【建信期货】豆粕每日报告-260106（5页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明农产品研究团队农产品研究团队研究员：余兰兰研究员：余兰兰021-期货从业资格号：F0301101研究员：林贞磊研究员：林贞磊021-期货从业资格号：F3055047研究员：王海峰研究员：王海峰021-期货从业资格号：F0230741研究员：洪辰亮研究员：洪辰亮021-期货从业资格号：F3076808研究员：刘悠然研究员：刘悠然021-期货从业资格号：F03094925行业行业豆粕豆粕日期日期2022026 6 年年 1 1 月月 6 6 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-每日报告每日报告1一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议表表1 1

2、：行情回顾：行情回顾合约前结算价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌 涨跌幅 成交量持仓量持仓量变化豆粕260130843115318530903119351.13%518 5010-690豆粕26033085307230923063308720.06%114495547936-15664豆粕260527592738275727352754-5-0.18%6659502177311 27494数据来源：Wind，建信期货研究中心节假日期间外盘美豆期货合约先下跌后企稳，但整体偏弱，主力接近 1050美分。外盘整体驱动不足，12 月末的反弹一方面是下跌至重要支撑位，且美豆期末库存同比降低，有较强支撑力度

3、；另一方面，近期美豆出口销售情况尚可，频繁出现一些大单成交，中国的采购也在有条不紊的持续进行中。但外盘最大的压力来自于南美丰产的临近，巴西大豆进入关键的生长阶段，而近一段时间主产区降雨充沛，基本没有主产区有干旱的问题，且未来两周降雨量依然尚可。目前有部分机构已经将产量上调至 1.80 亿吨及以上，显著高于 USDA 预估的 1.75 亿吨以及去年的 1.715 亿吨。在南美丰产的预期压力下，外盘再度向下考验 1050 美分的支撑力度。国内方面，豆粕在节前出现反弹，市场传出部分海关延迟清关及油厂停机等消息，但现实的高库存难以消耗，这些利多更多偏短期，大宗商品特别是贵金属及有色的整体牛市对于多头情

4、绪有一定带动，但一旦市场回归基本面，豆粕或有一定补跌需求，特别是后续 05 合约由巴西大豆成本定价为主，难以看到持续的反弹。操作上，短周期建议逢高偏空，关注外盘下方重要位的支撑力度。二、行业要闻二、行业要闻Emater：据外媒报道，巴西农业技术援助机构 Emater 上周四发布的周报显示，随着南里奥格兰德州进入播种的最后阶段，该州 2025/26 年度大豆作物的营养生长状况“令人满意至非常好”。Emater 在报告中维持了其平均单产预期，为每公顷 3180 公斤，这将比上一季受干旱天气影响的每公顷 2009 公斤的产量大幅增加。Emater 预测，如果天气持续向好，该州的大豆产量可能达到 21

5、44 万吨，比上一年度增长 57.14%。截至上周四，种植户已种植完成预计 674 万公顷种植面积的 92%。Emater 表示，大部分已播种的作物处于发芽/营养生长阶段，占种植面积的 98%。请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-每日报告每日报告阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至 12 月 23 日，阿根廷2025/26 年度大豆种植率为 77%，上周为 65%，去年同期为 88%。三、数据概览三、数据概览图图1 1：豆粕出厂价格（元：豆粕出厂价格（元/吨）吨）图图2 2：豆粕：豆粕0 01 1合约基差（元合约基差（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：W

6、ind，建信期货研究发展部图图3 3：豆粕：豆粕1 1-5-5价差（元价差（元/吨）吨）图图4 4：豆粕：豆粕5 5-9-9价差（元价差（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图5 5：美元兑人民币中间价：美元兑人民币中间价图图6 6：美元兑雷亚尔汇率：美元兑雷亚尔汇率请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-每日报告每日报告数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-5 5-每日报告每日报告【建信期货研投中心】【建信期货研投中心