【光大期货】有色商品日报-260106（12页）.pdf

1、 有色有色商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色有色商品日报商品日报（20262026 年年 1 1 月月 6 6 日日）一、研究观点一、研究观点 品品种种 点评点评 铜铜 隔夜内外铜价联袂走高，LME 铜收盘价再创历史新高。宏观方面，美国 12 月 ISM 制造业指数从 48.2 小幅下降至 47.9，已连续 10 个月低于 50。新订单已连续第四个月收缩，出口订单仍然疲弱；就业人数连续第 11 个月下降，不过降幅有所放缓。库存方面，LME 库存下降 2775 吨至 142550 吨；Comex 库存增加 3204 吨至 45665

2、7 吨；SHFE 铜仓单增加 8507 吨至 90282 吨，BC 铜维持 1053 吨。需求方面，因铜价持续高位，终端订单有所放缓，市场维系刚性采购需求。资金仍是短线铜价的主要推手，但也会带来不确定性风险，操作上维系铜“趋势多头思维”，建议在元旦至春节这段期间多观察，利用宏观或情绪扰动导致的回调机会分批逢低布局。铝铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜 AO2605 收于 2773 元/吨，跌幅 0.72%，持仓减仓 11372 手至 42.1 万手。沪铝震荡偏强，隔夜 AL2602 收于 24165 元/吨，涨幅 2.57%。持仓增仓3615 手至 26.5 万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力 AD26

3、03 收于 22970 元/吨，涨幅 2.18%。持仓增仓 1204 手至 19503 手；现货方面，SMM 氧化铝价格回落至 2697 元/吨。铝锭现货贴水扩至 220 元/吨。佛山 A00 报价大幅提升至 23250 元/吨，对无锡 A00 报贴水 120元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆广东无锡上调 70-160 元/吨；铝杆 1A60 系加工费及 6/8 系加工费持稳，低碳铝杆上调 888 元/吨。矿石储备偏高，氧化铝厂短期溢价采购情绪较低。近期南方出现焙烧炉检修，但由于与电解铝厂长单签订完毕，新季度几矿协议价大幅下调，后续氧化铝厂大规模检修可能性不高。发改委鼓励产业重组整合的 有色有色

4、商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 消息引领，盘面利空驱动减缓，远月有望维持升水，现货向期货收敛。美联储降息预期升温，贵金属过热情绪再度升温，带动铝价持续飙升。当前新疆铝锭发运增量和主销地出库减量，形成一定的累库压力。因春节较晚下游备货期有所拉长，累库节奏存在延长压力。宏微分歧下盘面升水格局进一步走扩，对后续铝价进一步冲高提出新的挑战。重点关注贵金属热度持续性和下游情绪反馈。镍镍 隔夜 LME 镍涨 3.16%报 17290 美元/吨，沪镍涨 0.71%报 135200 元/吨。库存方面，LME库存增加 72 吨至 255352 吨，S

5、HFE 仓单增加 758 吨至 38424 吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持 400 元/吨。消息面，印尼镍矿商协会透露，2026 年工作计划和预算中提出的镍矿石产量或将约为 2.5 亿吨，较 2025 年 RKAB 中 3.79 亿吨的产量目标大幅下降；节日期间消息，淡水河谷印尼公司暂停镍矿开采因2026 年生产计划未获政府批准；据印尼镍矿商协会最新发布，2026 年 1 月第一期镍矿内贸基准价较 2025 年 12 月第二期呈现微涨态势。基本面，镍矿内贸价格和升水基本平稳运行。周度镍铁成交价格上涨，不锈钢供给收缩叠加价格走强带动库存加速去化。原料价格强于成品

6、，硫酸镍理论利润转亏，镍钴锂价格均有走强，需求走弱，终端面临成本压力。一级镍来看，上周国内社会库存小幅增加，沪镍及 LME 库存有所去库。印尼政策刺激镍价走强，关注实际落地情况和市场情绪。有色有色商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 二、二、日度数据监测日度数据监测 2026/1/52025/12/31涨跌平水铜100540987851755平水铜升贴水0-2252251#光亮废铜：广东8740087000400精废价差：广东71326210922无氧铜杆(8mm):上海100800989001900低氧铜杆(8mm):上海9490093