机械行业2026年度策略报告：与时代共舞拥抱“科技+出海”-260213（38页）.pdf

1、与时代共舞，拥抱“科技+出海”机械行业2026年度策略报告复盘2025年，机械行业股价显著跑赢沪深300，行情主要围绕北美AI链演绎。展望2026年，我们认为明年是关键的一年，宏观角度看，逢六逢一为顺周期大年，“AI商业化+全球再工业化”的宏观叙事背景下，我们对2026年制造业板块投资持乐观积极态度；标的层面，优选确定性和安全性两个方向，选股优先级排序为产业趋势卡位优势估值，长期维度建议配置平台化公司。一、核心观点：与时代共舞，拥抱“科技+出海”2025年，机械仅次于有色、通信、电子、军工，在A股子行业涨幅榜上位居第五，全年围绕AI产业链演绎，形成了产业趋势卡位优势估值的催化排序。展望2026

2、年，我们认为机械行业将围绕“科技成长+出海落地”双主线展开：科技成长是高弹性主线：关键词包括数据中心（北美缺电）、PCB设备（量价齐升）、半导体设备（新景气周期）、人形机器人（T链量产、国产出奇）、商业航天（缺运力看火箭）等。出海落地是确定性主线：出口链或迎来从投入期到收获期的拐点，工业出口链下的工程机械、矿用设备、风电设备内外需共振有望实现业绩估值双击；消费出口链的手工具需求或将随海外降息+,地产复苏逐步修复。整体来看，2026年机械行业建议优先把握科技主线的高弹性成长机会，同时紧握出海主线的业绩确定性，辅以细分板块的结构性布局。(divcenter)图1：2026年机械板块核心观点(/di

3、vcenter)二、2025年回顾1、行情复盘：主题轮动拉动指数增长，估值普遍提高2025全年，机械板块涨幅+41%，跑赢沪深300(+18%）。其中：2/5-3/19，DeepSeek和春节后人形机器人双主线催生“科技牛”，叠加经济指标边际修复，机械板块涨幅15.31%；3/20-4/9，受特朗普关税冲击影响，机械板块跟随大盘调整；4/10-6/30，国内降准降息等稳增长政策落地，关税跌幅实现修复；7/1-10/15，围绕新产业趋势演绎，在PCB、机器人、固态电池、可控核聚变等主题间轮动，机械板块涨幅24.37%；10/16-12/31，进入产业和业绩真空期，板块整体处于震荡格局，商业航天接

4、管主线。从行业涨幅排序来看，机械在所有子行业中排名第五。有色金属/通信/电子/军工等科技属性板块涨幅居前，食饮/煤炭/房地产等消费类、防御型板块表现较差。2025年，细分板块涨幅前五的板块为：PCB设备（+252%）、3C设备(+129%)）、可控核聚变（(+119%）、数据中心（+112%）、风电零部件（(+94%）领涨机械行业。铁路设备(-8%）、船舶(-4%）、纺织服装机械(29%）、工控（.31%）和油气设备（34%）表现相对低迷。涨幅居前的板块估值普遍较2024年有所提高；涨幅靠前且估值提升明显的主要是科技主题：锂电、半导体、数据中心、人形机器人，但其中PCB设备估值反而降低，系产业

5、趋势下业绩增幅最为突出；涨幅、业绩、估值相对匹配的是出口链和重型装备板块；涨幅有限而估值提升的主要集中在通用板块，内需相关度较高，业绩有待改善;截至2025年Q3末，机械设备行业仍然低配。2025年Q3机械设备行业总市值为6.59万亿元，占总市值比重为5.6%。按机械行业总市值占全市场总市值比例计算行业标配水平，2025年Q3公募主动权益低配机械行业1,03%。截至2025年12月31日，中信机械行业共包含632家公司，合计6.67万亿总市值，市值中位数56.54亿元，由此我们更倾向认为造成了低配现状的原因系市值占比较大的公司大多属于传统方向，而机械行业机会多点开花，更偏向新兴产业，市值一般偏

6、小。从公募主动权益机械行业前十大重仓变化来看，2025年Q3新进的是英维克、科沃斯、帝尔激光，方向覆盖AIDC、机器人、PCB设备。1、公募主动权益选取标准：Wid开放式基金分类（普通股票型基金、混合型基金）、Wind闭式基金分类（普通股票型基金、混合型基金）；机械行业公司选取标准：万机械分类和中信机械分类并集，另外新增中国动力、中船方务、中国重工、中海油服、汇川技术、川仪股份、柏楚电子，删除九号公司、石头科技2、标红表示：环比新进前十大标的；2202-2502各公司下数字表示“公募主动权益总重仓市值（亿元）”；总市值列各公司下数字为“总市值（亿元）”。2、需求端：内需磨底，外需释放积极复苏信