张小泉2022年年报

1、1 研究创造价值 结算质量大幅提升，结算质量大幅提升，业绩高速增长业绩高速增长 20192019 年年年年报点评报点评 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 保利地产(600048) 公司研究 房地产行业房地产行业 公司财报点评 2020.04.16/强烈推荐(维持) 分析师分析师 夏亦丰 执业证书编号： S1220518100001 E- 历史表现：历史表现： 数据。

2、研究源于数据1研究创造价值 三一重工三一重工：巨擘领航，再创辉煌巨擘领航，再创辉煌 20192019 年年年年报报深度点评深度点评 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 三一重工(600031) 公司研究 机械设备行业机械设备行业 公司财报点评 2020.04.24/强烈推荐(维持) 首席分析师：首席分析师： 杨仁文 执业证书编号： S1220514060006 E- 。

3、1 研究创造价值 业绩平稳增长，为今年疫情加厚安全垫业绩平稳增长，为今年疫情加厚安全垫 20192019 年年年年报点评报点评 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 万科 A(000002) 公司研究 房地产行业房地产行业 公司财报点评 2020.03.18/强烈推荐(维持) 分析师分析师 夏亦丰 执业证书编号：执业证书编号： S1220518100001 E- 。

4、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/金融/券商 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 04 月 10 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于 优于大市大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -18.25% -14.02% -9.79% -5.56% -1.33。

5、 证券证券研究报告研究报告 | 行业点评行业点评 2020 年年 05 月月 14 日日 物业管理物业管理 行业评级：行业评级：推荐推荐 业绩亮眼，投资风口持续业绩亮眼，投资风口持续 物管行业物管行业 2019 年年报综述年年报综述及及 2020 年市场展望年市场展望 行业行业指数指数 数据来源：贝格数据，克而瑞证券 相关报告相关报告 1、克而瑞证券物业及存量地产组 物业管理行业周报。

6、 电话：021-80197619 邮箱： 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰商务咨询股份有限公司 20201919 年年年报综述：年报综述：四类指标全面四类指标全面放缓放缓，地产告别高增长时代，地产告别高增长时代 于小雨 亿翰智库研究总监 徐鹏 亿翰智库研究经理 2018 年初，亿翰智库以 A 股和 H 股上市的 50 家地产公司作为研究总样本（以下简称 EH50） 。

7、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 05 月月 18 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持） 研究所 证券分析师： 朱珠 S0350519060001 021-60338167 回看五年年报回看五年年报 再看再看 2020 年中期文化传媒策略年中期文化传媒策略 传媒传媒行业深度报告行业深度报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒。

8、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 18 Table_MainInfo 研究报告 运输行业 2020-1-5 徐徐图之，徐徐图之，得机得势得机得势 交运行业交运行业 2019 年年报前瞻年年报前瞻 行业研究行业周报 评级 中性中性 维持维持 本周指数 指标 现值 涨跌幅 指标 现值 涨跌幅 干散货市场 （点、$/天） BDI 907 -16.8% BCI 1,50。

9、支持，从而使他们能够适应这些变化，在新环境下蓬勃发展。
社会支出可以保护最脆弱群体，解决机遇和收入不平等问题，从而有助于确保经济改革取得成功。
社会支出工作还能推动各国实现“2030年可持续发展目标”，是支持包容性增长的重要手段。
随着各国国内不平等的增加，且因疫情进一步加剧，一些群体和地区整体陷入落后之中。
IMF研究发现，技术和工作的自动化（而非贸易）是不平等的主要驱动因素。
其解决方案的一个必要组成部分是在教育领域加大社会支出，目的是帮助劳动者获得新的技能或失业福利，在他们寻找新工作的过程中为其提供支持。
低利率和高债务将影响未来数年 以财政措施支持经济复苏，同时管理高企的政府债务水平这两者之间需要实现微妙的平衡。
债务走势十多年的低利率导致全球金融风险不断累积，并使大多数国家的政府和私人部门债务升至历史高位。
在新冠疫情和“大封锁”中，这些债务脆弱性显著增加，债务和赤字已超过全球金融危机时的水平。
在支出增加而收入大幅下滑的背景下，新冠疫情及其经济影响将会增加各国财政赤字和公共债务比例。
（2007-2020年，各地区对全球政府债务变化的贡献，以占GDP的百分比计）应对气候变化是实现可持续发展目标的关键气候变化仍是一个明确而现实的威胁，但各方尚未采取充分的行动加以应对。
现在采取措施来对抗气候危机，将帮助更多国家提高经济韧性，同时帮助全球经济从疫情中实现公平、智能、绿色的复苏。
。

10、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMainInfo 行业研究金融券商 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2021 年 2 月 3 日 TableInvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场。

11、在新冠疫情的影响下，当前全球经济正处于深度衰退中。
经济前景仍然充满不确定性，另外，一些长期因素也决定和影响着各国的疫情应对措施和经济复苏进程。
世界各国民众的生活都发生了深远的变化：经济衰退、失业率.。

12、p2020 年股市呈现结构性牛市行情，券商赢业绩输表现。
2020 年 A 股市场呈现出明显的龙 头结构性牛市行情，在消费医药科技板块的带领下，创业板指累计上涨 64.96，而相比之 下沪深 300 指数上涨 27.21，证券 II中信累计上。

13、p盈利：4季度营收增速环比提升，减值大幅节约反哺利润，利润大幅转正。
已披露年报的大行股份行全年营收增速5.1，PPoP5.7，归母净利润增速大幅转正至0.5，趋势较23季度持续改善。
邮储招行业绩增速较快，Q4大行业绩增速明显高于股份行。
pp。

14、p 代理人队伍增减不一，产能多数下滑。
2020年新华太平人保加强增员，代理人数量大幅增长;平安太保国寿代理人队伍收缩，主要由于疫情影响代理人展业队伍管理难度加大，同时加强清虚，活动率下滑;叠加获客型产品margin相对较低，导致代理人收入有。

15、p车险方面，2020 年 9 月 19 日车险综合改革全国开始推广，监管降价增保提质 的阶段性目标初见成效。
从行业看，车险保费明显下降，其中交强险保费降幅 2.5，商业车险保费降幅 25.2，90的消费者车险保费下降。
保障水平稳步上升，交强。

16、pnbsp;国内软件产业发展迅速，产品需求逐年增加pp美国占据产业核心领域，国内发展态势良好pp形成国际软件产业分工体系，产业领域核心被美国占领。
全球软件开发市场形成了以美国欧洲印度日本中国等国为主的国际软件开发产业分工体系。
数据库与操作系。

17、p宏观：受益于多项国际政策支持pp2019年国务院印发体育强国建设纲要提出，2035年体育产业要发展成国民经济支柱性产业，预计2035年中国体育产业总量占GDP比重将达约4，而Statista数据显示，2018年中国体育产业占GDP比重约为。

18、p注册制改革下，股权承销市场集中度持续提升。
2020 年全市场首发融资与再融资增发配股规模合计为 1.37 万亿元，同比增长 44.2上市券商中，中信证券 2020 年股权融资首发再融资金额排名全行业第一，合计承销金额 3179.62 。

19、p 去杠杆，降增速brpp主客观因素共同推动去杠杆pp客观上，三道红线和房贷集中度管理正在要求房地产企业控制杠杆，减少拿地规模。
主观上，由于项目预期盈利能力下降，信用利差走阔，大多数房地产企业也没有大规模举债的诉求。
pp汇总来看，样本公司剔。

20、p4.2. 投资业务：金融投资规模持续扩大，衍生品成为发展亮点pp金融投资规模持续扩大，头部券商扩张速度明显更快。
截至 2021 年一季度，统计范围内的 40 家上市券商的金融投资规模达到 4.10 万亿元，较 2020 年底增加 3.6，。

21、p一行业综述pp1.1新能源汽车板块表现pp年初至今新能源汽车指数下跌3.74，跑输大盘 2.06pct。
总体来看，今年以来，新能源汽车产业链公司的股价表现不佳，年初至今新能源汽车行业指数下跌 3.74，同期沪深 300 指数下跌 1.68。

22、p2影视内容制作板块pp20182020 年影视内容制作板块营收分别为 207.02 亿元140.71 亿元101.51 亿元，2019 2020 年营收同比增速分别为32.027.9;归母净利润分别为44.90 亿元81.29 亿元 32。

23、2020 年，上市险企 NBV margin 均较去年同期下滑。
其中中国平安新华保险中国太保和中国太平的 NBV margin 分别为33.319.738.9和24.6，同比变动14.0pct 10.6pct4.4pct 和3.8pct。

24、物业管理行业不仅有需求侧的快速成长，还有供给侧产能的持续升级和扩大。
在我国，很少见到另一个行业，需求侧能有如此迅猛的增长，市场结构如此分散，同时供给侧还能走向差异化，良币不断淘汰劣币，政策对此还格外支持。
这种特征的行业在 1990 年代很。

25、2020A营收和PPOP增速较2020Q13明显回升，业绩较前三季度有所下行，营收PPOP和归母净利润分别增长5.87.8和13.9 。
ppQ4单季同比来看，营收保持平稳，PPOP大幅提升20.3pcts至30.1，Q4业绩出现较大程度下。

26、疫情对保单继续率使得整体保单继续率略有承压。
2020 年平安国寿太保新华和人保 25 个月保单继续率分别为 80.982.485.184.9和 88.9，同比分别6.2 3.54.11.3 和2.5 个 pct.。
根据平安年报，公司披露平。

27、刀剪行业市场规模 400 亿元以上。
20122017 年，中国规模以上刀剪企业年主营业务收入 2000 万元及以上的工业法人单位主营业务收入从 258 亿元增长至 410 亿元， CAGR 9.2019 年刀剪行业出口总额 28.32 。

28、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业研究行业研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 家用电器家用电器 家电家电行业行业 2021 年年年报年报前瞻前瞻 超配超配 维持评级 202。

29、本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
请务必阅读末页声明。
板块整体业绩板块整体业绩：板块整体维持较高景气板块整体维持较高景气，2021 年年净利润实现增长净利润实现增长。
从全年业绩看。

30、研究研究院院 全球银行业展望报告全球银行业展望报告 要点 2021 年年年报年报总第总第 45 期期 报告日期：报告日期：2020 年年 11 月月 30 日日 2020 年，新冠疫情大流行下，全球银行业资产规模逆势扩张，利差收窄，资产质量。

31、建设更美好的未来 国际货币基金组织2021年年报 A RECOVERY IS UNDERWAY, BUTTHERE REMAINS TREMENDOUS UNCERTAINTY. THE SPREAD OF POTENTIALLY MORE。

32、 天津房地产市场年报 20120177 年报 1 240 天津市天兴房地产信息咨询有限公司 TEL:02223191759 更多资讯，欢迎关注 http: 目录 第一部分 报告摘要 . 3 第二部分 宏观政策背景 . 6 一 宏观形势综述 。

33、 请务必阅读最后重要事项 第1页 作作者：者：生鲜软商品组生鲜软商品组 王骏王骏 王一博王一博 执执业编号：业编号：F0243443F0243443 从业从业 Z0002612Z0002612 投资咨询投资咨询 联联系方式：系方式： 010。

34、转型磨底，破而后立转型磨底，破而后立保险行业保险行业2021年年报综述年年报综述证券研究报告证券研究报告行业评级行业评级保险保险 强于大市维持强于大市维持2022年年4月月1日日平安证券研究所平安证券研究所非银非银金融科技研究团队金融科技研。

35、张小泉股份有限公司 2022 年半年度报告全文 1 证券代码:301055 证券简称:张小泉 公告编号:2022025 张小泉股份有限公司张小泉股份有限公司 20222022 年半年度报告年半年度报告 2 2022022 年年 8 8 月月。

36、张小泉股份有限公司张小泉股份有限公司 2021 年年度报告年年度报告 2022 年年 03 月月 张小泉股份有限公司 2021 年年度报告全文 2 第一节第一节 重要提示目录和释义重要提示目录和释义 公司董事会监事会及董事监事高级管理人员保。