中国细胞

1、 投资评级：投资评级：增持增持( (首次首次) ) 深 度 报 告 深 度 报 告 公 司 公 司 研 究 研 究 财 通 证 券 研 究 所 财 通 证 券 研 究 所 市场数据市场数据 收盘价（元） 72.10 一年内最低/最高(元) 49.5/91.6 市盈率 -48.9 市净率 9.32 基础数据基础数据 净资产收益率(%) - 资产负债率(%) 8.81 总股本(。

2、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2222 Table_Page 行业专题研究|医药生物 2020 年 6 月 18 日 证券研究报告 CXO 全球视角之三全球视角之三 细胞和基因治疗细胞和基因治疗 CDMO，下一个下一个快速快速增长的新增长的新赛道赛道 分析师：分析师： 罗佳荣 分析师：分析师： 孙辰阳 SAC 执证号：S026051609。

3、 最近一年行业指数走势最近一年行业指数走势 -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 2019-032019-072019-112020-03 医药生物 上证指数 深证成指 行 业 专 题 报 告 行 业 专 题 报 告 公 司 公 司 研 究 研 究 财 通 证 券 研 究 所 财 通 证 券 研 究 所 投资评级投资评级: :增持增持( (维持维持) ) 。

4、推出超过27种CGT产品，约990家公司从事下一代疗法研发和商业化，全球CGT市场规模有望在2025年超过119.6亿美元。
在强有力的政策支持下，中国已经成为全球CGT发展的沃土，2017年至2019 年期间共有 1,000 多项临床试验已经开展或正在进行，中国政府授予数千项相关专利，位居全球第二。
45 家本土企业以及四家合资公司引领中国CGT 生物技术行业蓬勃发展，并拥有获批的CGT新药临床试验申请（IND）。
尽管CGT行业繁荣发展，但外商投资监管、报销时间的不确定性、技术和知识产权本土化要求、医疗服务机构的能力差异等中国CGT生态圈的多个环节，均为CGT产品的顺利商业化带来重大挑战。
对于志在赢占中国细胞和基因疗法市场的国内外企业，必须采用独特的商业模式解决这些本土问题，并且需要围绕市场准入、监管、产品组合与知识产权、以及商业化能力建立卓越发展框架，制定相应战略并衡量成效。
此外，这些企业还应考虑如何有效获取日益丰富的本土创新技术，培养专业能力，依托生态圈合作在全球开发此类知识产权。
本文将探究影响中国 CGT 行业的关键因素和主要趋势，助力投资者、企业和研究人员塑造不断创新且可持续发展的中国CGT行业，并且从中受益。

5、存人组织样本及拿不到理想单细胞悬液的组织类型，应着重考虑单细胞核抽提技术的开发。
目前虽然微流控技术的应用使得单细胞的通量能达到上万个细胞，然而不论是液滴微流控还是微孔分选技术都需要大量的细胞样本，这对于一些难以获取的珍稀样本并不友好。
而且目前大多数的高通量转录组平台只能实现3或者5端测序,无法获取更为丰富的全长转录本信息。
此外，单细胞由于DNA和RNA含量都是皮克级别，因而检测到的总基因数相对较低，而且在扩增过程中由于捕获效率的问题，仍然会存在着扩增偏向性问题，如小片段可能有更大概率被富集，这都会影响数据分析。
(二)单细胞测序数据处理较难与传统测序相比，单细胞测序会产生更大的背景噪声数据,因为单细胞的DNA或RNA起始量太小，扩增和捕获时微小的偏差经过多重扩增后会被放大，在细胞间产生与生物学意义无关的巨大差异。
例如，即使是高表达的转录本也可能由于捕获效率的原因被错过，从而导致了假阴性结果。
而一些低表达的基因也可能由于扩增而被富集，导致数据失真。
其次，不同样本间产生的批次效应也是处理单细胞数据时的一个难点。
批次效应(Batch effect)即是独立建库测序的样本间的天然差异，有时候很难与真实的生物学差异区分开。
如果实验设计不合理，也有可能产生较大的批次效应。
而且，有时候分析出来的细胞间差异可能是源于细胞尺寸、细胞周期状态和其他一些因素，这给细胞类型鉴定也带来了一。

6、 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财 务顾问服务。
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医药生物医药生物 报告原因报告原因：专题研究专题研究 创新药系列报告创新药系列报告 维持评级维持评级 CAR-T 疗法疗法大显神威大显神。

7、床的持续推进、药物持续获批和放量，未来基因细胞治疗的市场规模有望快速增长。
根据Coherent Market Insights的估测，全球基因细胞治疗市场将从2017年的60亿美元增长至2026年的350亿美元，年均复合增长率达22%。
数据来源医药生物行业2022年度策略：核心五问揆情度理，先进制造+创新升级大处落墨-211208(62页)。

8、p41BB 类抗体药物存在较强的肝脏毒性。
41BB 是一种 T 细胞共刺激受体， 也是一种重要的激活型免疫检查点分子。
研究表明，41BB细胞的激活刺激细胞毒性 T 细胞CTL和 NK 细胞的作用并引起持续的免疫记忆反应。
目前全球多个公司正。

9、基因治疗是继小分子大分子靶向疗法之后的新一代精准疗法，通过将治疗性基因导入人体靶细胞等方式，纠正基因缺陷或直接发挥作用，进而治疗和治愈疾病。
基因治疗为肿瘤罕见病慢病及其他难治性疾病提供了全新的治疗理念和手段，具备了一般药物可能无法企及的长期。

10、JNJ4528 是一款靶向 BCMA CART 细胞疗法药物，用于治疗多发性骨髓瘤MM。
2017 年 12 月，杨森强生与传奇生物签订独家全球许可和合作协议，共同开发和商业化 JNJ4522019 年 2 月，JNJ4528 获 FD。

11、据新药研发监测数据库CPM显示，截止 2020 年，我国干细胞治疗研 究项目占全球约 10，免疫细胞治疗临床研究占全球约 13，已经成为仅 次于美国的第二大市场。
同时，随着科研投入的持续增加和技术实力的不 断加强，在中国开展的细胞治疗的临床。

12、整体产能加速扩张，保证长期成长。
2020 年公司研发实验室工厂和办 公场地面积约 83.8 万平方米，同比增长 34.其中中国区实验室方面， 2020 年 7 月，公司位于成都的研发中心正式投入运营，进一步增强公司 中国区实验室服务的产。

13、下一个黄金赛道，细胞基因治疗CDMO市场空间广阔从投资角度出发，细胞基因治疗CDMO是一门好生意吗细胞基因治疗合同外包服务可分为CRO与CDMO两类，CRO主要为客户提供基因功能研究靶点发现载体发现和改造药效药理研究细胞机制研究等服务;CD。

14、BCG董事总经理兼合伙人Michael Choy最近采访了FDA生物制剂评估与研究中心CBER主任PeterMarks。
CBER负责确保包括疫苗在内的生物制品的安全性和有效性;过敏的产品;血液及血液制品;细胞组织和基因疗法。
以下是他们对细胞。

15、基因和细胞治疗 CDMO:龙头加紧布局的潜力市场行业内研发参与者显著增加，企业联合推进研发管线目前细胞和基因治疗行业内的企业大约有391家。
这些公司中有一些非常小的参与者，他们只研究一两种疗法，行业内的大公司产品线则能达到十几个项目。
参与基。

16、 阿拉丁688179公司深度报告 2021 年 12 月 01 日 http: 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：买入买入上调上调 报告日期：报告日期：2022 年年 1 月月 21 日日 目前股价 9.78 总市值亿元。

17、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 TableSummary 科研和诊断原料发力助精准诊断高增长，细胞科研和诊断原料发力助精准诊断高增长，细胞治疗受益政策春风前景诱人治疗受益政策春风前景诱人 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究。

18、细胞基因治疗细胞基因治疗CDMOCDMO行业报告行业报告未来已来，关注病毒载体外包生产未来已来，关注病毒载体外包生产行业深度研究行业深度研究证券研究报告证券研究报告细胞与基因疗法发展如火如荼细胞与基因疗法发展如火如荼，临床开发热情高涨临床开。

19、CONTENT061822一CART 细胞免疫疗法简介一全球 CART 细胞疗法技术发展趋势二巨大市场前景必然导致巨头间商业纠纷0811二CART 细胞免疫疗法的应用场景四CART 细胞免疫疗法面临的挑战10150912三CART 细胞免疫。