【华泰期货】尿素日报：下游跟单放缓-260109（10页）.pdf

1、尿素尿素日报日报|20262026-0101-0909 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 下游跟单放缓下游跟单放缓 市场分析市场分析 价格与基差：2026-01-08，尿素主力收盘1776元/吨（-14）；河南小颗粒出厂价报价：1750 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1760元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：1760元/吨（+0）；小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差：-16元/吨（+24）；河南基差：-26元/吨（+14）；江苏基差：-16元/吨（+14）；尿素生产利润195元/吨（+10），出口利润837元/吨（-6）。供应

2、端：截至2026-01-08，企业产能利用率83.28%（0.08%）。样本企业总库存量为102.22 万吨（+0.30），港口样本库存量为13.50 万吨（-3.70）。需求端：截至2026-01-08，复合肥产能利用率37.17%（+3.28%）；三聚氰胺产能利用率为54.35%（+6.70%）；尿素企业预收订单天数6.41日（+0.41）。尿素元旦节后部分地区环保限制解除，成交好转，期货盘面震荡偏强进一步带动现货采购情绪，现货价格小幅上涨，价格上涨新单成交放缓。供应端四季度气头检修12月开始，1月部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加。需求端淡储采购进行中。复合肥侧受硫磺、硫酸、磷肥等原料

3、保供政策出台，复合肥情绪降温，但元旦后部分地区环保解除，开工回升，采购好转。三聚氰胺开工回升，刚需采购。尿素厂内库存本周基本持平，港口库存小幅去库。1月2日印度NFL尿素进口招标，共收到26个供货商，总计362万吨投标量，其中东海岸159万吨，西海岸202万吨。最低报价均来自Koch，东海岸CFR426.8美元/吨、西海岸424.8美元/吨。报价较上一标上涨5-8美元/吨，国际尿素市场情绪有所提振。当前国内出口配额暂无新消息，后续持续关注出口动态、复合肥原料采购节奏、全国淡储节奏以及现货采购情绪持续性。策略 单边：震荡 跨期：UR05-09逢低正套 跨品种：无 风险 国内出口政策、装置检修情况

4、、库存变动情况、农业需求情况 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 尿素尿素日报日报|20262026-0101-0909 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、尿素基差结构.3 二、尿素产量.4 三、尿素生产利润与开工率.4 四、尿素外盘价格与出口利润.5 五、尿素下游开工与订单.7 六、尿素库存与仓单.7 图表图表 图图1 1：山东尿素小颗粒市场价山东尿素小颗粒市场价.3 图图2 2：河南尿素小颗粒市场价河南尿素小颗粒市场价.3 图图3 3：山东主连基差山东主连基差.3 图图4 4：河南主连基差河南主连基差.3 图图5 5：尿素主力连续合约价格尿素主力连续合约价格

5、.3 图图6 6：1-5价差价差.3 图图7 7：5-9价差价差.4 图图8 8：9-1价差价差.4 图图9 9：尿素周度产量尿素周度产量.4 图图1010：尿素装置检修损失量尿素装置检修损失量.4 图图1111：生产成本生产成本.4 图图1212：现货生产利润现货生产利润.4 图图1313：盘面生产利润盘面生产利润.5 图图1414：全国产能利用率全国产能利用率.5 图图1515：煤制产能利用率煤制产能利用率.5 图图1616：气制产能利用率气制产能利用率.5 图图1717：尿素小颗粒波罗的海尿素小颗粒波罗的海FOB.5 图图1818：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR.5 图图1919

6、：尿素小颗粒中国尿素小颗粒中国FOB.6 图图2020：尿素大颗粒中国尿素大颗粒中国CFR.6 图图2121：尿素小颗粒波罗的海尿素小颗粒波罗的海FOB-中国中国FOB-30.6 图图2222：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR-中国中国FOB.6 图图2323：尿素出口利润尿素出口利润.6 图图2424：盘面出口利润盘面出口利润.6 图图2525：复合肥开工率复合肥开工率.7 图图2626：三聚氰胺开工率三聚氰胺开工率.7 图图2727：待发订单天数待发订单天数.7 图图2828：上游厂内库存上游厂内库存.7 图图2929：港口库存港口库存.7 图图3030：河北尿素下游厂家原料库存天数