计算机行业海外科技前瞻系列专题：怎么看AI PC的市场空间-240402（21页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2024 年年 04 月月 02 日日 强于大市强于大市(维持维持)证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究计算机计算机 海外科技前瞻系列专题海外科技前瞻系列专题 怎么看怎么看 AI PC 的的市场空间市场空间 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：王湘杰 执业证号：S1250521120002 电话：0755-26671517 邮箱： 分析师：杨镇宇 执业证号：S1250517090003 电话：023-67563924 邮箱： 行业行业相对指数表现相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础基础数据数据 股票家数 267 行业总市值

2、（亿元）29,627.58 流通市值（亿元）29,363.64 行业市盈率TTM 57.4 沪深 300市盈率TTM 11.8 相关相关研究研究 Table_Report 1.计算机行业政策点评：低空经济全景路线明晰，万亿蓝海蓄势待飞 (2024-03-29)2.AI专题Sora模型：Transformer 扩展优势凸显，视频理解与生成能力提升 (2024-02-28)3.计算机行业 2023Q4机构持仓分析：配置比例回归中枢，多主线分散增持 (2024-02-01)4.海外科技 2024年投资策略：把握科技创新趋势，关注AI软硬件机会 (2023-12-29)AI PC将深入变革将深入变革

3、PC产业，颠覆传统硬软件形式。产业，颠覆传统硬软件形式。AI PC 将 AI模型与 PC结合，为 PC产业带来硬件设计、交互方式、应用生态的变革。AI模型的引入使得 PC作为全场景个人通用设备的属性进一步强化，从而实现内容消费体验和内容创作效率 的全面提升。AI PC通过集成 AI计算单元提供混合 AI算力，在满足生产力提升的同时，也保护个人隐私和数据安全。AI PC是为用户量身定制的个人 AI 助理，不仅提高生产效率，简化工作流程，且更好地掌握用户的使用习惯，是对传统 PC的深刻颠覆。各大 PC厂商与芯片和软件厂商等合作共同推动 AI PC 的研发设计和产品落地，2024 年将成为 AI P

4、C 的元年。AI PC主机市场主机市场空间空间预测预测：PC周期复苏+AI PC催生市场新需求，未来 2-3年有望迎来新一轮 PC换机周期。我们从量价角度来分析 AI PC整机的市场空间：预计 20242030 年全球 PC 整体出货 CAGR 为 2.5%-3%，考虑到生成式 AI的迅猛发展、以及Windows操作系统的更新等，AI PC五年渗透率或达到40%。我们预计搭载了大模型的 AI PC 到 2027 年出货量 9000 万台左右（渗透率30%），到 2030年出货量超过 1.8亿台（渗透率 60%）。预计搭载了大模型的 AI PC到 2027年市场规模 800亿美元左右（渗透率 3

5、0%，ASP超 900美元），到 2030年市场规模 1800亿美元左右（渗透率 60%，ASP 1000美元）。AI PC芯片市场芯片市场空间空间预测：预测：由于 AI PC有本地运行大模型的要求，主芯片（即算力）和存储将是其主要的升级方向。对于搭载大模型的 AI PC算力芯片市场，我们预计搭载了大模型的 AI PC算力芯片在 AI PC渗透率达到 30%时市场规模或超过 340亿美元，在 AI PC渗透率达到 60%时市场规模或超过 670亿美元。对于 AI PC存储的增量市场，我们预计 AI PC内存和 SSD的新增市场规模均有望超过 70 亿美元（渗透率60%，ASP 为 40 美元）

6、。重点关注个股：重点关注个股：AI PC芯片侧建议重点关注 AMD（Ryzen AI生态不断拓展，下一代处理器生成式 AI性能增长或超过 3倍）、英特尔（PC CPU龙头，Meteor Lake处理器加速 AI PC时代到来）、英伟达（AI PC GPU龙头，RTX AI平台构建本地加速计算的高壁垒）和高通（受益于非 X86架构在 PC端的渗透，PC业务前景可期）。AI PC主机侧建议重点关注联想集团（发布业内首款 AI PC，或迎来估值重构）。风险提示：风险提示：AI产业发展或不及预期；PC业复苏或不及预期；竞争加剧的风险。重点公司盈利预测与评级重点公司盈利预测与评级 代码代码 名称名称 当