【海通国际】东南亚指数双周报第15期：集体拉升，越南领涨-260105（16页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)东南亚东南亚 ETF 涨涨 1.69%，集体拉升，越南领涨集体拉升，越南领涨。近两周（2025/12/20-2026/01/02，下同）,Global X FTSE 东南亚 ETF 涨1.69%。全球来看，东南亚 ETF 跑赢非洲、印度、美国，跑输中国、英国、拉美、日本。主题 ETF 中，东南亚科技ETF 涨 1.99%，跑赢东南亚 ETF0.30pct。分国家具体看：（1）iShares MSCI 印度尼西亚 ETF 涨 1.34%，跑输 0.34pct，近两周印尼市场走势平稳，短期财政压力与长期投资吸引力优化政策形成平衡，市场对政策协同效果保持观察态度。（2）iSh

3、ares MSCI 新加坡 ETF 涨3.04%，跑赢 1.36pct，近两周新加坡市场呈温和盘升格局，超预期的 GDP 增速与韧性的消费前景为市场提供了主要支撑。（3）iShares MSCI 泰国 ETF 涨 0.49%，跑输 1.20pct，近两周泰国市场呈冲高回落走势，货币升值驱动的短期资本流入与出口前景承压的担忧共同主导了市场波动。（4）iShares MSCI 马来西亚 ETF 涨 0.81%，跑输 0.88pct，近两周马来西亚市场呈现稳健升势，主要得益于本币的长期强势地位与雄厚官方储备构成的外部缓冲。（5）Global X MSCI 越南 ETF 涨 4.96%，跑赢 3.28

4、pct，近两周越南市场呈震荡反复走势，结构性改革带来的短期成本压力与标志性基建项目挫折共同制约了市场表现。风险提示风险提示：宏观经济下行风险、地缘政治风险。研究报告 Research Report 5 Jan 2026 东南亚可选消费必需消费东南亚可选消费必需消费 Southeast Asia Discretionary Staples 东南亚指数双周报第 15 期：集体拉升，越南领涨 ASEAN Index Tracking：Broad Rally Led by Vietnam 宋琦宋琦 Qi Song 刘坤钰刘坤钰 Kunyu Liu 胡佳璐胡佳璐 Rebecca Hu 汪立亭汪立亭 Li

5、ting Wang 5 Jan 2026 2 Table_header2 东南亚可选消费必需消费东南亚可选消费必需消费 1.行情回顾：行情回顾：东南亚东南亚 ETF 跌跌 1.37%东 南 亚 ETF 涨 1.69%，集 体 拉 升，越 南 领 涨。近 两 周（2025/12/20-2026/01/02，下同）,Global X FTSE东南亚ETF涨1.69%。全球来看，东南亚ETF跑赢非洲、印度、美国，跑输中国、英国、拉美、日本。主题ETF中，东南亚科技 ETF 涨 1.99%，跑赢东南亚 ETF0.30pct。分国家具体看：（1）iShares MSCI 印度尼西亚 ETF 涨 1.34

6、%，跑输 0.34pct，近两周印尼市场走势平稳，短期财政压力与长期投资吸引力优化政策形成平衡，市场对政策协同效果保持观察态度。（2）iShares MSCI 新加坡 ETF 涨3.04%，跑赢 1.36pct，近两周新加坡市场呈温和盘升格局，超预期的 GDP 增速与韧性的消费前景为市场提供了主要支撑。（3）iShares MSCI 泰国 ETF 涨0.49%，跑输 1.20pct，近两周泰国市场呈冲高回落走势，货币升值驱动的短期资本流入与出口前景承压的担忧共同主导了市场波动。（4）iShares MSCI 马来西亚ETF涨0.81%，跑输0.88pct，近两周马来西亚市场呈现稳健升势，主要得