安培龙(301413)-A股公司深度报告：领先的传感器国产替代平台人形机器人开拓新增长曲线-260315（17页）.pdf

1、证券研究报告|公司深度|通用设备 http:/ 1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 安培龙(301413)报告日期：2026 年 03 月 15 日 领先的领先的传感器传感器国产替代国产替代平台平台，人形机器人开拓新增长曲线，人形机器人开拓新增长曲线 安培龙安培龙深度报告深度报告 投资要点投资要点 锐意进取的传感器锐意进取的传感器领军企业领军企业，2019-2024 年归母净利润年归母净利润 CAGR=24.9%公司以热敏电阻起家，逐步成长为温度、压力、氧传感、力等多传感器平台型公司。2019-2024 年公司营收逐年提升，CAGR 达 21.8%；归母净利润 CAGR 达24.9%。

2、2024 年，公司营收达 9.4 亿元，同比增长 25.9%；归母净利润为 0.8 亿元，同比增长 3.4%。2024 年公司热敏电阻及温度传感器、压力传感器、氧传感器及其他三大业务营收占比分别达 48.3%、49.8%和 1.9%。具身智能等具身智能等新应用、新产品驱动新应用、新产品驱动下，下，传感器市场需求持续扩大传感器市场需求持续扩大 近年来，随着具身智能等新应用、新产品不断涌现，传感器市场规模持续扩大。2024 年中国传感器市场规模达 4061.2 亿元，同比增长 11.4%，到 2027 年有望达到 5793.4 亿元，2024-2027 年复合增速达 12.6%。（1）温度传感器：

3、温度传感器：预计 2029 年全球温度传感器行业市场规模约为 80.0 亿美元，2022-2029 年复合增速为 3.9%。公司深耕热敏电阻及温度传感器领域，下游应用覆盖家电、汽车等领域，形成了稳定的客户群体。（2）压力传感器：压力传感器：2024 年全球压力传感器市场规模达 110.9 亿美元，预计 2031年将达 146.7亿美元，年均复合增速达 4.1%。2024年通过自主研发建立了基于玻璃微熔技术及 MEMS 技术的玻璃微熔压力传感器生产线，公司实现了对压力传感器的低、中、高全量程覆盖。（3）氧传感器：氧传感器：2023 年全球氧气传感器市场规模已突破 42.5 亿美元，预计到2030

4、 年氧气传感器市场规模将达到 65.3 亿美元，年复合增速达 6.3%。公司生产及研发的氧传感器包括氧传感器芯体以及氧传感器、氮氧传感器。（4）力传感器：力传感器：2024 年全球力学量传感器市场规模达到了 28.6 亿美元，预计2031 年将达到 42.7 亿美元，年复合增速达 5.9%。公司力传感器产品线丰富完备，涵盖压式测力传感器、拉压力传感器、弯矩传感器、一维力矩（扭矩）传感器、六维力传感器、汽车刹车力传感器等多个品类产品。定增募资投入扩产及研发，定增募资投入扩产及研发，人形机器人人形机器人市场市场开拓新业务增长点开拓新业务增长点 2026 年，公司拟定增募资 5.4 亿元，用于压力传

5、感器扩产项目、陶瓷电容式压力传感器产线升级项目、力传感器产线建设项目、MEMS 传感器芯片研发及产业化项目及补充流动资金。其中，力传感器产线建设项目产品涉及拉压力传感器、力矩传感器、六维力传感器，有望广泛应用于人形机器人行业。盈利预测与估值盈利预测与估值 预计 2025-2027 年公司实现营业收入 11.9、15.2、19.5 亿元，同比增长 27%、27%、29%，实现归母净利润 1.0、1.3、1.9 亿元，同比增长 26%、27%、41%，三年 CAGR 达 31%；对应 PE119、93、66 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示风险提示：新产品研发不及预期、人形机器人产业化不及

6、预期、核心人员流失等 投资评级投资评级:增持增持(首次首次)分析师：邱世梁分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 分析师：王华君分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 分析师：姬新悦分析师：姬新悦 执业证书号：S1230524080005 基本数据基本数据 收盘价￥125.14 总市值(百万元)12,314.02 总股本(百万股)98.40 股票走势图股票走势图 相关报告相关报告 财务摘要财务摘要 Table_Forcast(百万元)2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入 940 1,192 1,517 1,953 (+/-)(%)25.9