用车出口增速较快。混乘用车出口增速较快。2024 年 1-10 月乘用车出口 410.0 万辆，同比+24.0%，其中，纯电乘用车出口

4、81.1 万辆，同比-9.1%，插混乘用车出口 21.6 万辆，同比+189.8%，非新能源乘用车出口 307.3 万辆，同比+31.4%。分国家看，2024 年1-9 月中国出口巴西、墨西哥的插混车型销量增速较快。商用车：内需修复商用车：内需修复+出口增量，出口增量，2025 年有望向上修复。年有望向上修复。1）报废更新政策或进一步）报废更新政策或进一步释放需求。释放需求。7 月 30 日，交通运输部、财政部发布关于实施老旧营运货车报废更新的通知，支持报废国三及以下排放标准中、重型营运类柴油货车，加快更新一批高标准低排放货车。年内上海、北京等地陆续出台国四报废更新补贴政策，更大范围更新需求有

5、望释放。2）出口市场空间广阔，年内出口继续保持较高增速。）出口市场空间广阔，年内出口继续保持较高增速。据中汽协及海关总署数据，2024 年 1-10 月商用车累计出口数量为 75.2 万辆，同比+17.3%，连续四年保持双位数增长。3）新能源重卡有望迎来较快增长。）新能源重卡有望迎来较快增长。2024 年1-10 月，新能源重卡销量为 5.3 万辆，同比+120.2%，新能源渗透率为 7.1%，比2023 年+3.4pct。2024 年 10 月新能源重卡销量为 0.7 万辆，同比+115.2%，单月新能源渗透率达 11.1%。零部件：零部件：Robotaxi 与人形机器人逐步突破，汽零有望迎

6、来新增长点。与人形机器人逐步突破，汽零有望迎来新增长点。（1）Robotaxi：政策逐步成熟，行业加速实现商业化。政策方面，政策逐步成熟，行业加速实现商业化。政策方面，关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知以及自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）标志着 Robotaxi 相关政策正快速走向成熟，截至 2024 年 3 月，国内已有 51 个城市出台自动驾驶试点示范政策；行业发展层面，行业发展层面，Robotaxi 在智驾算法以及整车执行端快速进步，且当前其车型快速迭代，代际成本大幅下降，有望加速助力 Robotaxi实现商业化。根据如祺出行招股说明书，全球 Robotaxi 的市场空