银行业：理财新发回暖公募显著环增-230309（22页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 金融金融 理财新发回暖理财新发回暖，公募显著环增，公募显著环增 华泰研究华泰研究 银行银行 增持增持 (维持维持)证券证券 增持增持 (维持维持)研究员 沈娟沈娟 SAC No.S0570514040002 SFC No.BPN843 +(86)755 2395 2763 研究员 安娜安娜 SAC No.S0570522090001 SFC No.BRR567 +(86)10 6321 1166 研究员 王可王可 SAC No.S0570521080002 SFC No.BRC044 +(86)21 3847 67

2、25 研究员 汪煜汪煜 SAC No.S0570523010003 SFC No.BRZ146 +(86)21 2897 2228 联系人 贺雅亭贺雅亭 SAC No.S0570122070085 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 宁波银行 002142 CH 41.26 买入 平安银行 000001 CH 21.45 买入 招商银行 3968 HK 60.23 增持 招商银行 600036 CH 51.98 买入 东方财富 30005

3、9 CH 31.49 买入 广发证券 000776 CH 26.17 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 3 月 09 日中国内地 行业月报行业月报 理财新发回暖，公募显著环增理财新发回暖，公募显著环增2 月大资管市场月报月大资管市场月报 23 年 2 月全市场理财产品发行份数环比+28.6%，同比+36.6%，发行市场回暖，存续规模扩张，破净压力缓释。公募基金新发规模显著回暖，环比+117%；其中股票型基金新发 116 亿份，环比+97%。站在当前时点，多维度政策改革红利，资本市场改革深化带来投融资生态繁荣，奠定资管产品持续发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐战略再升级、零售财富

4、竞逐标杆的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行（A+H），财富管理战略地位不断提升的宁波银行。券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方财富。银行理财：新发产品回暖，存续规模扩张银行理财：新发产品回暖，存续规模扩张 发行方面，2 月全市场发行理财产品 2998 份，环比+28.6%，同比+36.6%，环比及同比增速较前一月上行明显；新发理财产品资产配置中债券资产占比17.3%，较前一月+0.9pct。存续方面，2 月末银行理财产品存续数量 3.61万份，较前一月末+0.9%；存续规模 25.75 万亿元，较前一月末+0.6%。收益率方面，2 月末全市场/理财子新发产品业绩比较基准较

5、1 月末分别下行4bp/5bp 至 3.81%/3.84%；2 月理财产品破净比例延续 1 月下行趋势。2022年理财产品存续余额 27.65 万亿元，同比-4.66%，理财产品规模受赎回潮冲击；理财产品配置仍以债券类为主，占比 63.7%，但配置比例有所回落。公募基金：存量规模小幅扩张，新发份额环比翻倍公募基金：存量规模小幅扩张，新发份额环比翻倍 存量方面，根据 Wind 统计，截至 2023 年 2 月，全市场公募基金规模 25.9万亿元，环比+0.34%，同比+1.15%，存量规模继续以较小的幅度回升。增量方面，2023 年 2 月公募基金发行规模 884.22 亿份，环比+117.09

6、%，其中股票型基金新发 116 亿份，环比+97%。结构上，债券型、混合型、股票型基金分别占比 61.71%、19.63%、13.10%。券商资管：存量规模环比下降，新发份额回升券商资管：存量规模环比下降，新发份额回升 存量方面，截至 2022 年 Q4 末，证券公司资产管理规模为 6.87 万亿元，季度环比增速为-13%，整体规模环比有所下滑。增量方面，根据 Wind 统计，2023 年 2 月新成立总数及份额分别为 183 只、25.20 亿份，新发较 1 月 98只、14.57 亿份大幅度回升。私募基金：产品数量稳定增长，新增备案同比减少私募基金：产品数量稳定增长，新增备案同比减少 存量