计算机行业专题：AI开启智能电车的下半场-230614（35页）.pdf

1、 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20232023 年年 0606 月月 1414 日日 计算机计算机 行业专题行业专题 A AI I 开启智能电车的下半场开启智能电车的下半场 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 002920 德赛西威 132 买入-A 300496 中科创达 110.5 买入-A 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 13.5 15.1 45.4 绝对收益绝对收益 11.6

2、 12.0 36.9 赵阳赵阳 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522040001 李泽李泽 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450523040001 袁子翔袁子翔 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450523050001 相关报告相关报告 继续关注人工智能安全监管和应用落地 2023-06-11 政策与产业共振，AI 算力和应用或迎新一轮投资机会 2023-06-05 从国产 C919 首飞看工业软件投资机会 2023-05-29 关注具身智能和人形机器人 2023-05-22 谷歌 I/O 大会、AI 虚拟人、向量数据库浅析 2023-05-15 拥抱汽车行业

3、新时代，智能化引领迈入下半场拥抱汽车行业新时代，智能化引领迈入下半场 当前汽车智能化板块出现两点积极变化：1 1）下游汽车销量回暖，行）下游汽车销量回暖，行业拐点位置显现。业拐点位置显现。根据中汽协数据，5 月汽车产销分别完成 233 万辆和 238 万辆，环比分别提升 9.4%和 10.3%，同比分别提升 21.1%和27.9%。我们认为此前有关汽车行业受到补贴退坡和降价等不利因素已经体现在当前市场的定价当中，行业拐点位置开始显现。2 2）政策）政策催化，催化，6 月 2 日，国务院召开常务会议，研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施。通过近期的一线调研，和对重点车型软硬件配置进行跟踪梳

4、理，我们认为智能化仍是主机厂的重点发力方向，行业我们认为智能化仍是主机厂的重点发力方向，行业维持高景气，且出现诸多新趋势。维持高景气，且出现诸多新趋势。L2+L2+接棒，从辅助驾驶迈向高级别智能驾驶接棒，从辅助驾驶迈向高级别智能驾驶 根据高工智能汽车数据，自 2021Q1 以来，L2 级别智能车的渗透率从不足 15%提升至约 30%，单季度搭载量从约 60 万辆提升至约 150 万辆，为智能驾驶板块提供了强劲的驱动力。同时，根据高工智能汽车数据，2022 年 1-10 月，国内市场乘用车前装标配 L2+/L2+交付上险42.14 万辆，前装搭载率为 2.65%，显示出高级别智能驾驶正在逐步落地

5、。在 2023 年上海国际车展期间，包括理想、小鹏、蔚来、长安、长城、东风等诸多主机厂均宣布将推出 L2+级别的自动驾驶功能。我们预计后续后续在在 L2L2 级别渗透率稳步提升的同时，级别渗透率稳步提升的同时，L2+L2+级别将迎来跨越级别将迎来跨越式增长，智能车产业链高景气不改。式增长，智能车产业链高景气不改。激光雷达成为主流选项，规模化量产能力成为竞争重点激光雷达成为主流选项，规模化量产能力成为竞争重点 根据我们的统计，在在 2 2023023 年的上海车展中，厂商共计展出近年的上海车展中，厂商共计展出近 4040 款款搭载激光雷达车型，其中绝大多数采用了速腾聚创、禾赛科技或图达搭载激光雷

6、达车型，其中绝大多数采用了速腾聚创、禾赛科技或图达通的激光雷达方案。通的激光雷达方案。我们认为，在具备高速导航辅助驾驶或城区导航辅助驾驶的 L2+级别功能中，搭载激光雷达的多传感器融合方案已成为众多车厂的主流选项。且随着激光雷达向芯片化、固态化的方向演且随着激光雷达向芯片化、固态化的方向演进，激光雷达成本正快速降低。进，激光雷达成本正快速降低。根据禾赛科技 2023 年 Q1 财报，其在Q1 一共交付了 34834 台激光雷达，实现营收 6260 万美元，对应单台激光雷达产品售价已降至 2000 美元以下，相较于 2020 年 8.94 万元的单价显著下降。且我们预计随着搭载率的提升，产品价格