工业行业专题研究：XR产业链机械设备新机遇-240105（26页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 工业工业 XR 产业链产业链机械机械设备设备新机遇新机遇 华泰研究华泰研究 机械设备机械设备 增持增持 (维持维持)专用设备专用设备 增持增持 (维持维持)研究员 倪正洋倪正洋 SAC No.S0570522100004 SFC No.BTM566 +(86)21 2897 2228 研究员 史俊奇史俊奇 SAC No.S0570522110002 SFC No.BTM901 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024 年 1 月 05 日中国内地 专题研究专题

2、研究 苹果苹果 Vision Pro 发售在即，发售在即，XR 产品迭代有望催生机械设备新机遇产品迭代有望催生机械设备新机遇 XR 市场当前已初具规模，消费者形成一定产品认知，苹果即将发售的Vision Pro 产品性能行业领先，厚积薄发有望引领 XR 行业发展。Vision Pro作为苹果在 XR 领域中的重磅产品，其硬件不断迭代或催生机械相关设备新机遇。分环节来看，微显示屏制备过程所需设备主要为 Micro-OLED 制备用到的光刻/刻蚀设备、蒸镀设备、贴合绑定设备、检测设备等；光学模组部分加工设备主要包括 3P Pancake 制备过程中的贴膜设备及检测设备；交互方面主要涉及摄像头检测设

3、备及瞳距调节的机械结构；集成部分涉及整机组装环节所需的自动化组装设备。显示屏：显示屏：国产蒸镀机不断突破，检测设备国产蒸镀机不断突破，检测设备国产供应链成熟国产供应链成熟 Vision Pro 搭载 Micro-OLED 屏幕，Micro-OLED 采用集成电路 CMOS 工艺结合 OLED 技术，其制程包括：1）阳极制造及阳极图案化：需金属溅射成膜设备，晶圆清洗设备、光刻胶涂覆设备、曝光设备、显影去胶设备、烘烤等设备，国内厂商尚在技术突破；2）有机发光层制备：核心环节为蒸镀工艺，佳能 Tokki 等外资企业垄断蒸镀机市场。Micro-OLED 发展为小型蒸镀机带来机会，有助于国产企业弯道超车

4、；3）模组过程：Bonding设备和贴合设备目前国内技术方案已较为成熟；4）检测设备：贯穿 Micro-OLED 制备各环节，模组段检测设备国产化程度较高。光学模组：光学模组：PancakePancake 制备过程中贴膜设备与检测设备为核心制备过程中贴膜设备与检测设备为核心 Vision Pro 搭载 3P Pancake 光学模组，实现轻量化及更优质的成像质量。Pancake 制备的核心难点在于镜头和折叠光路复合光学膜（半透半反膜、四分之一波片(QWP)和反射偏振膜(RP)）的贴合。根据苹果专利，3P Pancake 制备需曲面贴膜，工艺难度较大，容易边缘褶皱和翘起，良率较低。高精度贴膜设备

5、起到关键的效率和良率提升作用。检测设备为光学模组品控关键，MR 生产线配备 Pancake 镜片功能检测设备和外观检测设备，光学性能检测设备需厂商在光学设计、视觉算法及运动控制等领域多年技术积累；外观检测方案目前已较成熟，以 AOI 方式为主。眼动追踪需眼动追踪需标定标定检测，瞳距调节依赖机械传动检测，瞳距调节依赖机械传动，F FATPATP 设备国产化率较高设备国产化率较高 Vision Pro 使用红外相机+LED 泛光源支撑眼动追踪、虹膜识别、Eyesight功能。眼动追踪摄像头标定检测难度较大，眼动追踪普及有望带动相关标定测试设备需求。瞳距调节带来更清晰的视觉体验，未来电驱自动双目独立

6、无极调节有望成为各产品标配。根据苹果瞳距调节相关专利，其调节模组由微型电机/导轨/滑块组成，可完成双目独立电动无极调节。MR 头显设备构成要素众多，FATP（Final Assembly Test&Package）环节需在轻薄化要求下集成更多零部件，检测和组装需求严格，目前国内组装检测设备已获大客户认可。风险提示：技术路径仍不确定，Vision Pro 产品销量不及预期。本研报中涉及到未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。(16)(9)(2)512Jan-23May-23Aug-23Dec-23(%)机械设备专用设备沪深300 免责声明和披