光储行业研究专题：新能源发展势不可挡大储引领提速在即-240707（29页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20242024年年0707月月0707日日优于大市优于大市光储行业研究专题光储行业研究专题新能源发展势不可挡，大储引领提速在即新能源发展势不可挡，大储引领提速在即核心观点核心观点行业研究行业研究行业专题行业专题电力设备电力设备优于大市优于大市维持维持证券分析师：王蔚祺证券分析师：王蔚祺证券分析师：李恒源证券分析师：李恒源010-88005313021-S0980520080003S0980520080009证券分析师：徐文辉证券分析师：徐文辉021-S0980524030001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所

2、整理相关研究报告电力设备新能源2024 年 7 月暨中期投资策略-海内外电力设备需求景气共振，锂电三季度生产有望环比提升2024-07-06风电/电网产业链周评（7 月第 1 周）-国网第三批输变电中标金额同比增 30%，西门子能源拟启动大规模扩员 2024-07-06储能行业事件点评-特斯拉储能装机数据亮眼，国内供应链企业有望受益 2024-07-04风电/电网产业链周评（6 月第 4 周）-特高压工程高质量建设大会召开，2024 年有望成为全球海上风电设备采购大年 2024-06-30风电/电网产业链周评（6 月第 3 周）-风机累计招标年内首次同比增加，24 年南方电网资本开支预计同增

3、24%2024-06-2220232023 年储能行业装机容量加速发展。年储能行业装机容量加速发展。2023 年全球新型储能新增装机约为47.1GW/103.5GWh，同比增长 130%；其中全球户用储能系统装机量约为16.1GWh。2023 年国内新型储能系统装机量为 23.2GW/51.13GWh，同比增长 224%，其中国内用户侧储能系统装机量为 2.33GW/4.77GWh，国内工商业（非集装箱）储能系统装机量为 0.81GW/1.67GWh。锂电池降价潮短暂影响产值增长，锂电池降价潮短暂影响产值增长，20242024 年以来价格趋稳。年以来价格趋稳。2023 年以来大型储能系统价格随

4、着电芯和 PCS 报价下降而逐步走低，国内系统集成价格从1.4元以上下探至目前0.6-0.7元/Wh，欧美市场储能系统报价也从1.8元/Wh以上下探至1.3 元/Wh附近；国内和海外的累计降幅分别为50%和30%左右。户储以欧洲市场为例，叠加去库影响，中国品牌价格从0.5-0.7 欧元/wh降至目前0.3-0.4 欧元/wh，欧美品牌由0.8-1 欧元/wh降至0.5-0.7欧元/wh。2024 年5 月份我国逆变器出口恢复到7.8亿美元，环比增长12%。出口单价恢复到167 美元/台，单价环比提升5%。20242024 年以后新能源装机配储比例增加。年以后新能源装机配储比例增加。我们展望20

5、24 年以后随着国内集中式地面电站继续超过分布式成为新能源装机的主力市场，加上融资成本下行后海外集中式电站加速发展，集中式电站将带动全球储能表前市场（大储）繁荣发展。我们展望 2024 年-2027 年全球光伏新增装机分别为480GW/560GW/645GW/740GW，CAGR 为17%；2024-2027 年全球风电新增装机分别为131/148/159/171GW，CAGR 为10%。与此同时新能源电站的配储比例将稳步上升，从当前平均2.1小时稳步提升至2.5 小时。光储市场广阔光储市场广阔，龙头地位稳固龙头地位稳固。我们测算到2024 年-2027 年全球储能新增装机 分 别 为 162

6、/226/272/315GWh，其 中 大 储 新 增 装 机 分 别 为132/186/225/261Gwh，CAGR 分别为32%和34%。全球储能系统市场产值分别达到1491/1995/2405/2786亿元，CAGR为24%；全球储能电芯市场规模从1012亿元增长值 1936 亿元。2024-2027 年全球光伏逆变器行业产值将达到757/861/936/1022 亿元，CAGR 为11%。全球光储市场合计产值将从2023 年的1855 亿元翻倍至2027 年的3808 亿元，CAGR 达到20%。同时光伏逆变器、储能电芯和储能集成龙头地位稳固。投资建议投资建议：关注光储产业链龙头公司