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海信家电研究报告

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海信家电研究报告Tag内容描述：

1、新宝20Q2收入同比,45,苏泊尔20Q2收入同比,11,短期高景气周期背后的数据洞察和跟踪这一轮厨房小家电高景气周期,其实从疫情前就开始了,而疫情的发生进一步推高了厨房小家电消费的景气度,大品类之外的创新品类成为超预期的关键,1,20Q2。

2、本报告内容,若有违反上述约定的行为发生,弗若斯特沙利文公司保留采取法律措施,追究相关人员责任的权利,弗若斯特沙利文开展的所有商业活动均使用,弗若斯特沙利文,或,Frost洗衣机用钢材较多,超过成本的30,目前原材料市场竞争充分,供应商数量多。

3、料来源,Wind全球化谋发全球化谋发展,混改展,混改促促活力活力海信视像,600060,混改叠加混改叠加全球全球布布局,局,看好业绩回升,看好业绩回升,首次覆盖给予,增持,评级首次覆盖给予,增持,评级公司混改启动,维持国资大股东,同时提升管。

4、流通股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者蔡雯娟蔡雯娟分析师执业证书编号,资料来源,贝格数据相关报告相关报告海信电器,公司点评,公司拉开混改大幕,期待进一步激发活力,海。

5、有小幅上涨,1,4,5,8月均出现单月销售额同比负增长,图图表表30,2018年后家装零售市场持续低迷年后家装零售市场持续低迷图图表表31,2018年后家装年后家装零售市场零售市场占比占比不断降低不断降低资料来源,暖通空调网,机电信息中信建。

6、智慧家电上,智慧家电综合现代通信与信息技术,音视频技术等,功能上,智慧家电具备感知,决策,执行等能力,具备感知,决策,执行等能力,与传统家电相比,智慧家电可实现远程控制,且能够替代部分消费者的决策,为人们带来更为便捷舒适的生活体验,得益于突。

7、凸显92,4文化娱乐小家电消费亮眼102,5复工小家电成为消费新宠113,新冠肺炎疫情影响下家电销售策略123,1离店消费创新消费方式123,2直播带货营造消费场景133,3信用消费增加消费信心143,4实惠消费带动消费热情154,新冠肺炎。

8、跨境网络零售交易额920亿美元,占全球跨境网络零售总额的23,预计到2022年,金砖五国网络购物用户数将上升到13,5亿人,占全球网购用户的比例上升到61,网络零售总额将增加至30061亿美元,占全球网络零售总额的比例上升到59,跨境网络零。

9、空调使用面积,5匹中央空调单价,1,商品房销售面积,根据国家统计局数据,2020年我国商品房住宅销售面积为15,4878亿平米,商业营业用房,办公楼和其他商品房销售面积分别为9288,3334和8585万平方米,在我国房地产行业进入高质量发。

10、效率提升进入发展快车道差异化竞争,经营效率提升进入发展快车道,增持,增持,投资要点,投资要点,混改落地混改落地驱动公司治理改善,主营业务泛发活力,改革初见成效驱动公司治理改善,主营业务泛发活力,改革初见成效,预计公司2021,23年EPS为。

11、441,11,1,与战投形成产业协同,加速国际化脚步与战投形成产业协同,加速国际化脚步,551,21,2,混改后公司治理更加灵活混改后公司治理更加灵活,661,31,3,公司活力进一步激活公司活力进一步激活,6622,由电视机走向大显示产业。

12、级家电航母,71,1海信,科龙强强联手,打造百亿级家电航母,71,2空调业务贡献比例提升,盈利能力加速改善,91,2空调业务贡献比例提升,盈利能力加速改善,91,3混改落地,海信家电告别国资控股身份,121,3混改落地,海信家电告别国资控股。

13、但是部分高端白电销量不降反升,并且在第三季度增速明显,公司产品质素较高,品控较高,有望继续提升在大家电市场的份额,募集资金聚焦大功率电源管理芯片,公司在2020年公开募集资金7,22亿,将聚焦于对大功率电源管理芯片的研发,项目预计2022年。

14、从这一轮大宗原材料价格上行对行业成本的影响情况来看,其幅度基本大幅度超越上一轮17年时的影响,除大宗涨价外,各类芯片,如MCU,电源管理芯片等的短缺也对家电行业生产端造成了一定的影响,家电行业收入增长的驱动力和变化人口数量结构从宏观上决定了。

15、渠道的多元化,要求企业有更精细化的渠道管理能力,来解决各个渠道之间的流量与利益冲突,与第二部分家电行业的渠道变革分析类似,当原有的渠道运营与价值整合相对低效,需要较多的成本和费用时,新渠道往往会对传统渠道的产业链价值分配带来冲击,从而影响经。

16、透率相较发达国家和地区仍然较低,这类产品在国内的渗透率提升亦是未来核心小家电产品扩容的重要动力,基于小家电人均消费与人均GDP的高度关联性,以及2035年人均GDP较2019年基数增长一倍的假设,我们预计在欧睿口径下,我国小家电,不含空气类。

17、和7月先后进入负区间,我们认为,来自欧美市场的各类家电需求随着防疫措施放松,补贴政策退出而回落是大概率事件,且由于欧美市场家电市场已较为成熟,由疫情催生的家电需求很可能是对未来换机周期的前置,即可能透支了部分未来家电需求,因此欧美家电需求在。

18、干衣机,逐渐成为家电产品中的必选项,通过开辟独特的产品形态,未来有机会成为媲美,彩空冰洗,的家电,新三大件,受众群体,消费观念,所决定的家电产品需求广泛性同样影响渗透上限,使用场景,消费者群体过于狭窄的产品,往往很难实现较高的渗透率,例如只。

19、用量产,其中变频空调客户实现小批量产,内核高性能白电目前完成开发,进入项目开发设计阶段,此前公司多为寸晶圆生产的制程,目前正积极向寸晶圆切换,公司家电国内领先地位得益于历史积累,未来发展受益于产品升级与国产替代,市场整体发展平稳,产品需要长。

20、52,公司概况,高端按摩小家电头号玩家公司概况,高端按摩小家电头号玩家,62,1,公司简介,智能便携按摩器先驱,高端市场的头雁,62,2,团队和股权结构,经验丰富,股权清晰,激励完善,72,3,公司业务,专注智能便携按摩器细分领域,营收稳定。

21、活力被全面释放,公司传统冰洗空产品差异化,高端化破局存量市场竞争,公司并购整合海信日立,三电控股打造商用中央空调,新能源车压缩机的第二,第三增长曲线,我们给予公司22年目标价17,51元,予以,买入,评级,投资要点投资要点深耕白色家电三十年。

22、债以及荣泰转债具备较好的基本面,科沃转债以及发行预案的火星人,作为高景气赛道的细分龙头,综合实力较强,我们也建议关注,科沃转债,清洁电器龙头,产品创新引领发展科沃斯是一家主要经营清洁电器的家电公司,旗下拥有科沃斯和添可两大品牌,凭借出众的产。

23、点二,产业扩张,全球突破,推动能力圈外移,不断拓宽护城河,发展历程,激荡五十年,从发展历程,激荡五十年,从元到元到亿元亿元图公司早期生产设备和塑料制品图公司创业的集资收据美的的历史是一部伟大的商业史,从美的的历史是一部伟大的商业史,从元到元。

24、年白物家電半導体産業調査,新小売業,白人至上主義再軌道乗促進,摘要作为一家深耕家电领域四十年的资深企业,康佳集团大力发展新兴业务,在半导体,环保科技,等领域持续加大研发投入和产业培育,以实现业务结构调整与转型升级,在科技创新方面,康佳集团实。

25、前世,以旧换新政策,142,2顶层制度设计渐成,生产者责任延伸制度,EPR,162,2,1观他山之石发达国家的制度借鉴,172,2,2我国EPR体系渐成,家电回收产业前景广阔,18三,产业链拆解,哪些环节会受益,三,产业链拆解,哪些环节会受。

26、业,国企混改落地迸发活力,多元化战略打开远期增长空间,传统白电业务采用差异化打法,产品结构不断优化,空间,传统白电业务采用差异化打法,产品结构不断优化,海外斩获不菲战果,海外斩获不菲战果,中央空调业中央空调业务领跑多联机市场,产品,渠道壁垒。

27、110004证券分析师,王兆康0755,S0980520120004联系人,邹会阳0755,投资摘要投资摘要海信家电,中央空调海信家电,中央空调,家用白电压舱家用白电压舱,并购三电控股积极切入新能源产业链并购三电控股积极切入新能源产业链海信。

28、股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者孙谦孙谦分析师执业证书编号,资料来源,聚源数据相关报告相关报告海信家电,季报点评,收入业绩超预期,空调业务增速亮眼,海信家电,年报。

29、成多元化业务布局,公司中央空调业务市占率理领域,形成多元化业务布局,公司中央空调业务市占率居首,产品,品牌及居首,产品,品牌及渠道壁垒深厚,有望持续高增,传统白电业务内销通过产品差异化策略实现突渠道壁垒深厚,有望持续高增,传统白电业务内销通。

30、isonKPIcomparisonTopcountriesbyregionConsumerinsightsAnalystopinionSaleschannelsTopeCommercestoresAppendi,MethodologyPro。

31、欧洲能源转型,探讨热泵热泵发展机遇发展机遇事件,事件,欧洲热泵需求爆发,带来家电企业出口红利,欧洲热泵需求爆发,带来家电企业出口红利,在全球能源升级转型的大背景下,热泵市场近年保持高速发展,而2022年初俄乌地缘冲突突发导致欧洲油气价格飙升。

32、如何如何看待公司的传统白电业务看待公司的传统白电业务,公司通过收并购不断延展业务边界,目前已经形成八大品牌矩阵,产品覆盖分体式空调,中央空调,冰洗以及汽车热管理业务,公司在白电内销市场表现平稳,外销市场高增,中央空调业务尤其亮眼,1,央空行。

33、收入增长的驱动力和变化,人口数量结构从宏观上决定了家电行业的空间上限,家电行业规模增长受销量和价格驱动,按照驱动因素的长短周期属性来拆分,短期影响因素包括地产刺激政策,15,18年棚改政策,消费刺激政策,09,12年家电三大政策,中长期维度。

34、增持,评级与汽零并重,给予,增持,评级公司多联机业务整体已为中央空调第一梯队,收入及净利润均保持较高增速,行业压力下公司多元品牌优势逐步显现,中央空调龙头标签清晰,公司并购日本三电,切入汽零领域,并逐步拓展新能源汽零业务,汽零标签认知有望提。

35、3元元海信家电作为老牌白电龙头,历经多年浮沉,伴随陆续并表日立,三电,其成长架构已被重筑,表现为白电维稳边际修复,央空核心保障增量,三电热管理白电维稳边际修复,央空核心保障增量,三电热管理长线空间,且其间协同强化进一步打开业务投资价值长线空。

36、管理业务,的经营路线,2021年公司实现营业收入675,63亿元,同比提升39,61,我们估算海信传统白电央空热管理业务2021年占比分别为55,25,8,央空方案设计能力与三电的压缩机技术合璧,是公司热管理业务多元化上升发展的核心竞争力。

37、股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者鲍荣富鲍荣富分析师执业证书编号,王涛王涛分析师执业证书编号,孙谦孙谦分析师执业证书编号,熊可为熊可为联系人资料来源,聚源数据相关报。

38、慎增持海信家电,买入来源,兴业证券经济与金融研究院相关报告相关报告,兴证家电,年家电零售数据复盘,拨云见日,曙光在即,兴证家电,地产政策再加码,利好家电复苏,兴证家电,月冰洗产销承压,静待需求回暖,分析师,颜晓晴苏子杰研究助理,王雨晴投资要。

39、元,总市值,百万元,总股本,百万股,股,百万股,股股,百万股,日均成交量,百万股,历史收益率曲线,涨跌幅,绝对收益,相对收益,相关报告强瑞技术,华为,苹果供应商,产品,客户拓展迎发展,思特微,安防领域领军者,业务扩展新看点,立讯精密,业绩稳。

40、司战略布局储能,逆变器行业,家电和工具控制器基本盘有望复苏,汽车电子和储家电和工具控制器基本盘有望复苏,汽车电子和储能逆变共筑第二成长曲线,能逆变共筑第二成长曲线,投资要点,投资要点,首次覆盖,目标价首次覆盖,目标价76,4176,41元。

41、逐渐形成多元化业务布局,整体来看,公司白电零部件业务稳健扎实,行业,逐渐形成多元化业务布局,整体来看,公司白电零部件业务稳健扎实,电机业务拿下比亚迪定点快速转型,光伏业务电机业务拿下比亚迪定点快速转型,光伏业务产能持续扩张,并开始布局储能产。

42、器,起动器和密封接线柱的龙头企业,2021年控股富乐新能源正式进军光储领域,具备家电零部件,光通信光传感器组件,电机,光伏组件的丰富产品矩阵,形成,以家电板块为基础,以新能源板块为先导,的发展模式,2021年公司收入,净利润分别为13,69。

43、现沪深对比绝对涨幅,相对涨幅,资料来源,德邦研究所,聚源数据相关研究相关研究珠城科技,珠城科技,深耕白色深耕白色家电连接器,家电连接器,新能源业务未来可期新能源业务未来可期投资要点投资要点一线家电大厂一线家电大厂连接器供应商连接器供应商,年。

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    时间: 2022-10-09     大小: 1.19MB     页数: 36

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    时间: 2022-08-29     大小: 953.70KB     页数: 31

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